Управляющая компания «Альфа-Капитал» показала самую высокую фактическую доходность при управлении временно свободными средствами государственной корпорации «Фонд содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства». Оценка проводилась по состоянию на 1 января 2009 года, то есть, по сути, в самый разгар финансового кризиса. Однако это не помешало добиться лучших показателей.

Для того чтобы занять лидирующие позиции в рейтинге доверительных управляющих, УК «Альфа-Капитал» показала хорошие результаты не только фактической доходности. В рейтинге также учитывались такие важные для инвесторов для инвесторов показатели как средневзвешенная доходность портфеля ценных бумаг по состоянию на отчетную дату, средневзвешенная дюрация портфеля и количество нарушений инвестиционной декларации.
Читать далее…

В комментариях меня немного покритиковали за продажу акций Сбербанка. Что побудило меня чуть шире раскрыть тему, когда и зачем инвестору ПИФ стоит рисковать, в том числе покупая акции. Надеюсь, что большинству читателей rostdeneg.ru знаком тезис о том, что на длинном промежутке времени большинство ПИФов и частных инвесторов с брокерским счетом проигрывают фондовому рынку (индексам) в доходности. И, по моему скромному мнению, найти талантливого управляющего намного проще, чем самому выбирать акции. Но если есть время и желание рисковать (желательно небольшой частью портфеля), то…

У частного инвестора есть одно неоспоримое преимущество перед профессиональным портфельным менеджером, управляющим деньгами ПИФа. Он может ждать хорошей сделки сколь угодно долго. Ему не обязательно показывать хорошие результаты по итогам различных отчетных периодов: месяц, квартал и даже год. Если он будет показывать результаты средние по рынку, его не лишат за это премии, не уволят, от него не сбегут клиенты, т.к. единственный клиент это он сам.

Делая одну отличную сделку в год частный инвестор может улучшать показатели доходности индексного ПИФа на несколько процентов. И, в общем-то, быть лучшим управляющим для своего капитала. Здесь стоит отметить, что выбрать акцию намного сложнее (и это больший риск), чем дождаться всеобщего ажиотажа на рынке и сделать обмен из ПИФа акций в ПИФ облигаций.

И последний важный момент – инвестиционные эксперименты желательно проводить с меньшей частью портфеля (для начала 15%). При таком подходе, в случае ошибки разочарование не будет глубоким и позволит продолжить инвестиции. Например, у меня есть суперубыточные сделки с акциями ВТБ, но они меня не сильно беспокоят – это малая часть портфеля.

P.S. Считаю, что сделки со Сбером улучшили доходность портфеля. И у меня есть выбор вернуть деньги в индексный ПИФ или продолжить эксперименты с акциями.

Хроники растущего фондового рынка:

• Кто разогревает рынок акций
• Вторая волна кризиса и почему растет фондовый рынок
• Трансформация сознания инвестора ПИФ на растущем рынке

Вчера продал акции Сбербанка по 28,05 (о доходности как всегда в квартальном отчете). При этом в отношении этой ценной бумаги есть на чем задуматься. КоммерсантЪ (в последнее время он у меня почему-то в большем фаворе, чем Ведомости) привел несколько разных версий роста акций Сбербанка из различных источников. И, есть вероятность, что акции Сбербанка скупает «госбабло», если это так, то есть вероятность, что Сбер повторит историю акций Ростелекома. Идея может включать в себя три составляющие: акции Сбербанка отличная долгосрочная инвестиция, они могут быть хорошим залогом. Чтобы залог не падал в цене, инвестор может иметь цель ее контролировать — то есть скупить большую часть акций, находящихся в свободном обращении. Для этого нужно несколько миллиардов долларов (текущая капитализация $18 млрд., 57% уставного капитала у Банка России). На такой скупке можно хорошо, хотя и спекулятивно заработать. Проверить наличие стратегического интереса, на мой взгляд, можно в условиях хорошей коррекции на фондовом рынке, но ее пока нет.

После не очень удачной попытки обмена ПИФов акций на ПИФ облигаций (заработал меньше процента, а мог и в минус уйти), сегодня я решил повторить ее снова. Вижу, что в покупках уже нет того задора, который был еще неделю назад. Фондовый рынок слабеет.
Читать далее…

Читатели rostdeneg.ru сообщили мне, что в предыдущей заметке о росте фондового рынка в предверии второй волны кризиса так и не дал ответа на популярный в последнее время вопрос: «Почему рынок прет?». Я как водится все время, ищу фундаментальные причины: нефть, отсутствие долгов у государства, потенциал потребительского спроса, меньшие проблемы в банковской системе и т.д.

Однако, похоже, больше востребовано другое. Например, денежные потоки на фондовом рынке. Это почти как инсайд, когда мелкий игрок, узнав о том, что более крупные инвесторы запланировали серьезную покупку, быстренько покупает этот актив, чтобы потом продать его подороже. В заметке о том, как инвестору ПИФ отобрать деньги у валютных спекулянтов, я рассказывал, как получил дополнительную прибыль на горячих деньгах, которые переметнулись с валютного рынка на рынок акций.

В настоящее время на рынке действуют два относительно мощных денежных потока. На них можно получить дополнительную прибыль, в том числе инвесторам ПИФ. Читать далее…

Вторая волна кризиса

В последнее время появилось очень много разговоров о второй волне кризиса. Обычно о том, что будет вторая волна кризиса, то есть кризис будет развиваться по W-образному сценарию, говорят те, чьи прогнозы о L-образном сценарии пока не оправдываются (думаю, они просто не успели дешево купить). Но почему-то никто не говорит о V-образном сценарии, то есть когда кризис быстро заканчивается. Никто не вспоминает о ценном опыте Алана Гринспэна по причине того, что его сделали одним из главных виновником кризиса. При этом если не считать, что Гринспен отказался от регулирования рынка кредитных деривативов и сделал деньги слишком дешевыми, других крупных ошибок за его весьма продолжительную карьеру не наблюдалось. Бывший председатель федеральной системы США сделал одно интересное наблюдение: финансовые рынки стали гораздо более эластичными, чем 15-20 лет назад. В своей книге «Эпоха потрясений» именно этим он объясняет быстрое восстановление финансовых рынков после событий 11 сентября. Дело в том, что информация и капитал в современном финансовом мире перемещаются гораздо быстрее, чем ранее. Этим можно объяснить достижение цен на нефть 150 долларов за баррель на фоне набирающего обороты кризиса – практически все деньги мира очень быстро прониклись этой идеей. Аналогичная ситуация, когда все инвесторы начали покупать доллары и казначейские обязательства США, зачастую соглашаясь на нулевую или даже отрицательную доходность.

Почему растет фондовый рынок
Читать далее…

Люди гораздо чаще отступают, отказываясь от задуманного, чем терпят поражение. Генри Форд.

Пришло время подвести итоги первого квартала. В целом, свои результаты я бы оценил на четверку (без плюса). Убытки сократились до 25%, что и для мирного времени не является катастрофой, а нынче ведь типа кризис и все такое.

Что удалось. Я оказался прав в том плане, что, несмотря на панические настроения на рынке, нужно инвестировать деньги на фондовом рынке. Более того, делать это предпочтительно именно в такие времена. И читать об этом в книгах, размышляя о том, как лихо вы нарубили бы денег, представься возможность наблюдать кризис на фондовом рынке – это одно, и совсем другое инвестировать собственные деньги, наблюдая убытки чуть ли не каждый день, но не отступать от намеченного плана.

Рынок стал для меня более привычным, и я начал применять спекулятивные операции по обмену индексных ПИФов на ПИФы облигаций. Всего за квартал я обнаружил три удачных момента, и, в двух случаях оказался прав. При этом, в третьем случае моя неправота не обернулась для меня убытками по причине достаточно хорошо отработанной технологии обмена паев. Хотя лично я далеко не в полной мере воспользовался своими идеями, нашлись инвесторы, которые согласились на повышенный риск при инвестировании денег и хорошо заработали с моей помощью (несмотря на весьма слабые показатели ПИФа с которым я работал). Подробнее об этом я планирую написать в ближайшие дни.

Еще большим предметом гордости для меня является покупки акций Сбербанка. На отчетную дату показатели ухудшились, при этом на пиковых значениях (за пару дней до отчета) доходность этих сделок достигала 60%.

Над чем предстоит работать. Мою потенциальную пятерку (а я мог бы ее себе поставить, выйдя в ноль или небольшой плюс) сгубила проблема снижения объема регулярных инвестиций. Прямо скажем, не рыночный фактор и не связанный напрямую с профессиональной квалификацией. Вместо планируемых 20 тыс. рублей в месяц, удавалось вложить только по 10 тыс. рублей.

Поэтому пока рынок подрос и торопиться как мне кажется особенно некуда, я направлю свой скромный денежный поток в реальный сектор экономики, а именно вложу деньги в продвижение rostdeneg.ru Зарабатывать планирую на оказании услуг независимых финансовых консультаций. Рынок ПИФов мне хорошо знаком, я могу правильно выбирать ПИФы и, пожалуй, умею инвестировать в ПИФы. Полноценное описание услуги я вывешу в ближайшее время, ценник планирую выставить в 3 тыс. рублей. В конце квартала отчитаюсь о рентабельности таких инвестиций.

Рекомендую почитать отчеты предыдущих кварталов:

• Хороший год
• Фондовый рынок не шутит и ошибок не прощает
• Отчет по инвестициям за первое полугодие
• Делаю $1 000 000. Квартальный отчет

Сегодня отправил заявку на обмен ПИФа облигаций на ПИФ индекса ММВБ. Следует признать, что коррекция на фондовом рынке не получила должного развития, и, это может свидетельствовать о силе покупателей. При этом я считаю, что у меня есть все шансы вернуться в индексный ПИФ без потерь или даже с небольшой прибылью.

В ближайшее время опубликую отчет за первый квартал 2009 года (результаты в целом хорошие). Так же планирую опубликовать результаты применения стратегии обменов (всего их было три с ноября 2008 года) на 100% портфеля, так как эту стратегию я реально применял и готовил по ней отчетность заказчику, т.е. наработки готовы.

Поменял все ПИФы на фонд облигаций. Риск обмена достаточно высок, так как судя по объемам торгов на ММВБ на рынок заходят большие деньги (это явно не российские пайщики). При этом, риск на мой взгляд оправдан. Вот несколько факторов, которые подвигли меня на данную операцию. Читать далее…

Ралли на фондовых рынках продолжается. Вчера заявления министра финансов США Тимоти Гайтнера о деталях программы выкупа проблемных активов у банков буквально вздернули вверх биржевые индексы по всему миру. Американские фондовые индикаторы Dow Jones и Nasdaq прибавили более чем по 6%.

Это только подстегивает рост российского рынка, однако у нас тон задают рост цен на нефть и укрепляющийся рубль. Это очень привлекательные факторы для глобальных инвесторов в условиях потенциального ослабления доллара и вероятной инфляции в США.

Владимир Путин не так давно называл заниженные котировки российских акций уродливым явлением, сетуя, что они (котировки) определяются не в России. Однако резкий рост котировок акций Сбербанка удивил правительство настолько, что оно запросило у бирж сведения о покупателях. Выяснилось, что это спекулятивный спрос со стороны иностранных игроков.

Но больше всех удивились аналитики инвестбанка Citi, спрогнозировашие индекс РТС на конец года на уровне 720 пунктов. Значение было достигнуто еще вчера, что просто вынудило банк повысить прогноз до 950 пунктов.

При всем оптимизме, царящем на фондовых рынках, инвесторам ПИФов не стоит забывать, что после таких ралли на фондовых рынках бывают коррекции (и даже обвалы) и нужно стремиться покупать на падающем рынке, а не когда «все немного образуется и начнется рост».

• Трансформация сознания инвесторов ПИФ на растущем рынке
• Фондовый рынок: перезагрузка
• Золото и нефть важные индикаторы для инвестора ПИФ