Российский фондовый рынок продолжает проявлять слабость, по причинам, озвученным неделю назад. Некоторый импульс для повышения котировок был создан, небольшим притоком средств иностранных инвестиционных фондов. Но это скорее технический момент – пересмотр портфеля в начале года, нежели смена тренда. Ведомости сделали подборку мнений аналитиков на эту тему (ссылка работает до 13.02.12.).

Слабая экономическая статистика США и слухи о снижении агентством S&P рейтингов европейским странам оказали давление на рынок в пятницу. Слухи подтвердились после окончания биржевых торгов. Рынки закрылись в минусе и это хорошая возможность проверить биржевую примету о том, что пятницу закрывают профессионалы.

Кстати, именно в такие периоды стагнации рынка индексные ПИФы смотрятся лучше ПИФов акций за счет значительно более низких издержек. И, именно в такие периоды идет проверка инвестора на прочность, проверяется способность неторопливо подбирать дешевые активы, когда настроения вокруг нерадужные. Читать далее…

Фондовый рынок напоминает болото – дно найти сложно, ибо главная его опора – иностранные инвесторы ушли и не сказали, когда вернутся. Это конечно вовсе не означает, что дно никто не будет искать. Половить рыбку в мутной воде желающие найдутся. Поэтому проведем очередную рекогносцировку на местности.

• Аналитическая мощь дружно сообщает нам о тяжелом первом полугодии 2012 года, мотивируя это пиком выплат по европейскому долгу. Подробности, когда и какая страна и сколько выплачивает изложил spydell. Неплохой срез аналитических обзоров и мнений сделали Ведомости. Отличился Алексей Моисеев из ВТБ Капитал, где, кстати, собрались самые высокооплачиваемые профессионалы, взял и написал, несмотря на каникулы, осторожно-оптимистичный обзор.
• Также интересен «иранский фактор», задернувший с начала года цены на нефть на 5 долларов вверх. Однако, курс российского рубля упрямо держится в районе 32 рублей за доллар, видимо одного роста нефти для роста национальной валюты уже недостаточно.

Читать далее…

Запишу несколько событий, чтобы не забыть о них в будущем.

• Хорошо сегодня отличился Газпром, пообещав в 2012 году прекратить разбазаривать заработанные деньги сократить инвестпрограмму на 64%. Также газовый монополист пообещал дивиденды ориентировочно в размере 8,39 рубля на акцию. Котировки сразу выросли почти на 4%, правда стоит заметить, что это произошло на волне общемирового позитива на финансовых рынках. Чтобы оценить щедрость в плане дивидендов, хотя и не утвержденных пока, рекомендую посмотреть дивидендную историю, там немного газпромовского креатива. Если инвестиционная и дивидендная политика у Газпрома улучшиться, то можно рассчитывать на более бодрую динамику акций компании при прочих равных условиях. А Газпром, как известно, способен подтянуть рынок. Читать далее…

Сегодня на торгах наблюдал любопытную ситуацию. При валящейся нефти на 2% и рынке акций ниже -2%, курс доллара к рублю на это почти не реагировал. Это нонсенс, не вообще конечно, но для последних месяцев 3-4 это очень необычно.

Полагаю, что ЦБ выполняет заказ партии власти перед выборами и удерживает рубль. Мягко говоря, положение ЕдРа с точки зрения поддержки избирателей ухудшается, поэтому смысл в такой акции есть. Следует понимать, что после выборов узду могут и отпустить. А без узды доллар спекулянты погонят, им ликвидность девать некуда.

Это не повод паниковать или принимать поспешные решения, просто для информации. В сентябре я покупал доллары как страховку и диверсификацию, примерно на текущих уровнях, о чем писал. (Евро не беру, пока там не произойдет какого нибудь очищающего дефолта). Читать далее…

Пришло время написать заметочку по фондовому рынку. Тут мало, что изменилось, при этом полагаю, будет не лишним прояснить и освежить свое видение по этому вопросу. Представить каким будет 2012 год.

Главная страшилка последних месяцев и многих будущих это долги европейских стран. С первого плана Грецию смещает Италия, будут и другие действующие лица.

Ситуация с долгами Еврозоны сложная с точки зрения решения, но простая для понимания. Как обычно для легкости восприятия буду упрощать и утрировать.

Китай напродавал своих товаров в США, в то же время, кредитуя эту страну через покупку гособлигаций. Китай давал деньги в долг США, чтобы американские потребители могли покупать китайские товары. То есть, не будь такого кредитования, китайцы не заработали бы некоторую часть денег, которые они уже считают своими.

Германия продавала товары в Грецию, кредитуя ее и способствуя такому кредитованию политически через принятие в зону евро. То есть Германия во многом при помощи кредитования организовала для себя дополнительный рынок сбыта и деньги, заработанные на этом рынке, считает своими.

Ремарка: Греция не так важна для Германии, как Италия, но думаю, суть понятна. Дотошному читателю можно посмотреть цифры и факты у небезызвестного spydell’a, он в этом непревзойденный мастер.

Китай, Германия и другие страны призывают своих должников к ответственности, те в свою очередь жмут плечами как бы говоря «ну не шмогла я». В Греции, по сути, объявлен частичный дефолт (50% списания долга), в США есть идея управляемой инфляции (печатание денег и обесценение долга). Американцы могут себе это позволить, равно как и многое другое, т.к. доллар имеет исторические привилегии как резервная валюта. Европейские должники позволить такого не могут, рост евро считается уходом капиталов в риск.

Конечно, выкручиваться все будут по-разному, но суть одна: кредиторам придется, как бы отказаться от части заработанных денег. Есть варианты. Читать далее…

Отправил 50 тыс. р. в индексный ПИФ, жаль приближение отпуска оттягивает у меня денежную ликвидность

У меня есть ряд ремарок, дополнительно к трехстраничному посту о текущей ситуации, написанному на выходных.

• Оцените свое эмоциональное состояние за последние дни, если оно таково, что вы не готовы к инвестициям, значит, вы вообще к ним не готовы. Задумайтесь о причинах, они могут быть разные: непонимание как работает рынок, неустойчивость личных финансов или что-то еще.
• Предлагаю, к перепрочтению заметку «Страшно? Надо брать!», написанную, в мае 2010, когда долговую проблему Греции только пробовали на вкус. Тогда индекс ММВБ был 1200 и сейчас эти инвестиции в плюсе.

Читать далее…

Биржевая примета, выбранная в качестве заголовка, хорошо работает в последнее время.

Неделю назад, в пятницу 29 июля события развивались примерно следующим образом. Все судорожно обсуждали тему «если не поднимут планку долга, то будет дефолт и крах всего». Хотя и так ясно, что дефолта не будет, ибо люди, а тем более чиновники и политики не склонны к массовому самоубийству. В ту пятницу были какие-то новости-заявления по этому вопросу, и снизившиеся рынки, начали выкупать. Однако, отечественный ММВБ и американский S&P500 закрылись в минусе, что-то помешало покупателям довести начатое до конца. Этим «что-то» были плохие данные по ВВП США, внимание от которых было отвлечено вопросом повышения планки долга.

К понедельнику дефолтно-долговая тема была предварительно разрешена, и рынки всколыхнул оптимизм. Затем сработал другой биржевой принцип: покупай слухи, продавай факты. 2 августа фактом послужила окончательная ясность, что дефолта США в обозначенный срок таки нет. Информационная ширма упала. Продажи акций только усилились. Чем дальше, тем больше, ну вы знаете.

Признаться, я не ожидал такого прыткого снижения рынка.

Пятница 5 августа. Рынок рухнул, и, если для многих инвесторов ПИФ, это не оказалось чем-то из ряда вон выходящим. Для тех же, кто работает через брокера с использованием кредитного плеча (финансовый рычаг) это был шок, ибо убытки оказались в разы больше снижения рынка. Брокера закрывали такие позиции принудительно, продавая по любым ценам; чтобы обезопасить свои средства, выданные инвесторам взаймы (маржинколл). Так возникла перепроданность рынка. Читать далее…

Про то, как пилят на фондовом рынке я писал аж два года назад, с тех пор ничего не изменилось. Но небольшой практикум заслуживает внимания.

Сегодня на торгах фаворитом торгов были акции Газпрома, прибавившие 4%. Кто их покупал? Пресловутые западные фонды. Менеджеры иностранных фондов не дураки – покупают, когда никто не ждет, типа нефть то на локальных минимумах, индекс S&P тоже. Страшновато. Зачем покупали? Может просто потому, что дешево. А возможно выносили на новости о том, что Газпром подписал соглашение о поставках газа в Китай. Это не так важно. Интереснее оценить красоту нападения. Читать далее…

Провожу обратную сделку в ПИФы акций. Первичная сделка тут. Аргументы следующие: Читать далее…

По итогам недели рынок проявил себя небывало кротко. Ставший уже привычным «адцкий отцкок» не состоялся в пятницу, хотя многие его ждали. Навес продаж прижал покупателей к полу, как крепкий пар в бане. Это показывает качественные изменения рынка – он стал более слабым. Предпосылки ниже.

Инфляция. Это уже общеизвестный факт, который в совокупности с прогнозами снижения экономики (например, от Goldman Sachs) заставляет глобальных инвесторов фиксировать прибыль. Также мотивирует к продажам окончание программы QE2, которая сыграла ключевую роль в повышении цен на биржах. Ну и вызвала побочный эффект в виде инфляции.

Bloomberg сделал интересный опрос инвесторов: настроения ухудшились. Например, 40% инвесторов ожидают, что нефть будет снижаться в ближайшие полгода.

Пузыри на биржах стали нормой. В ноябре прошлого года сахар за два дня упал н 22%. Цены восстановились, чтобы в этом году качественно съехать на 40%. В начале мая феерично лопнул пузырь на рынке серебра: -35% за неделю.

Инфляция вызывает недовольство потребителей. В этих условиях Китай, экономика которого во многом вытянула мир из кризиса, принимает меры, чтобы охладить экономику и снизить инфляцию. Им там революции не нужны. Отсюда повышение процентной ставки и регулярное увеличение нормы резервирования для банков, о чем я не раз упоминал ранее. Примеру Китая следуют другие азиатские страны, тенденция роста ставок налицо. Читать далее…