Последнее слово за нефтью: ПИФы, доллар, инфляция…
На рынке нефти раскрылась интересная интрига, которая послужила началом коррекции, и, сделала ее более резкой. Оказывается в прошлый вторник Стив Перкинс, трейдер брокерской компании PVM Oil Associates самовольно купил фьючерсных контрактов на 16 млн. баррелей, это объем производства Саудовской Аравии за два дня.
Интересно то, что после своих покупок, трейдер разослал клиентам аналитическую записку относительно того, что цены будут расти, мол, покупайте. Руководство компании PVM Oil Associates узнав о шалостях сотрудника, предпочло вначале закрыть рискованные позиции, а уж потом сделать факт спекуляций достоянием общественности. Думаю, подобного рода операции не являются чем-то новым для спекулятивно настроенных участников рынка нефти, просто они не часто выходят наружу.
Влияние нефти на российский фондовый рынок очевидно, действующие фундаментальные и технические факторы я уже указывал. Поэтому, чтобы не переливать из пустого в порожнее, я ограничусь тремя ссылками, посвященными этому вопросу и рассмотрю не менее интересные темы.
- А Goldman Sachs хочет больше о нефтяных спекуляциях инвестбанков.
- Нефть снова в фокусе для инвесторов ПИФ
- Золото и нефть важные индикаторы для инвестора ПИФ
Мне часто задают вопросы относительно курса доллара и инфляции в России, я отвечаю, что все ответы в нефти. Если цены на нефть будут находиться на текущих уровнях, то в этом году серьезных изменений курса доллара не произойдет, а инфляция будет на уровне прошлого года или даже чуть ниже.
О курсе доллара. О прогнозах курса доллара инвесторам лучше рассуждать с качественной точки зрения, а не только с количественной. Такой подход позволяет видеть картинку целиком, отслеживать тенденции и по возможности принимать более правильные решения, в том числе на фондовом рынке. Об этом я написал в свое время подробную заметку: как инвестору ПИФ отобрать деньги у валютных спекулянтов.
Тем же, кто далек от инвестиций или закладывает в портфель большую долю депозитов и хочет снизить валютные риски, вряд ли можно придумать что-то проще и надежнее банковского вклада диверсифицированного по валютам или портфеля еврооблигаций (для крупных портфелей).
Об инфляции. В начале напомню, что такое инфляция, это феномен, когда денежная масса превышает группу товаров, которую она призвана обеспечить. И, сейчас, на мой взгляд, гораздо интереснее отслеживать инфляцию в США. А она там должна появиться в результате накачивания американской экономики ликвидностью, в том числе за счет печатания новых денег. За этим (инфляцией) неминуемо последует повышение ставки по кредитам ФРС США это должно как ограничить инфляцию, так и подсушить спекулятивный капитал. И, для многих новоиспеченных инвесторов российского фондового рынка и ПИФов такой поворот событий может оказаться неожиданностью. Повышение ставок негативно сказывается на фондовых и сырьевых рынках. Это происходит как минимум по двум причинам: удорожание заемных средств для спекулятивных операций и увеличение привлекательности облигаций, за счет повышения их доходности.
Для счастья и успеха в жизни нужны три вещи: хорошие книги, хорошие наставники, и время, чтобы читать, внимать, действовать, совершать ошибки и пробовать снова.
7 июля 2009 в 20:41
Владимир, а каков ваш прогноз по динамике цены на нефть на предстоящие полгода? (все ведь прекрасно понимают — куда нефть, туда и индекс ММВБ)
8 июля 2009 в 15:22
Алексей, как гворит Егор Гайдар — прогнозы на нефть хороший сопособ потерять профессиональную репутацию :)
думаю в коридоре 55-65, на ближайшие полгода.
9 июля 2009 в 16:30
Добрый день !
Владимир, а на мой взгляд ИНФЛЯЦИЯ это замечательный, такой же прекрасный налог как и НДС, из-за которых обычные люди работают 4-месяца как минимум БЕСПЛАТНО !
10 июля 2009 в 14:13
Владимир, скажите, Как вы оцениваете вероятность снижения как российских так и еврооблигаций, подобно тому, что произошло в прошлом году?
10 июля 2009 в 15:01
Константин, да я в общем-то и не спорю, есть расхожее выражение, что инфляция это налого на бедных. Я так понимаю потому, что они не имеют возможности инвестировать и преумножать, у них вообще нет накоплений, следовательно повышение цен (проявление инфляции) больнее всего ударяет именно по малообеспеченной части населения.
Хотя стоит заметить, что инвестиции тоже не панацея. Здесь нужно еще разбираться во многом, а то можно терять намного быстрее чем на инфляции. Вообще, не считаю правильны, что многие компании (брокерские, управляющие) имеют низкие пороги вхождения — так появляется возможность терять последнее.
Stranger in Moscow, вероятность оцениваю как низкую :) Точечные провалы конечно возможны, возможно и общее снижение рынка, но такой паники уже не будет. В стране есть деньги, и, продолжают сюда поступать как в виде инвестиций (мы же перспективный развивающийся рынок), так и в виде доходов от продажи нефти.
10 июля 2009 в 19:21
Нефть — 60. Евро/доллар — 1,39. ММВБ — 871.
Владимир, как считаете, большой ли потенциал для дальнейшего падения?
Есть еще вариант — боковик на недели 2-3 с большой волатильностью.
Какой прогноз?
(Ищу момент для выхода из облигаций :) ) Горизонт — 5-6 месяцев. Спекулятивный интерес.
10 июля 2009 в 19:31
Grigory, боковик с волатильностью это весьма размытое понятие, и, на мой взгляд, мало применимое в вашей стратегии. Со спекулятивной точки зрения я бы предпочел дождаться ускорения падения и там купить на приступе паники.
Я смотрю не на потенциал снижения, а на реакцию рынка, на его силу. Пока я вижу, что у рынка нет сил даже на приличный отскок. Т.е. нельзя сказать, что его скрутило продажами как пружину и от котов оттолкнуться на верх. Я уже писал что для меня ориентир 800 по ММВБ.
10 июля 2009 в 20:26
Пока дешевеет нефть, ни о каком росте российского рынка и речи быть не может.
10 июля 2009 в 21:57
Действительно, все повязано на нефти. Чутье подсказывает, что запала по падению осталось немного. Попробую аргументировать:
Экономика по многим секторам упала на уровень около 40-50% от прошлого года, нефть же сейчас тоже насчупывает уровень в половину от максимумов прошлого года (около 120-130), т.е. около 60-65. Это же значение называется со стороны стран ОПЕК в качестве справедливого.
С другой стороны, в последнее время нефть помимо чисто промышленного применения имеет много от спекулятивного. Играют на ней не меньше чем на акциях и игроков получается довольно-таки много.
На рынок выходит Китай и фонды — получите повышение от среднего значения: 70-75 долларов за баррель (дельта порядка 20% от среднего значения в плюсь).
Китай спит, фонды потихоньку выходят — идем в минус.
Если взять амплитуду в 20% за среднее значени, то получается нижний предел может быть где-то на уровне 50-55 долларов за баррель. Ниже не дадут упасть реальная экономика (которая все же что-то потребляет :) ), инвесторы и страны ОПЕК.
Если взять эту логику за основу, то по нефти от ныншних уровней осталось падать где-то в пределах 10-15%.
Индекс ММВБ во многом определяется нефтегазовыми компаниями, поэтому от нынешнего уровня — 10-15%, получается, что нужно ловить где-то на уровне 750-780 пунктов.
Но огромное количество денег в засадных полках и человеческая жадность, думаю, не дадут так низко пасть.
Ловить можно уже начиная с 840-850 :)
Сразу замечание!
Это только ИМХО человека, который пытается разобраться что к чему на протяжении всего лишь 3 месяцев.
Для выбора инвестиционных стратегий использовать не рекомендуется! :)
Гуру, что скажете?