Еврооблигации: фиксированная доходность и защита от валютного риска | Рост денег в ПИФ: инвестиции на фондовом рынке

Еврооблигации: фиксированная доходность и защита от валютного риска

Поступил ряд предложений писать на блоге не только о ПИФах, но и также о других инструментах, с которыми я сталкиваюсь на практике. Сегодня речь о еврооблигациях или евробондах.

Облигация это – долговой инструмент, с примерно таким же профилем доходности, как и банковский вклад с регулярной выплатой процентов. То есть владелец облигации по истечении срока ее обращения получает от компании-эмитента полную ее стоимость и купонные выплаты с регулярностью 2-4 раза в год.

Еврооблигации интересны прежде всего тем, что номинированы в долларах США и защищают инвестора от риска девальвации рубля по отношению к доллару. Для многих это сейчас весьма актуальный вопрос.

Купонная доходность по еврооблигациям не высока и находится на уровне 7-8% годовых. Но это с лихвой компенсируется тем, что основной долг торгуется с дисконтом, например в 15%. Несложные расчеты показывают, что приобретение еврооблигации по 85 долларов за каждые 100 долларов номинала принесет инвестору более 17% прибыли при погашении, которое запланировано, например, через год. Прибавляем к этим 17% купонный доход в размере 7%, в итоге получаем доходность 24% годовых в долларах США.

Эффективные Форекс видео уроки для обучения трейдингу

Дисконт появляется за счет того, что многие инвесторы в условиях кризиса ликвидности ищут наличные средства и готовы продавать евробонды со скидкой. Что-то вроде визита в ломбард, только в качестве ломбарда в этом случае выступает организованный рынок, то есть биржа.

Из российских еврооблигаций следует выделить крупные финансовые институты, так называемые банки первого круга. Они в той или иной степени пользуются поддержкой государства, которое в свою очередь не обременено долгами. ВТБ, Сбербанк, Альфа-Банк, Газпромбанк. В тоже время по евробондами именно этих банков есть хороший дисконт, за исключением, может быть, Сбербанка.

Рынок еврооблигаций предназначен в основном для крупных институциональных инвесторов, чем обусловлен высокий порог вхождения $100 000, €50 000 или 2 млн. рублей – размер минимального лота на Лондонской бирже (London Stock Exchange) и других европейских биржах.

P.S. В случае возникновения практического интереса к еврооблигациям, обращайтесь за финансовой консультацией.

Комментариев: 72

  1. Глеб пишет:

    Владимир, а это ваша услуга или компании в которой вы работаете?

  2. Владимир Горбунов пишет:

    Глеб, конечно компании, лично я пока не торгую на лондонской бирже :)

  3. Pavel пишет:

    Владимир, правильно ли я понял, что для покупок нужно иметь минимум $100 000?
    Очень заинтересовала тема. А есть ли облигации в евро?

  4. Сергей пишет:

    А как насчет дефолта эмитента? если торгуют с дисконтом значит необходима инсайдерская информация.

  5. Владимир Горбунов пишет:

    Pavel, в принципе — да, правильно, есть две оговорки: если торгуется с дисконтом то и лот дешевеет соответственно, то есть например, $85 тыс. долл. При этому сделку на один лот найти непросто, но иногда удается. В евро есть, но я не видел, чтобы это были облигации с погашением в 2009 году и эмитент был с высокой надежностью.

    Сергей, о дефолте уместно говорить когда эмитенты среднего и низкого качества, тогда — да, нужно вести широкую диверсификацию, это удобнее делать на базе фонда облигаций или самому формировать такой фонд. А здесь идет речь об эмитентах высокого качества, которые пользуются поддержкой государства (в частности поэтому именно в эти банки идет приток депозитов не гарантированных гос-вом, т.е. свыше 700 тыс. руб.).

  6. Сергей пишет:

    А с чего тогда такой дисконт если они супернадежные? вон супернадежные бонды областей торгуются выше 100 процентов и они оказывается тоже не кредитоспособны. А ка же насчет кидков Сбербанка? за последние 20 лет этих кидков было 3.

  7. Владимир Горбунов пишет:

    Сергей,
    >>А с чего тогда такой дисконт если они супернадежные?
    продают иностранные инвесторы, им нужны деньги

    >>вон супернадежные бонды областей торгуются выше 100 процентов и они оказывается тоже не кредитоспособны.
    московская обл. торгуется по 80, кроме того, у муниципальных облигаций нет выпусков в долларах. Откуда вы знаете, что они не кредитоспособны?
    >>А ка же насчет кидков Сбербанка?
    вообще двадцать лет назад у меня денег не было, тем более для покупки облигаций сбербанка, но я что-то не слышал, чтобы у него дефолт был по облигациям сбера (поправьте меня, если я не прав). Да и 20 лет назад и гарантий по вкладам не было, ПИФов тоже не было. Фин. система развивается.

    Ну и последнее, как же еще зарабоать если не покупать с дисконтом? По моему такими возможностями нужно пользоваться в этом и смысл инвестиций.

  8. Батарейкин пишет:

    Владимир,а что Вы думаете о проблеме «peak oil»?

  9. Михаил пишет:

    Владимир, а как на РТС, номинированный в долларах повлияет девальвация рубля и повышение курса?

  10. Владимир Горбунов пишет:

    Батарейкин, думаю российских инвесторов это не является проблемой (тем боле ближайшкго будущего), и думать об этом не стоит ;)

    Михаил, возможна ситуации когда РТС начнет отставать от ММВБ. Например, весной этого года была обратная ситуация доллар снижался по отношению к рублю и в следствие чего РТС рос опережающими темпами, в итоге ему удалось обновить максимум, а ММВБ нет.

  11. Павел пишет:

    Если есть в Альфе пифы, то как можно сменить например на облигации?

  12. JackVR пишет:

    Владимир, возникли вопросы, ответьте пожалуйста:

    1. Физическое лицо, резидент РФ, имеет возможность покупать евробонды, номинированные в валюте, на свое имя? Или для покупки необходимо оформление юр.лица-нерезидента РФ?

    2. Существуют фонды евробондов росс.эмитентов? Если можно, укажите названия и приведите стоимость пая и площадку, на которой обращается. Может быть, есть российские фонды, размещающиеся в евробонды росс.компаний?

    Спасибо.

  13. Владимир Горбунов пишет:

    Павел, пиши на почту, если есть интерес — я объясню как это сделать технически.

  14. Владимир Горбунов пишет:

    JackVR ,

    1. Да. Физлицо может покупать Еврооблигации.

    2. Фондов евробондов нет, потому как даже обычные облигации при естественном состоянии рынка дают доходность меньше депозита (чуть подробнее об этом я писал здесь). А уже если занимать за гарницей, то выходит (выходило) еще дешевле. Поэтому фонды не делались. Делать сейчас их смысла тоже нет, потому, что такая ситуация долго не продлится — это одна из возможностей, которую предоставляет кризис. Просто попросили написать на чем зарабатывают кроме ПИФов.

  15. Денис пишет:

    Спасибо! Пост в закладки, однозначно.

  16. Денис К. пишет:

    Владимир, существуют ли нормативные ограничения на прямое владение еврооблигациями в отношении отдельных категорий юридических лиц (например, фонды) — ?

    Заранее признателен за ответ.

  17. Игорь пишет:

    JackVR , доброе утро!

    А подскажите пожалуйста, каким образом физическое лицо может купить еврооблигации? Ведь они номинированны например в долларах и не будет ли подпадать эта покупка под закон о валютном регулировании, где понадобится паспорт сделки оформлять? Если я клиент инвесткомпании и хочу купить, то что нужно?

  18. Мира пишет:

    Как ведется учет еврооблигаций в 1с бухгалтерии, переоценки и пр.?

  19. Охота на ПИФы пишет:

    […] Но сейчас дело том, что депозиты вдвое доходнее сдачи квартир в аренду в Москве, исследование на эту тему провел журнал Финанс. В частности он сообщает, что для того, чтобы сравняться с депозитом, цены должны упасть в два раза. Конечно, этого, скорее всего не произойдет, но отток инвестиционных денег с рынка недвижимости будет однозначно. Кое-что достанется и фондовому рынку. Естественно не все эти деньги попадут в ПИФы, значительная часть осядет на депозитах, и здесь уже банки будут решать, покупать ли ценные бумаги на эти деньги или отдавать в кредит. Уже сейчас часть консервативные инвесторы из недвижимости перекладывают деньги в еврооблигации под 15-20 процентов годовых в долларах и

  20. Яна пишет:

    Насчет где и как приобрести еврооблигации — точно знаю сейчас УК Альфа-Капитал занимается приобретением для физ и юр лиц еврооблигаций. Вход от 250000р (можно и доллары, и евро). Сайт по еврооблигациям cbonds.ru, там можно и дисконт и купон посмотреть и выбрать эмитентов. Кстати, еврооблигации есть и рублевые, и $, и евро.

  21. Игорь пишет:

    Я покупал еврооблигации. Все просто. Открыл счет, зачислил денег, выбрал с помощью специалиста, и купил! Вход в еврооблигации несколько высоковат, так как минимальный лот это 100 000 долларов по номиналу. Но цена может быть например 70% от номинала, а это значит, что понадобится 70 000 долларов + НКД, который выплачивается продавцу еврооблигации.
    Яна, Вы наверное не дописали один ноль в уровне входа.

  22. Игорь пишет:

    Хотя можно купить и по 30-40% облигации Группы Рольф, с доходностью выше 100%, взяв на себя определенные риски. Но тогда параметры выигрыша при погашении этих облигаций в 2010 году тоже известны.

  23. Игорь пишет:

    Кстати, из облигаций в евро, практически нет ничего на 2009 год. В основном только от 2010 года. Для информации. Сам себе присматривал. Поэтому не обнадеживайтесь купить облигаций в евро на короткий срок.

  24. Яна пишет:

    Уверяю Вас, Игорь, в том то и дело, что вход от 250 тр! (облигации банка BNP-PARIBA). Насчет облигаций на 2009 год- могу подсказать-
    VTB CAPITAL SA XS0290520260 Govt
    RS FINANCE (RSB) XS0267953387 Govt

  25. Сергей пишет:

    Никогда не занимался инвестициями, но решил (на фоне кризиса-самое время) вложиться куда-нить. Для сына, лет на 10-15!
    Стал интересоваться темой, но естественно я даже иногда не понимаю о чем вообще речь идет.
    Простой вопрос куда положить (и забыть лет на10) или где можно получить информацию (для чайников), чтобы сориентироваться самому.
    Спасибо.

  26. Игорь пишет:

    Добрый день, Яна!
    А что за RS FINANSE? Я пробовал купить втб, но его нет на рынке

  27. Игорь пишет:

    Сергей, если говорить о еврооблигациях, то для себя я выбрал именно их. Нужно выбрать эмитент по надежнее ( Государства, крупнейшие предприятия) с погашением лет через 10 и забыть

  28. Яна пишет:

    Добрый день, Игорь, RS FINANSE -это http://loans.cbonds.ru/rus/emissions/emission.phtml/params/id/6344.

  29. Яна пишет:

    Насчет вложений на 10-15 лет- тут с валютой осторожнее надо быть. Прогнозы по доллару и евро неоднозначные на такие сроки.

  30. Владимир Горбунов пишет:

    Игорь, могу сказать, что у нас есть все, даже облигации BNP Pariba, причем на очень короткие периоды — 3 месяца, что позволяет менять стратегию в случае изменения коньюктуры рыноков. Так что обращайтесь (кстати, у вас странный ip-адрес не клиентский :) )

    Сергей, Яна права, на длительный период лучше сфокусироваться на росте рынка акций, чем на колебаниях валютных курсов. Я вам напишу сегодня на почту подробнее.

  31. Сергей пишет:

    Честно говоря не очень ожидал получить ответы.
    Спасибо!

  32. Игорь пишет:

    Владимир, добрый день!
    Подскажите пожалуйста, о минимуме входа в еврооблигации. Действительно от 250т рублей как говорит Яна? Ведь еврооблигации стоят около 100Т долларов. Каким образом я смогу купить через вас на неполную сумму?

  33. Яна пишет:

    Игорь. Я, как сотрудник Альфы, отвечаю за свои слова. Конкретно, вход для инвестиций в BNP Paribas от 250тр, а вот если Вас интересует что-то другое, то от 2млн р.

  34. Игорь пишет:

    Добрый вечер, Яна!
    А почему вход 250тр? Так стоит еврооблигация? Я Вас не совсем понимаю. Для того что бы купить мне нужно будет подписать договор брокерский?

  35. Владимир Горбунов пишет:

    Игорь, это другой продукт (развитого финансового рынка :) ), просто по рос. законодательству он считается облигацией, этот продукт секьюритизирует контракты на доллар. В остальном Яна права.

  36. Яна пишет:

    Игорь, подписывается договор Доверительного управления. В остальном Владимир объяснил.

  37. Игорь пишет:

    Доброе утро, Яна!
    А какие мои расходы по такому договору доверительного управления? Как я буду видеть результаты? Есть какие то отчеты? Еврооблигации по такому договору я буду выбирать сам? Какие условия прекрашения договора до даты погашения облигации? Где я могу посмотреть список еврооблигаций? Я видел на сайте Cbonds.ru котировки только местных компаний, а вот иностранные? И, я могу перечислить доллары или евро на покупку или только рубли?
    Спасибо за ответ

  38. Михаил пишет:

    Владимир, а какие риски несет инвестор при покупке BNP Paribas???

  39. Владимир Горбунов пишет:

    Михаил, риски дефолта эмитента — как и при покупке любой другой облигации. У BNP Paribas высокий рейтинг надежности.

  40. То самое время, когда обсуждать особо нечего, надо действовать пишет:

    […] Еврооблигации, о которых я написал еще в ноябре 2008 года, по некоторым позициям позволили инвесторам заработать инвесторам, примерно, 5-20% в долларах за 3 месяца. Хотя, безусловно, выросли котировки далеко не всех евробондов, и возможности купить еврооблигации пока есть, обращайтесь. […]

  41. Света пишет:

    Добрый день, вопрос для Владимира,Игоря, Яны и других,кто «в курсе».Пож.отв. Деньги в Сбербанке на обезлич.счете.Если купить сейчас еврооблигации,котор. на периодвложения 3 года,а если возникнет необходимость в наличных раньше,то что буду иметь?

  42. Владимир Горбунов пишет:

    Света, будете иметь:
    1) Полученный купонный доход (в виде наличных денег), если с момента покупки до момента продажи еврооблигации у эмитента будет выплата купона.
    2) Накопленный купонный доход, если выплат не было.
    3) Стоимость самой облигации по рыночным котировкам (сейчас они в основном растут).

  43. Александр пишет:

    Мучаюсь вопросом, какие облигации лучше прикупить в ближайшие дни.. Предлагают ТМК и Альфа-банк… Есть ли предпочтения?

  44. Блог о страховке » Рукописная доверенность на управление ТС пишет:

    […] поста: Владимир Горбунов рассказал на своем блоге о еврооблигациях с долларовой доходностью. fmates_member=»FMC001389-0311″; fmates_c=»eeeeee»; fmates_bc=»ffffff»; fmates_fc=»555555″; […]

  45. Владимир Горбунов пишет:

    Александр, смотря на какой срок, если короткие (погашение в 2009 году), то там доходности уже нет. ТМК в районе 13%, АБ еще меньше.

  46. Александр пишет:

    Владимир! Если можно, подскажите в этом случае, как сохранить, а если возможно с минимальным риском и приумножить весьма приличную сумму?

  47. Владимир Горбунов пишет:

    Александр, для каждого понятия «минимальный риск» и «преумножение» разные. Приведу пару тройку примеров из практики.

    1) Топ-менеджер крупной российской компании уезжает на постоянное место жительства за рубеж и задача, которую он мне ставит — это превышение валютных депозитов — на 3-5%. Он уже заработал свой основной капитал и никуда не торопится, поэтому ему подходят выпуски надежных, зачастую даже квазигосударственных компаний с погашением через 2-4 года.

    2) Бизнесмен который в данный момент имеет свободные (от основного бизнеса) деньги и он желает получить хоршую доходность первый вариант ему не чоень подходит т.к. он ориентирован на более высокую доходность, поэтому ему нужен диверсифицированный портфель включающий достаточно рискованных эмитентов (диверсификаций снижает риск), например, таких как Русский Стандарт.

    3) Человек намерен скупать недвижимость через 4-6 месяцев. Готов работать с рублевыми инструментами, поэтому ему в частности подходят облигации Росводоканала, на которых он сможет разместить средства на 5 месяцев под ставку 20% годовых (чистыми, я сделал ему расчеты исключающие комиссии и налоги).

    Поэтому, для полноценной консультации мне нужно вникать в каждую конкретную ситуацию, лучше делать это при личной встрече.

  48. Наиль пишет:

    Простой вопрос: есть 300 т.р. Как , где и какие (срок погашения, доходность и т.п.)еврооблигации можно купить ?

  49. Владимир Горбунов пишет:

    Наиль, направил Вам на почту полноценную презентацию.

  50. Антон пишет:

    есть 1000000 р. В течении как минимум 6 мес. деньги будут не востребованы. Как , где и какие еврооблигации можно купить?

  51. Яна пишет:

    На текущий момент есть рублевые 3-х месячные с доходностью 18% годовых, если евро или доллары, то 6 месячные около 13.5% годовых в соответствующей валюте

  52. Как инвестору заработать 26% годовых в долларах США пишет:

    […] я писал о еврооблигациях, как о достаточно консервативном инструменте, […]

  53. игорь пишет:

    Добрый день!
    есть сумма 200 тыс долларов. срок разещения — года два. Что посоветуют профи?

  54. Ильдар пишет:

    Владимир, ситуация примерно такая же как и у Наиля. Только хотел узнать чуть шире. Все таки еврооблигации или какой нибудь другой инструмент. Срок от 6 месяцев до 2 лет.

  55. Владимир Горбунов пишет:

    Ильдар, сейчас тема не работает, рынки выросли ставки упали. Есть инструмент 13 годовых в рублях, срок депозита 2 месяца. Вполне вероятно, что за этот период на рынке появятся новые возможности. Если интересно присылайте письмо на электоро почту — буду информировать Вас о таких возможностях.

  56. Сергей С пишет:

    Владимир!
    Очень интересная тема.
    Имею 5т. Евро. Ответте пожалуйста, как , где и какие (срок погашения, доходность и т.п.)еврооблигации можно купить?

  57. Владимир Горбунов пишет:

    Сергей С, сумма маловата :( классические еврооблигации от 50 тыс. евро или 100 тыс. долларов. Другие инструменты пока не доступны. На данный момент 13% годовых краткосрочный депозит или ПИФ облигаций (все в рублях), это то, что может Вам подойти.

  58. юрий пишет:

    владимир!я почти закончил с бизнесом.имею недвижимость в хорватии.являюсь клиентом альфа-банка.какую сумму евро надо вложить в облигации что-бы получать доход2000евро в месяц(5000-в квартал)?

  59. Владимир Горбунов пишет:

    Юрий, если речь о еврооблигациях номинированных в евро (только в долларах), то в данный момент их все выкупили практически. А что касается 5 тыс. в квартал, то здесь все просто. Например, 200 тыс. евро под ставку 10% годовых обеспечат Вам искомые выплаты. Просто в случае с еврооблигациями идея еще и в том, чтобы к моменту погашения еще получть хороший бонус в виде сокращенного дисконта. Это может быть еще 30 тыс евро за 2 года.

  60. Вероника пишет:

    добрый день! подскажите, пожалуйста, с чего начать заниматься инвестированием? есть небольшая сумма, которую хотелось бы приумножить и … просто интересно!

  61. Владимир Горбунов пишет:

    Вероника, здравствуйте!

    Начинать лучше с ПИФов, на этом блоге написано очень много статей об этом. Плюс есть книги. При желании можете воспользоваться платной консультацией.

  62. Ольга пишет:

    Добрый день,
    на сколько я знаю в законадательстве появились изменения и с 16 мая приостановлена продажа еврооблигаций. И только квалифицированные инвесторы, которые соответствуют определенным параметрам, могут участвовать в этих сделках. Подскажите, в данный момент ситуация не изменилась?
    Спасибо

  63. Владимир Горбунов пишет:

    Ольга, квалифицировать инвестора достаточно просто. Юристы уже поработали над этим. Так что это не проблема, обращайтесь.

  64. Ольга пишет:

    Владимир,
    спасибо за ответ,
    то есть в принципе процедура остается такой же как и раньше?
    Это может быть не ДУ, а брокеридж и еврооблигации могут быть пераданы (скажем через Блумберг) инвестору для дальнейшего фондирования?

  65. Последнее слово за нефтью: ПИФы, акции, доллар, инфляция… | Рост денег в ПИФ пишет:

    […] вклада диверсифицированного по валютам или портфеля еврооблигаций (для крупных […]

  66. Владимир пишет:

    Здравствуйте!
    Интересны облигации как средство сбережения (не спекуляций), возможен ли вход с меньшими суммами (коллективно)?
    Написал Вам два письма поконкретнее на мыло Вы не ответили.
    С уважением,
    Владимир

  67. Владимир Горбунов пишет:

    Владимир, ответил Вам на почту.

  68. Как купить квартиру: синдицированный кредит и carry trade | Рост денег в ПИФ пишет:

    […] более плотно, в разгар кризиса мне довелось работать с еврооблигациями, но это другая […]

  69. Купить квартиру: синдицированный кредит и carry trade « Бизнес пишет:

    […] более плотно, в разгар кризиса мне довелось работать с еврооблигациями, но это другая […]

  70. Владимир пишет:

    Уважпемый Владимир ! Есть ли возможность приобретения еврооблигаций с ежемесячным погашением купона, Какова доходность к погашению,сколько надо денег. Заранее благодарен за ответ.

  71. Владимир Горбунов пишет:

    Владимир, купоны платятся обычно два раза в год. Доходность к погашению по российским эмитентам сейчас примерно на уровне 8-9% (в среднем). Минимум 100 тыс. долларов. Чтобы выйти на ежемесячные выплаты нужно не менее 6 еврооблигаций.

  72. Отпуск и планы на грядущий деловой сезон | Рост денег в ПИФ пишет:

    […] прецедент это за период 4 летнего ведения блога, это еврооблигации – там пришло много клиентов. Вот думаю, может конкурс […]

Оставьте свой отзыв!

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*