В комментариях читатели настойчиво требуют отойти от политики и написать обзор текущей ситуации на фондовых рынках. Был даже некоторый элемент провокации, мол, не пишет Владимир оттого, что на рынках не стабильная ситуация, пила, вторая волна и все такое. Мне нравится писать обзоры независимо от их стиля: страшно надо брать, «ну я же говорил» или просто «смотрите как все интересно».

Торговая сессия среды (1 сентября) действительно заслуживает некоторого внимания, как развязка интриги на фондовом рынке. Рынок оказался зажат между двух разнонаправленных факторов, точнее зажат он там давно, но в этот раз коридор оказался совсем узким. С одной стороны это фундаментальная дешевизна российских акций (в том числе относительно других развивающихся рынков), а с другой негативный внешний фон, генерируемый в основном безрадостной экономической статистикой США.

При этом, важно уметь оценивать такие факторы в комплексе, видеть и позитив, а не только плохую статистику. Начну с того, что давило на рынок в августе.

Рынок достиг локальных максимумов, и коррекция была логичной.

Сезон отпусков, усиленный смогом (в Москве), минимальное количество серьезных инвесторов на финансовых рынках, привело рынки во власть спекулянтов. К слову. Спекулянты, это не злобные бородатые дядьки-олигархи, а преимущественно инвестиционные компании, которые лучше других видят присутствие или отсутствие серьезных игроков на рынке (это их клиенты). Следовательно, инвесткомпании подглядывая в карты, имеют возможность шалить на рынке, продавливать его искусственно. Отсюда термины, «проверка билетов», «высаживание пассажиров» и т.д.

Статистика по экономике США пришлась как нельзя кстати. Перечислю на память несколько основных факторов, недельный показатель первичных заявок на пособие по безработице подскочил до максимумов прошлого года. Продажи на вторичном рынке жилья упали до 15-летнего минимума. Первичный рынок жилья, по-моему, вообще показал исторические минимумы. Один из главных индикаторов кризисных ситуаций – доходность 30 летних казначейских облигаций США упала до уровня начала 2009 года (3,5%), посмотрите график на bloomberg.com.

На фоне выше перечисленного, фондовый рынок снижался неохотно, и на это есть определенные причины.

На рынках нет фактора паники (отличие от 2008 года), при этом умные инвесторы неспешно накапливают активы, приоритеты: сырьевые товары, акции развивающихся рынков (некоторые из которых уже успели восстановиться после кризиса, из стран BRIC это Бразилия).

На рынках отсутствует фактор кризиса ликвидности (отличие от 2008 года), напротив присутствует ее значительный избыток.

Усилия правительства США по борьбе с кризисом и стимулированию экономики не пройдут бесследно, хотя и существуют различные оценки этой работы. Отсюда можно сделать вывод, что статистика не должна быть всегда плохой.

Несмотря на снижение доходности казначейский облигаций до уровня начала 2009 года (график посмотрели?), рынке акций не опустились до значений того периода – определенная устойчивость рынка акций налицо (отличие от 2008 года).

Оценивать положительные факторы инвесторам ПИФов мешает, как я уже писал шаблонность мышления, после кризиса 2008 года, теперь каждое снижение рынка акций на 5-10% будет восприниматься как вторая волна. Ага.

Заключение такое, Читать далее…

Читатель и активный комментатор rostdeneg.ru Федор Езеев очевидно намного лучше меня справляется с управлением временем, и, как выясняется активен не только в интернете, но и в реальной жизни.

Он успешно заставляет государство ремонтировать дорогу рядом с собственным домом, оригинал его истории можно прочитать в его дневничке. Алексей Навальный, с подачи которого Федор занялся этим полезным делом, выражает свой респект Федору и полностью раскрывает тему «тыканья палкой с гвоздем в государственных жуликов». Читаем, как Федор пинает систему.

Не удержался. Некоторые инвесторы любят причитать на тему: дескать ПИФы это инструмент для ламеров, а вот хедж-фонды на западе – это да, стоящее дело. Обладателям такого мнения посвящается: хедж-фонд Джорджа Сороса потерял за II квартал 42%. Вторая волна кризиса на ровном месте, вы готовы к такому риску?

Я не против хедж-фондов, но советую подумать о следующем:

• Хедж-фонд это более высокий риск нежели ПИФ (аналог ПИФа на западе mutual fund), а инвесторы склонны думать что есть такой инструмент который только растет и помногу.
• Хедж – это страховка, а она стоит денег, которые берутся из прибыли (и уменьшает ее), если страховка себя не оправдала.
• Плохому танцору всегда что-то мешает. Один из первых аргументов – ПИФам нельзя играть на понижение, а хедж-фонду можно. Вот у российских ОФБУ – широкая декларация, им можно, но выдающихся результатов не видно. Думаю, портфельным менеджерам вначале стоит научиться играть на повышение, а частным инвесторам (кому хочется чего-то большего чем рост индекса) не лениться выполнять домашнюю работу: искать таких менеджеров, анализируя результаты за несколько лет работы.

Вот уже месяц на блоге не появляется новых заметок. На почту приходят письма, типа что происходит, когда появятся новые посты и все такое.

На самом деле происходит следующее. Началось с того, что решил не писать малосодержательных постов до того, момента пока не закончу (и опубликую) несколько содержательных заметок, которые уже начаты. В первую очередь на тему внутренних проблем инвесторов, которые, на мой взгляд, мало обсуждаются, но оказывают огромное влияние на принятие инвестиционных решений. (Первая «телега» тянет на 4-5 страниц).

Также стало больше дел на основной работе, следовательно, возникла возможность дополнительно обогатиться – это тоже важно на пути к «финансовой свободе».

Понятно, что жара (и смог!) не способствует моей работоспособности, но также я обнаружил, что совершенно не владею таким навыком как тайм-менеджемент. Какой-то период я сражался с делами как тот осьминог на картинке. Устал. Поэтому решил претворить в жизнь те советы по управлению временем, которые были известны ранее, а также приобрел пару книг на эту тему. В общем привожу дела в порядок, устраняю очередное препятствие на пути к взрывному росту моей капитализации.

Повышаю личную эффективность и дисциплину, пишу планы, расставляю приоритеты и т.д. Даже вот прекратил оказывать платные консультации – в моменте это низкий приоритет, денег приносит немного, а развитию препятствуют (хотя эксперимент мне в целом понравился).

Надеюсь, в недалеком будущем мне удастся писать много, интересно и быстро. Пока работаю над собой, а заметки пишутся не так быстро как хотелось бы.

Фёдор Езеев по просьбам читателей rostdeneg.ru представил свою оценку ситуации на финансовых рынках. Эта оценка создает баланс мнений, она отличается от моего видения ситуации изложенного здесь, здесь и здесь.

Что же с ней, беглянкой, было?
Что же с ней, цыганкой, будет?
Всё, что было, — позабыла,
Всё, что будет, — позабудет.

Чтобы узнать, что будет – надо вспомнить, что было. И понять, что есть сейчас.

Что было? Банки нараздавали кучу кредитов ненадежным заемщикам. В первую очередь – американским домохозяйствам в рамках ипотеки. В тот момент, когда процент невозвратов плохих кредитов превысил определенную границу – пузырь лопнул. Кредиты не вернулись, залоговая недвижимость подешевела. Для того, чтобы покрыть убытки – пришлось продать кучу других активов, эти продажи неизбежно затронули фондовый рынок. Куча банков поимела проблемы, вплоть до банкротства Леман Бразерс. Итак: причина старых проблем – плохие долги.

Что сейчас? Государства (В первую очередь речь о США и о Евросоюзе) начали накачивать банки деньгами. Поскольку напечатать сразу много денег – это плохая идея (всплеск инфляции никому не нужен) – государства берут деньги в долг. Тут важно понимать, что проблема плохого долга из прошлой серии никуда не делась. Долги просто «консолидировали» и переложили из одних рук в другие. Как государство может справиться с очень большим долгом? Есть два варианта: временный отказ от выполнения обязательств (дефолт) или запуск печатного станка (через постепенную инфляцию долг обесценится). Штаты запустили печатный станок и вряд ли в ближайшее время его остановят (кстати, поэтому в ближайшей перспективе евро и другие валюты скорее будет дорожать к доллару). У Евросоюза процесс запуска печатного станка связан с определенными трудностями. Именно поэтому проблемы Греции, Испании и прочих PIIGS всех так волнуют – ибо второй вариант решения проблемы неподъемного госдолга (дефолт) слишком много кого расстроит.

Что будет? Это зависит от способа решения проблемы плохих долгов. Печатный станок Штатов означает обесценивание доллара (и попутно повышение цен на все, что номинировано в долларах: на нефть например, или на Доу Джонса). Дефолт по гособязательствам означает большие потери и распродажу активов для тех, кто много дал в долг например Греции. Уменьшение госрасходов например Германией означает уход с рынка крупного покупателя. Оба фактора давят на евроцены вниз. Евро дорожает, активы, номинированные в евро – дешевеют.

Как это отразится на России? Нефть дорожает, доллар дешевеет, госдолг у нас маленький – значит для России принципиально ничего не изменится. Тихая заводь. Ну разве что воруют. Так что ближайшие перспективы не ясны. Лично я жду ММВБ где-то на уровне 800-900 Читать далее…

Минувшая неделя на рынке акций была крайне показательной с точки зрения поведенческих характеристик инвесторов. Потребовалось три дня и пара-тройка негативных новостей, которые нельзя назвать ключевыми или решающими, чтобы вогнать многих инвесторов в состоянии паники и страха. Для баланса общей картины в конце заметки я сделаю подборку более позитивных новостей и наблюдений. Ну а пока, как все было.

Была обнаружена ошибка в расчете опережающих индикаторов по Китаю, от Conference Board, глобальной исследовательской компании по экономике и рынкам. Разница: 0,3% роста в апреле вместо заявленных 1,7%.

В это же время Citigroup обратил внимание инвесторов на возможные проблемы китайского экспорта и снижение индекса Baltic Dry (BDI). Индекс отражает стоимость фрахта морских судов по основным торговым маршрутам, а его снижение в этот раз было увязано с уменьшением китайского спроса на железную руду. BDI принято считать опережающим индикатором роста или спада мировой торговли. Впрочем, Baltic Dry находится на текущих уровнях уже два года.

Через день вышла экономическая статистика в США, которая тоже оказалась негативной.

Что же происходило на российском фондовом рынке? Индекс ММВБ за три дня опустился с 1350 до 1250 пунктов. Всего-то семь процентов, но зато как эффектно! Количество комментариев к последнему посту быстренько возросло с 13 до 53, активнее начал звонить телефон. Вопрос был, в общем-то, один: ну что, может, продадим, уйдем в ПИФ облигаций и т.д.? Читать далее…

Сегодня я расскажу о том, как заряжаюсь энергией, точнее наращиваю полученный ранее заряд, выдам краткий комментарий по фондовому рынку и проведу мини-конкурс (600 руб.).

После расчетов по долгам от мегаинвестиций в квартиру, я все больше уделяю внимания повышению физического тонуса и просто поднятию настроения. В будние дни мне удалось зачерпнуть этого добра в двух местах: корпоративный футбол в Лужниках и водные лыжи в Строгино. Финал последовал на выходных: я положил начало посещению всесезонного горнолыжного комплекса Снеж.ком. И, если в первых двух случаях превалировала физическая нагрузка, то горные лыжи среди лета – добавили преимущественно новых ощущений.

Спортивные мероприятия позволяют мне работать больше, работать эффективнее и, наконец, больше зарабатывать! Стоит заметить, что такие ударные приемы как постановка целей и планирование без физических упражнений сильно теряют в ценности. Об этом в частности пишет Наполеон Хилл в книге «Думай и богатей», принимайте на вооружение.

Конкурс. Кто первым в комментариях к этому посту назовет, как изменился индекс РТС в 2000 и Читать далее…

Заметка написана по заказу Федора Езеева. Раскрою еще несколько карт.

В комментариях к предыдущей заметке произошел небольшой «марш несогласных» с моей стратегией и взглядами на рынок. Пришлось вызывать ОМОН в который раз расставить точки над «i», получилось ярко – даже посоветовали разместить на видном месте.

В описании стратегии Федора заинтересовало «использование настроения толпы, информационного фона (множества разных источников и мнений людей)». Вопрос звучал примерно так: что нужно делать человеку, далекому от рынка, чтобы быть в курсе настроения толпы? Где найти этот информационный фон инвестору, не работающему финансовым консультантом?

Человеку далекому от рынка нужно к нему приблизиться, чтобы начать понимать. Это важно. Время от времени нужно читать книги, статьи – повышать свою компетенцию. Теперь о том, как наиболее эффективно работать с информационным потоком, используя современные технологии.

RSS каналы. RSS это формат предоставления данных, позволяющий пользователю получать эти данные, очищенные от служебной информации и рекламы.

Главным преимуществом RSS является то, что Вы можете единовременно отслеживать с десяток-полтора источников финансовой информации на постоянной основе и сотни источников в режиме «по запросу». Единой информационной лентой (с персональной настройкой) могут быть блоги трейдеров с выскорисковыми стратегиями, портфельных менеджеров, управляющих активами на миллиарды рублей, аналитиков крупных инвестиционных компаний. При этом для отслеживания этой информации потребуется всего 5-15 минут в день, 20 максимум. Читать далее…

Обсуждение возвышенных тем отдыха и финансовых целей не нашло достойного отклика: 19 комментариев против 111, это конечно сильно – в меня практически кинули ботинком. Сдаваться я не собираюсь, буду работать над мастерством подачи идеи. Но именно сегодня займусь удовлетворением алчного желания познать парадигму фондового рынка. Времени мало (спешу к финансовым целям), поэтому отвечу на вопрос тезисно.

Развивающиеся рынки это мода международных инвесторов на ближайшие годы, даже инвесторы буржуйских ПИФов несут деньги в этом направлении. Российский рынок тоже развивающийся. И хотя мы не самые эффективные среди стран BRIC, зато дешевые как китайский ширпотреб: коэффициент P/E на уровне 6, а это на 30% дешевле, чем в среднем по тому же Китаю, Индии или Бразилии. Читать далее…

Сегодня я наконец решился немного отойти от темы инвестиций в ПИФы и фондового рынка, чтобы написать о не менее важном – об инвестициях в отдых. Сам по себе отдых, точнее эффект от него, являются составной частью того фундамента, который позволяет принимать правильные решения в инвестициях в ПИФы или во что-то еще. Сознание очищается, мысли становятся более ясными.

Первые 8-10 дней отпуска я ни о каких инвестициях, деньгах, делах и доходах даже не вспоминал. Единственное, что меня интересовало, как встать пораньше, пока дует ветер покрепче и как поменьше обгореть под палящим солнцем северной Африки.
Читать далее…