Пост в категорию для начинающих

В заметке о том, откуда берутся деньги, я написал на rostdeneg.ru о главной функции фондового рынка – привлечении денег частных инвесторов в крупный бизнес через покупку акций.

У частного инвестора есть два способа направить свои средства на развитие крупного бизнеса: купить акции самому или инвестировать через ПИФ, доверив инвестиционный процесс управляющей компании.

На фондовом рынке доминируют институциональные инвесторы:
- паевые инвестиционные фонды.
- негосударственные пенсионные фонды.
- фонды страховых компаний.
Доля капитала институциональных инвесторов на российском фондовом рынке составляла в 2007 году 75%. Кроме того, на этом же рынке иногда размещают деньги крупные бизнесмены, думаю это еще процентов 10 минимум. Таким образом, очевидно, что доля частных инвесторов на фондовом рынке невелика, по крайней мере, в денежном выражении.

Инвесторы всех категорий пользуются услугами брокера. Брокер это посредник, обладающая соответствующей лицензией и членством на бирже. Через брокера можно купить и продать акции и другие ценные бумаги. Сделки заключаются с инвесторами-клиентами других брокеров – так работает биржа.

При этом, брокерские услуги условно можно разделить на две категории:

• услуги для институциональных инвесторов, где решающее значение имеет аналитическая поддержка и возможности по предложению более выгодных цен.
• услуги для частных инвесторов, ориентированы в основном на техническую простоту использования, доступность, активный маркетинг и низкие издержки (для брокера).

О работе брокеров первой категории я расскажу ниже, а как работает брокерская фишка было написано ранее на rostdeneg.ru.

Аналитика. Аналитический отдел – это команда специалистов с хорошим финансовым и экономическим образованием, каждый из которых имеет специализацию в определенной отрасли и отслеживает ограниченное количество ценных бумаг. Задача аналитической команды – справедливая оценка бизнеса компании, поиск недооцененных акций в своем секторе. Исследования аналитиков в виде обзоров попадают к инвесторам. В первую очередь к институциональным инвесторам, ведь они самые желанные клиенты брокера – большие комиссионные за счет объема.

Торговые операции. В штате брокерской компании работают трейдеры, специалисты, непосредственно принимающие заявку на покупку или продажу акций от клиента и исполняющие ее. При этом если в случае с частными инвестором заявка просто исполняется, то для крупного институционального инвестора трейдер поищет предложение с лучшей ценой на рынке (обзванивая своих коллег, в том числе из других компаний). Бывают случаи, когда брокер выполняет заказ несколько дней. Трейдеры, используют различные торговые приемы, пытаясь купить акции дешевле. Такие попытки не всегда увенчиваются успехом, но если клиент настроен на покупку при любом раскладе, то за счет манипуляций можно заработать дополнительный бонус к фиксированной комиссии за сделку.

И когда, сотни трейдеров выполняют заказы клиентов, динамика изменения цен настолько завораживает частного инвестора, что он начинает думать о том, что легко сможет заработать на этом, уделяя этому час-два в день. Это не так, он видит только вершину айсберга.

ПИФ минимум времени и ПИФ максимум гарантий

Пришло сообщение с просьбой прокомментировать на rostdeneg.ru вот это:

Не пытались ли вы непосредственно покупать на бирже, а не вкладывать в ПИФ? Поясняю. Есть мысль покупать на бирже в долгосрочной перспективе. Управляющие компании (в т.ч. ВТБ, у которой я купил ПИФы) публикуют ежедневно состав портфеля. Что если самому покупать на бирже, в точности соответствуя составу этого портфеля? При этом риск потерять деньги не намного выше, чем в ПИФе, а прибыль в 2-3 раза больше (в зависимости от плеча). На данный момент мне кажется оптимальным плечо 1:3 (риск потерять деньги не слишком большой, а доходность в 3 раза выше ПИФа). Не могли бы вы как-нибудь прокомментировать эту идею. Заранее спасибо.

Я вот что думаю. При таком восприятии и уровне понимания фондового рынка на ПИФах точно не разбогатеешь. А на подобных экспериментах разориться можно.

Прежде, чем комментировать предлагаемую идею, я решил написать два поста в категорию для начинающих. Рабочие названия:

• Кто главный на фондовом рынке
• Как устроен бизнес управляющей компании

«Максимумы фондового рынка» – это фактор, который больше всего смущает тех немногих инвесторов ПИФов, размышляющих сейчас об инвестициях. Спешу сообщить на rostdeneg.ru, что исторических максимумов фондовый рынок не обновил. Источник идеи «максимумов» это рекордные значения индекса РТС.

При этом не все знают о том, индекс РТС рассчитывается в долларах. Цены на акции на бирже РТС тоже указаны в долларах. Поэтому при снижении доллара относительно рубля происходит следующий эффект.

Допустим, акция Газпрома стоит 300 рублей.

• При курсе в 30 рублей за доллар, акция Газпрома будет стоить 10 долларов.
• А при курсе 25 рублей за доллар? та же акция будет стоить 12 долларов.
• В валютном исчислении прирост цены акции составит 20 процентов, а в рублевом 0.

Если вести отсчет с начала года, то индекс РТС вырос примерно настолько, насколько укрепился рубль по отношению к доллару (6 %). А вот индекс ММВБ, рассчитываемый в рублях, исторических максимумов не обновил – по большому счету рынок топчется на месте. Напоминаю, цены на ПИФы рассчитываются в рублях.

И, кстати, цена акций того же Газпрома достигла отметки в 360 рублей более чем 2 года назад, вот тогда это было неоправданно дорого и это был настоящий максимум.

Парочка интересных заметок от rostdeneg.ru для тех, кому эта показалась короткой:

• ПИФМЭН: 145% за два года
• Kaizen для инвестора

Подписывайтесь на rostdeneg.ru через RSS или получайте блог на Email, задавайте вопросы в комментах (спамеров просьба не беспокоиться) или Вам не нужны деньги?

Продолжение предыдущей заметки на rostdeneg.ru и комментарий к текущей ситуации на рынке. Индекс РТС прибавил 30% от минимумов конца января – начала февраля 2008 года. Что помешало инвесторам ПИФов вложить денег в начале года и заработать на этом?

Неуверенность в рынке, которая порождает страх. Оба этих чувства мешают инвесторам вкладывать деньги по котировкам ПИФов, сулящим наибольшую прибыль. Несомненно, сказывается отсутствие опыта и четкой стратегии.

Неуверенность у инвестора появляется от непонимания им рыночных явлений, как торговых, так и экономических. Я уже писал о том, что Понимание инвестиций в ПИФы повышает Ваши шансы на успех. Немного разовью эту мысль. Понимание инвестиций достигается чтением, изучением и обсуждением книг (можно на rostdeneg.ru), описывающих инвестиционные методики, сделавшие людей богатыми. И уж ни в коей мере это не достигается посредством чтения газет и прослушивания бизнес FM в автомобиле. Ведь СМИ, напротив, создаются таким образом, чтобы подогреть интерес, вывести читателя (слушателя) из равновесия, чтобы он запомнил источник возбуждения и вернулся к нему.

Важно не только понимать рынок, но и правильно выбирать паевой фонд. Точность выбора ПИФа делает уверенность инвестора просто непоколебимой (по крайней мере, в моем случае это так). Подборка заметок относительно выбора ПИФа от rostdeneg.ru:

• Кто управляет Вашими деньгами в ПИФе
• ПИФ минимум времени и ПИФ максимум гарантий
• Индексные ПИФы российской сборки
• Индексные ПИФы против ПИФов акций

В качестве вывода к вышесказанному, перефразирую Бенджамина Грэхема: чтобы разбогатеть на ПИФах нужно мыслить правильно и быть уверенным в своих мыслях. Если кто не в курсе, Грэхем наставник самого богатого человека в мире Уоррена Баффетта и основоположник системы стоимостного инвестирования.

Комментарий от rostdeneg.ru к текущей ситуации в ПИФах акций. Вкратце ее можно охарактеризовать так: ПИФы акций стали дороже, но не стали дорогими. О чем сейчас думают инвесторы ПИФов? Разумеется, те, кто купил много на минимумах, сейчас вообще ни о чем не думают. Но таких меньшинство, а в широких массах «инвестиционные идеи» делятся на две категории:

- Ну все!!! В следующий раз, когда рынок упадет, ну хотя бы до 2000 пунктов по РТС, вложу денег по полной!
- Уфф!! Кажется повезло (или пронесло), сейчас продам все, потом куплю дешевле.

Сейчас не та ситуация чтобы спекулировать ПИФами. Мне вспоминаются события трехлетней давности.

В 2004 году фондовый рынок акций вырос всего на 8%, похоже на 2007 год? Уже в 2005 инвесторы стали терять терпение. В мае 2005 газета «Ведомости» опубликовала статью «Население разочаровалось в ПИФах», в которой написано, что пайщики вывели рекордное количество денег из ПИФов. Другая статья «Пайщики одумались»появилась через три месяца. Инвесторы ломанулись обратно, покупать ПИФы, но уже на 50% дороже. Делайте выводы.

P.S. Юмор. Картинка неизвестного автора Счастливый трейдинг, моя версия Позитивное мышление инвестора.

Вернулся из отпуска, отдохнул. Вижу, что рынок вырос. Есть настроение пообщаться с оппонентами-пессимистами, не верившими в рост фондового рынка и рост ПИФов. Но имеются и более конструктивные идеи: собрать факты, опубликованные на rostdeneg.ru, позволявшие мне позитивно смотреть на рынок и вкладывать деньги. Также есть намерение проанализировать причины, которые мешали инвесторам ПИФов поднять деньги на этих самых ПИФах (это анонс следующей заметки). Итак, поехали.

Несмотря на рост развивающихся рынков в 2007 году, российский рынок акций, а вместе с ним и ПИФы акций находились под давлением фактора политической неопределенности. Обратите внимание, фактор влияет на настроение инвесторов в течение целого года. Иногда я посвящал этому фактору заметки целиком:

• Политическая определенность добавила денег инвесторам ПИФов
• Выборы, что это может значить для инвестора ПИФ
• Путин помог инвесторам заработать 2% за один день

Финансовый кризис в США не оказался для меня неожиданностью, я написал об этом в заметке Финансовые гуру высказались насчет рисков. Шутки в сторону!. В комментариях я ответил на вопрос, как выстраивать стратегию инвестиций в ПИФы, если волна снижения котировок ПИФов докатится и до России. Я рассматривал это как возможность купить ПИФов не просто дешево, а очень дешево. (Что собственно и сделал впоследствии).

Страшилки в газетках, я, разумеется, игнорирую.

Есть еще один интересный фактор, которому я уделил недостаточно внимания на rostdeneg.ru. Это постепенное осознание государством факта перегруженности налогами компаний по добыче нефти. Я вскользь упомянул об этом в заметке Индексные ПИФы российской сборки, сообщив, что если слухи о снижении налогов в нефтянке подтвердятся, то сектор наиболее широко представленный в российских ПИФах ждет рост. Этот фактор будет оказывать влияние на рынок акций и в 2009 году.

Теперь внимание, все перечисленные факторы я объединил в заметке: Инвестиции в ПИФ прибыль неизбежна, поставив две ссылки на статьи об уменьшении налогообложения нефтедобывающих компаний. Это было 19.02.2007. Индекс РТС составлял тогда 2020, сейчас 2280, прирост 12% меньше чем за 3 месяца. Если считать от минимумов этого года, то будет 20% прибыли на свеже вложенные деньги.

Возможно, у читателя возникнет логичный вопрос: а что бы я делал, если бы рынок не вырос? Отвечаю, я бы с большим удовольствием и в большем объеме купил ПИФов. Пока инвестирую дежурные 5 000 рублей.

Вывод такой: опирайтесь на долгосрочные факторы, а не на то, как откроется американский рынок акций, как изменится ставка ФРС на 0,5 или на 0,25 процентных пункта.