Макс Крайнов отлично написал о мотивации, начиная с четвертого абзаца коротко и по делу — как я люблю, тем самым жестко замотивировал меня написать новую заметку.

Судя по росту российского фондового рынка, Москва все же превращается в мировой финансовый центр. Стоит признать, что рынок превосходит самые оптимистичные ожидания (то есть мои, потому, что в ноябре-декабре вряд ли можно найти более одиозного оптимиста). Тем временем мои спекуляции ПИФами терпят фиаско, хотя вместе с ростом рынка растет и вероятность коррекции, в моменте я имею упущенную выгоду. Однако созерцание и сожаление — это не мой конек, ведь вкладывать деньги нужно в хорошем настроении. Поэтому я активно работаю в других направлениях так или иначе связанных с инвестициями, отсюда и некоторое замедление публикаций новых заметок в блоге.

Собственный бизнес или дополнительный доход. Как я уже признался в квартальном отчете, снижение денежного потока не очень хорошо отразилось на доходности моего портфеля. Более того, эта проблема подталкивает меня к спекуляциям ПИФами и делает инвестиции в ПИФы более рискованным занятием. В том же отчете я сообщил о том, что планирую вкладывать деньги в rostdeneg.ru и получать с этого дополнительный доход.

Более подробные итоги я подведу в следующем отчете вместе с результатами инвестиций в ПИФы, однако уже сейчас можно сказать, что идея себя оправдывает, хотя и мало связана с моими последними инвестициями в сайт. Оказалось, что для того, чтобы начать оказывать платные финансовые консультации достаточно просто сообщить об этом, например, в ходе почтовой переписки. Эти начинания открыли новый фронт работ, в частности нужно готовить презентационные материалы и письменные заключения.

Что касается инвестиций в продвижение сайта, то я заказал платную консультацию по SEO, по результатам решил пока ограничиться внутренней настройкой сайта. Заказал веб-мастеру небольшой технический тюнинг rostdeneg.ru. Жду. Появляется много идей относительно того, как сделать сайт интереснее и полезнее.

Недвижимость. Много времени отнимает и просто выматывает экспансия на подмосковном рынке недвижимости улучшение жилищных условий. Узнаю много нового об этом рынке, вкратце могу сделать следующий вывод. Чтобы зарабатывать на этом рынке, нужно очень хорошо ориентироваться в ценовом диапазоне, оценивать риски и работать преимущественно с новостройками (больше вариантов и есть потенциал роста цены). Конечно, этому нужно уделять гораздо больше времени, чем портфельным инвестициям в ПИФы. Некоторые принципы фондового рынка здесь тоже работают, например, инвесторы, устав продавать бетонную коробку, резко снижают цену, то есть «сбрасывают» по цене ниже рынка. Заработать на тотальном повышении цен на недвижимость в обозримом будущем вряд ли удастся, ну если только Москва все же станет мировым финансовым центром (даже страшно представить, что будет в этом случае с фондовым рынком и ПИФами).

В завершение поста рейтинг доходности основных фондовых рынков мира с начала 2009 года, кто впереди? Читать далее…

Российский фондовый рынок не балует инвесторов ПИФов определенностью и дешеветь упорно не хочет. Несмотря на заявления ВЭБа о возможной продаже акций, накопленных в разгар кризиса и двойную вершину на графике индекса ММВБ. Даже мировые инвестиционные банки расходятся во мнениях относительно нашего рынка. Так JP Morgan Chase повысил рейтинг российского фондового рынка, правда, постфактум. Citi оказался в этом плане чуть более расторопным и повысил прогнозы по российскому рынку акций еще на уровне 750 пунктов по индексу РТС. А вот Merrill Lynch считает оптимизм чрезмерным, полагая, что на развивающихся рынках надувается пузырь.

Я всегда был сторонником того, что не стоит слишком зацикливаться на рынке, особенно при инвестициях в ПИФы. Поэтому заметка сегодня короткая, а не десерт юмор — веселая картинка на тему мирового кризиса и ненужности переживаний (миллиардеров Forbes). Читать далее…

Акции Сбербанка выступили сегодня локомотивом рынка. Сбываются мои опасения, о которых я говорил, когда продавал эту бумагу в расчете откупить дешевле (жадность помешала это сделать – показалось, мало упали). Чьи-то большие деньги скупают Сбербанк, что в перспективе может сделать его акции такими же, как акции Ростелекома, то есть контролируемыми одним инвестором (одной группой инвесторов). Завтра журналисты из Ведомостей и КоммерсантЪ должны выдвинуть версии происходящего.

Ну и наименее приятно конечно, что акции Сбера подтягивают вверх остальной рынок, что портит все медвежьи настроения.

Ни в коем случае нельзя возвращаться назад тем же способом, которым вы потеряли деньги. Уоррен Баффет

Опыт инвестиций в ПИФы как и любой другой накапливается двумя способами. Первый способ — это перенимание опыта инвестиций у других людей, и самое простое действие в этом направлении – чтение книг. Читать нужно регулярно, чтобы совершенствоваться, и, порой секрет успешных инвестиций лежит не совсем в финансовой сфере, а, например, в сфере психологии. Однако, чтобы выяснить правильно ли понято прочитанное и достойно ли оно для подражания, нужно применить полученные знания на практике – это и есть второй способ.

Сегодняшняя заметка полезна для выбора момента вложения денег в ПИФы и активных инвестиций в ПИФы. Это небольшие фрагменты моего опыта (применимого к текущей ситуации), полученные разными способами. Плюс краткий анализ текущей ситуации на фондовом рынке за прошедшую неделю.

Когда я только начинал инвестировать в ПИФы, в офисе управляющей компании стоял подключенный к интернету (в 2002 году это еще было редкостью) компьютер, на котором постоянно пара человек рассматривала графики. Они время от времени звонили по телефону, чтобы выставить заявки на покупку или продажу акций. Я не помню в деталях, какая тогда была ситуация, но чем-то она напоминала ту, что сегодня. В общем, я решил поинтересоваться у бывалых трейдеров, почему собственно не падаем? Мне ответили достаточно коротко: попробуй разбежаться, а потом, не снижая скорости побежать в другую сторону. Дескать, нужно время, чтобы остановиться и двинуться в обратном направлении. Я попытался парировать, что если уж я развернусь, то буду только набирать скорость, откуда же берутся отскоки? Мне мгновенно привели другое сравнение, если падающий камень встречает препятствие, то он отскакивает. Читать далее…

К вчерашнему снижению индекса ММВБ подходит расхожее выражение: неплохая заявка молодого спортсмена. По сути, индекс снизился на сразу 8%; после роста на 3%, он ушел в минус на 5%. Индекс фондовой биржи РТС коснулся отметки в 1000 пунктов. Вполне возможно, что это был максимум этого года.

Чего то необычного или неожиданного для меня в этих событиях нет. Те читатели, кто подписался на rostdeneg.ru давно, помнят, что я сохранял изрядный запас оптимизма даже в самые трудные для рынка моменты. Не то, чтобы я весь его растратил к настоящему моменту, но я пытаюсь сохранить здравый подход. В том числе не забывая о возможной второй волне кризиса.

При всем моем патриотизме, у меня есть серьезные сомнения относительно того, что именно Россия станет локомотивом восстановления мировой экономики. Действительно развивающиеся рынки, в том числе российский фондовый рынок, во многом более привлекательны для инвесторов, чем развитые. Но эта идея лежала на поверхности достаточно давно. О миллиардах долларов инвестиций в фондовые рынки развивающихся стран вчера было написано на РБК.

Россияне тоже вкладывают много, правда зачастую с другой идеей, купить и через недельку-другую продать все это дуракам-инвесторам-иностранцам». Впрочем, и среди иностранных хедж-фондов спекулянтов хватает. В общем, к настоящему моменту слишком большое количество «инвесторов» захотело просто «сесть на хвост» долгосрочным инвесторам и сейчас похоже хвост превращается во что-то другое.

Основы пирамидостроения. Коммерсант опубликовал статью, в которой помимо PR-активности брокеров в духе “покупайте, покупайте», приводится весьма интересный факт. До кризиса free float (бумаги, находящиеся в свободном обращении) за месяц «менял руки» 1,7 раза, а сейчас — 3,5 раза. Вывод: тех, кто покупает акции на короткий срок, стало больше, и они активно перепродают акции друг другу по все более высоким ценам, выстраивая пирамиду.

Любопытную версию о выстраивании пирамиды на фондовом рынке изложил в комментариях Иван. Особенно мне понравилась следующая формулировка: очевидно, что движение вверх происходит за счет передачи лонгов, купленных внизу, игрокам более старшего тайм-фрейма. Красиво завернуто.

Напоследок пара ссылок. Почитать можно о моем подходе к прогнозу курса доллара США, а также тезисы статьи Дэвида Уолкера в Financial Times о возможном снижении кредитного рейтинга США на блоге dr-mart’a.

Каждый инвестор хочет, чтобы его ПИФ приносил побольше прибыли, а если этого не происходит, он винит во всем управляющую компанию. Однако иногда бывает так, что принадлежащие вам деньги в ПИФе методично пилятся другим пайщиком, и попадают ему в карман. Об этом сегодняшняя заметка.

Для того, чтобы разобраться в тонкостях происходящего, нужно понимать механизмы выдачи, погашения инвестиционных паев и ценообразования стоимости пая. Это самая занудная часть заметки, поэтому я постараюсь представить все максимально просто и лаконично.

Итак, ценообразование в инвестиционных фондах. Стоимость пая меняется также, как меняется значение индекса ММВБ, при условии, что структура портфеля ПИФа близка к структуре индекса (для целей настоящей заметки предположим, что это так). С учетом особенностей расчета стоимости чистых активов (СЧА), зачастую котировки пая меняются чуть медленнее, чем сам индекс. Это наиболее хорошо заметно, когда основное изменение котировок происходит в конце торгового дня. Например, если фондовый индекс торговался «в нуле», а за последние 3 часа торговой сессии вырос на 2%, то пай изменится менее чем на 1%. Разрыв будет сокращен при расчете котировки пая на следующий день.

Приобретение паев. По правилам ПИФов приобретение (выдача) инвестиционных паев происходит в течение 3 дней с момента поступления денег на счет управляющей компании. При этом, управляющие компании в рамках улучшения сервиса организуют (этой деятельностью занимается специализированный регистратор) выдачу паев в максимально короткий срок. Как правило, паи выдаются на следующий день, с момента прихода денег в инвестиционный фонд.

Еще один важный момент. Современные банковские технологии позволяют осуществить перевод денег внутри одного дня. Это особенно хорошо работает, когда счета пайщика и управляющей компании находятся в одном банке.

Теперь внимание, интересное. Все выше перечисленное позволяет инвестору, будущему пайщику как бы возвращаться в прошлое, чтобы совершить сделку (почти как машина времени). То есть, увидев, что рынок сегодня «попер» нужно срочно перевести деньги, чтобы завтра была заключена сделка по котировке, рассчитанной за сегодняшний день плюс получить остаток роста на следующий день. В результате данной операции появляется не рыночная, но гарантированная прибыль. Это не много, но если работать с крупной суммой и прогонять эту операцию многократно, то ее ценность заметно возрастает.

Читать далее…

На фондовом рынке настоящее ралли. Однако далеко не все инвесторы участвуют в нем, кто-то вообще не решился вложить денег в ПИФы, другие уже продали или сделали обмен на ПИФы облигаций.

Сейчас, когда очевидно, что с покупками ПИФов акций торопиться не стоит, хорошее время, чтобы подумать об инвестиционной стратегии. Например, о таких вопросах нужно ли покупать когда на рынке паника и стоит ли размениваться на спекуляции ПИФами. Последний вопрос для меня далеко не праздный — я продал большую часть активов, процентов на 10 ниже текущего уровня. Однако пока я не испытываю сильного сожаления, равно как и не испытывал его, когда хотел купить на уровне 530 по индексу ММВБ, а покупать приходилось уже на уровне 600 просто потому, что не было свободных средств. ПИФ облигаций заработал примерно 1 процент с того момента как я вышел из ПИФов акций. Ну и конечно я верю, что терпение будет вознаграждено, хотя может быть и не так щедро, как хотелось бы.

• Интересные ссылки о Баффете, Goldman Sachs, и ФРС
• Как пилят на фондовом рынке
• Фондовый рынок полон эмоций
• ПИФы и акции, в чем преимущество частного инвестора

Если кому-то не отдыхается в дни майских праздников или эта заметка читается как раз после активного отдыха, то предлагаю интересные ссылки. Загрузиться можно очень качественно, одни только стресс-тесты банков США чего стоят.

Салли Энн Лэссон из «The Independent» подготовила объемный обзор новой книги об Уоррене Баффете «Снежный ком». Книга написана при активном соавторстве самого Баффета, что особенно ценно с учетом того, что Баффет достаточно продолжительное время придерживал некоторые идеи именно для своей книги.

Небольшое отступление. Книга в России еще не вышла, но когда это произойдет ее обязательно нужно купить. Даже если она будет значительно дороже книг всевозможных «профессоров, авторов многочисленных публикаций по трейдингу и инвестициям». Работать нужно с практиками и пора уже привыкнуть платить за их знания и опыт. Меня удивляют запросы в Яндексе «баффет как пять долларов превратить в пять миллиардов скачать бесплатно».

Аарон Байдберг (скорее всего псевдоним) — автор следующих двух статей, видимо, работает в крупном инвестиционном банке, а ранее в аудиторской компании из большой четверки. Что, однако, не мешает писать ему статьи на понятном русском языке (и даже с юмором) на такие сложные темы как особенности банковской системы США.

«О Goldman Sachs», про возможности манипулирования сознанием инвесторов посредством отчетности US GAAP.

«О США и ФРС», статья о стресс-тестах в американской банковской системе, и о том, как обычная человеческая алчность препятствует борьбе с кризисом.

Снова небольшое отступление. Тема американского кризиса очень модная, моя заметка из 20 строчек на тему, почему растет доллар на фоне рецессии в США, собрала 146 комментариев общей протяженностью 39 страниц.

P.S. Если кто-то не успел прочитать мою свежую заметку о том, как пилят на фондовом рынке – тоже рекомендую.

Фондовый рынок уже более трех недель колеблется в диапазоне 890-930 пунктов с достаточно высокой волатильностью. На жаргоне трейдеров такое поведение рынка называется пилой, в силу ломаного графика и неприятных ощущений. Ведь «пилятся» не только кошельки, но и нервные клетки инвесторов.

Однако волнения и метания инвесторов происходят исключительно по причине отсутствия более или менее продуманной инвестиционной стратегии, то есть заранее подготовленного ответа, на вопрос: что я буду делать, если рынок пойдет против меня.

Я для себя решил, что до майских праздников не буду думать о покупках. Жаль, что не могу поехать в отпуск, это было бы наиболее правильным решением – ведь инвестиции в хорошем настроении и на свежую голову дают лучшие результаты. Обмен паев из ПИФов акций мне удалось сделать по максимальным котировкам, и деньги в ПИФе облигаций тоже не лежат без дела (+0,59% за две недели). Дополнительный доход от активных операций по обмену паев индексного ПИФа на ПИФ облигаций в данные момент служит некоторой подушкой безопасности. Ну и последнее, я не строю иллюзий относительно того, что обязательно все операции по обмену паев будут успешными. Дополнительный доход предполагает дополнительные риски.

Единственное, что меня смутило в последнюю торговую сессию апреля, так это повышенный интерес к акциям Сбербанка. В последние минуты торговой сессии, кто-то не пожалел выставить заявку на покупку с объемом на пару миллионов долларов, чтобы, как мне, показалось поддержать котировку. Впрочем, и в течение дня Сбербанк был «лучше рынка» – может быть кому-то нужна хорошая отчетность по итогам месяца, а может это реальный спрос в расчете на хорошие дивиденды, до конца понять сложно. При этом, с точки зрения стратегии, если мне не удастся откупить проданные акции Сбера ниже цены продажи, то я могу отправить деньги в ПИФ – как в универсальный инструмент.

• ПИФы и акции, в чем преимущество частного инвестора
• Вторая волна кризиса и почему растет фондовый рынок

СуперИнвестор.Ru – освещение событий в экономической жизни России и мира, основы финансовой грамотности и истории успеха профессиональных инвесторов.

Инвесторы, затаив дыхание, наблюдают за рынком. Большинство из них никак не может решить какую позицию занять: покупать или продавать. На самом деле сейчас больше работает эмоциональный фактор и психология, нежели фундаментальная оценка или анализ внешних факторов мировой экономики.

Деньги на фондовом рынке сейчас мечутся немалые, но в большой части они запоздавшие. Факты вещь упрямая, и пессимисты практически с начала года, каждый день ставятся перед фактом: либо ты вкладываешь деньги сегодня, либо фондовый рынок растет без тебя.

Таким образом, на рынке акций сейчас немало бывших поборников идеи «РТС 350», в том числе с большими деньгами. Естественно они боятся потерять часть капитала на коррекции фондового рынка. Однако зависть перед заработавшим соседом не дает им уйти с этого рынка. Вместо этого, они стремятся наверстать упущенные возможности любой ценой, в том числе за счет спекуляций и маржинальной торговли. Это разогревает рынок акций, и так или иначе ему придется остыть.

Я не собираюсь пророчить обвал фондового рынка или вторую волну кризиса (хотя к такому сценарию тоже нужно быть готовым). Просто сейчас ситуация такая, что потенциал роста 10%, а риски 50%, в начале года было полностью наоборот – возможности были безграничными, год Быка все же. Вполне возможно, что рынок будет торговаться в боковом тренде примерно на этом уровне.

Дополнительным сигналом для окончания роста, является тот факт, что в пятницу рынок снизился всего на полпроцента исключительно за счет роста второго эшелона (деньги метнулись туда), а вот индекс ММВБ10 потерял уже 1,5%. И это на фоне подрастающих фьючерсов на нефть.

Под катом график индекса ММВБ, на котором хорошо видно, чем больше растет рынок, тем меньше коррекция — все больше инвесторов боятся не успеть купить «растущий рынок». Рынок иррационален. Читать далее…