Еврооблигации: фиксированная доходность и защита от валютного риска
Поступил ряд предложений писать на блоге не только о ПИФах, но и также о других инструментах, с которыми я сталкиваюсь на практике. Сегодня речь о еврооблигациях или евробондах.
Облигация это – долговой инструмент, с примерно таким же профилем доходности, как и банковский вклад с регулярной выплатой процентов. То есть владелец облигации по истечении срока ее обращения получает от компании-эмитента полную ее стоимость и купонные выплаты с регулярностью 2-4 раза в год.
Еврооблигации интересны прежде всего тем, что номинированы в долларах США и защищают инвестора от риска девальвации рубля по отношению к доллару. Для многих это сейчас весьма актуальный вопрос.
Купонная доходность по еврооблигациям не высока и находится на уровне 7-8% годовых. Но это с лихвой компенсируется тем, что основной долг торгуется с дисконтом, например в 15%. Несложные расчеты показывают, что приобретение еврооблигации по 85 долларов за каждые 100 долларов номинала принесет инвестору более 17% прибыли при погашении, которое запланировано, например, через год. Прибавляем к этим 17% купонный доход в размере 7%, в итоге получаем доходность 24% годовых в долларах США.
Дисконт появляется за счет того, что многие инвесторы в условиях кризиса ликвидности ищут наличные средства и готовы продавать евробонды со скидкой. Что-то вроде визита в ломбард, только в качестве ломбарда в этом случае выступает организованный рынок, то есть биржа.
Из российских еврооблигаций следует выделить крупные финансовые институты, так называемые банки первого круга. Они в той или иной степени пользуются поддержкой государства, которое в свою очередь не обременено долгами. ВТБ, Сбербанк, Альфа-Банк, Газпромбанк. В тоже время по евробондами именно этих банков есть хороший дисконт, за исключением, может быть, Сбербанка.
Рынок еврооблигаций предназначен в основном для крупных институциональных инвесторов, чем обусловлен высокий порог вхождения $100 000, €50 000 или 2 млн. рублей – размер минимального лота на Лондонской бирже (London Stock Exchange) и других европейских биржах.
P.S. В случае возникновения практического интереса к еврооблигациям, обращайтесь за финансовой консультацией.
Для счастья и успеха в жизни нужны три вещи: хорошие книги, хорошие наставники, и время, чтобы читать, внимать, действовать, совершать ошибки и пробовать снова.
12 ноября 2008 в 12:44
Владимир, а это ваша услуга или компании в которой вы работаете?
12 ноября 2008 в 12:48
Глеб, конечно компании, лично я пока не торгую на лондонской бирже :)
12 ноября 2008 в 13:34
Владимир, правильно ли я понял, что для покупок нужно иметь минимум $100 000?
Очень заинтересовала тема. А есть ли облигации в евро?
12 ноября 2008 в 14:25
А как насчет дефолта эмитента? если торгуют с дисконтом значит необходима инсайдерская информация.
12 ноября 2008 в 15:07
Pavel, в принципе — да, правильно, есть две оговорки: если торгуется с дисконтом то и лот дешевеет соответственно, то есть например, $85 тыс. долл. При этому сделку на один лот найти непросто, но иногда удается. В евро есть, но я не видел, чтобы это были облигации с погашением в 2009 году и эмитент был с высокой надежностью.
Сергей, о дефолте уместно говорить когда эмитенты среднего и низкого качества, тогда — да, нужно вести широкую диверсификацию, это удобнее делать на базе фонда облигаций или самому формировать такой фонд. А здесь идет речь об эмитентах высокого качества, которые пользуются поддержкой государства (в частности поэтому именно в эти банки идет приток депозитов не гарантированных гос-вом, т.е. свыше 700 тыс. руб.).
12 ноября 2008 в 15:32
А с чего тогда такой дисконт если они супернадежные? вон супернадежные бонды областей торгуются выше 100 процентов и они оказывается тоже не кредитоспособны. А ка же насчет кидков Сбербанка? за последние 20 лет этих кидков было 3.
12 ноября 2008 в 16:04
Сергей,
>>А с чего тогда такой дисконт если они супернадежные?
продают иностранные инвесторы, им нужны деньги
>>вон супернадежные бонды областей торгуются выше 100 процентов и они оказывается тоже не кредитоспособны.
московская обл. торгуется по 80, кроме того, у муниципальных облигаций нет выпусков в долларах. Откуда вы знаете, что они не кредитоспособны?
>>А ка же насчет кидков Сбербанка?
вообще двадцать лет назад у меня денег не было, тем более для покупки облигаций сбербанка, но я что-то не слышал, чтобы у него дефолт был по облигациям сбера (поправьте меня, если я не прав). Да и 20 лет назад и гарантий по вкладам не было, ПИФов тоже не было. Фин. система развивается.
Ну и последнее, как же еще зарабоать если не покупать с дисконтом? По моему такими возможностями нужно пользоваться в этом и смысл инвестиций.
12 ноября 2008 в 18:04
Владимир,а что Вы думаете о проблеме «peak oil»?
13 ноября 2008 в 01:09
Владимир, а как на РТС, номинированный в долларах повлияет девальвация рубля и повышение курса?
13 ноября 2008 в 17:05
Батарейкин, думаю российских инвесторов это не является проблемой (тем боле ближайшкго будущего), и думать об этом не стоит ;)
Михаил, возможна ситуации когда РТС начнет отставать от ММВБ. Например, весной этого года была обратная ситуация доллар снижался по отношению к рублю и в следствие чего РТС рос опережающими темпами, в итоге ему удалось обновить максимум, а ММВБ нет.
18 ноября 2008 в 17:06
Если есть в Альфе пифы, то как можно сменить например на облигации?
18 ноября 2008 в 19:04
Владимир, возникли вопросы, ответьте пожалуйста:
1. Физическое лицо, резидент РФ, имеет возможность покупать евробонды, номинированные в валюте, на свое имя? Или для покупки необходимо оформление юр.лица-нерезидента РФ?
2. Существуют фонды евробондов росс.эмитентов? Если можно, укажите названия и приведите стоимость пая и площадку, на которой обращается. Может быть, есть российские фонды, размещающиеся в евробонды росс.компаний?
Спасибо.
18 ноября 2008 в 22:14
Павел, пиши на почту, если есть интерес — я объясню как это сделать технически.
18 ноября 2008 в 22:22
JackVR ,
1. Да. Физлицо может покупать Еврооблигации.
2. Фондов евробондов нет, потому как даже обычные облигации при естественном состоянии рынка дают доходность меньше депозита (чуть подробнее об этом я писал здесь). А уже если занимать за гарницей, то выходит (выходило) еще дешевле. Поэтому фонды не делались. Делать сейчас их смысла тоже нет, потому, что такая ситуация долго не продлится — это одна из возможностей, которую предоставляет кризис. Просто попросили написать на чем зарабатывают кроме ПИФов.
26 ноября 2008 в 16:01
Спасибо! Пост в закладки, однозначно.
28 ноября 2008 в 16:39
Владимир, существуют ли нормативные ограничения на прямое владение еврооблигациями в отношении отдельных категорий юридических лиц (например, фонды) — ?
Заранее признателен за ответ.
2 декабря 2008 в 09:13
JackVR , доброе утро!
А подскажите пожалуйста, каким образом физическое лицо может купить еврооблигации? Ведь они номинированны например в долларах и не будет ли подпадать эта покупка под закон о валютном регулировании, где понадобится паспорт сделки оформлять? Если я клиент инвесткомпании и хочу купить, то что нужно?
22 декабря 2008 в 07:56
Как ведется учет еврооблигаций в 1с бухгалтерии, переоценки и пр.?
14 января 2009 в 08:06
[…] Но сейчас дело том, что депозиты вдвое доходнее сдачи квартир в аренду в Москве, исследование на эту тему провел журнал Финанс. В частности он сообщает, что для того, чтобы сравняться с депозитом, цены должны упасть в два раза. Конечно, этого, скорее всего не произойдет, но отток инвестиционных денег с рынка недвижимости будет однозначно. Кое-что достанется и фондовому рынку. Естественно не все эти деньги попадут в ПИФы, значительная часть осядет на депозитах, и здесь уже банки будут решать, покупать ли ценные бумаги на эти деньги или отдавать в кредит. Уже сейчас часть консервативные инвесторы из недвижимости перекладывают деньги в еврооблигации под 15-20 процентов годовых в долларах и
15 января 2009 в 13:57
Насчет где и как приобрести еврооблигации — точно знаю сейчас УК Альфа-Капитал занимается приобретением для физ и юр лиц еврооблигаций. Вход от 250000р (можно и доллары, и евро). Сайт по еврооблигациям cbonds.ru, там можно и дисконт и купон посмотреть и выбрать эмитентов. Кстати, еврооблигации есть и рублевые, и $, и евро.
15 января 2009 в 14:19
Я покупал еврооблигации. Все просто. Открыл счет, зачислил денег, выбрал с помощью специалиста, и купил! Вход в еврооблигации несколько высоковат, так как минимальный лот это 100 000 долларов по номиналу. Но цена может быть например 70% от номинала, а это значит, что понадобится 70 000 долларов + НКД, который выплачивается продавцу еврооблигации.
Яна, Вы наверное не дописали один ноль в уровне входа.
15 января 2009 в 14:21
Хотя можно купить и по 30-40% облигации Группы Рольф, с доходностью выше 100%, взяв на себя определенные риски. Но тогда параметры выигрыша при погашении этих облигаций в 2010 году тоже известны.
15 января 2009 в 14:23
Кстати, из облигаций в евро, практически нет ничего на 2009 год. В основном только от 2010 года. Для информации. Сам себе присматривал. Поэтому не обнадеживайтесь купить облигаций в евро на короткий срок.
16 января 2009 в 07:57
Уверяю Вас, Игорь, в том то и дело, что вход от 250 тр! (облигации банка BNP-PARIBA). Насчет облигаций на 2009 год- могу подсказать-
VTB CAPITAL SA XS0290520260 Govt
RS FINANCE (RSB) XS0267953387 Govt
16 января 2009 в 11:00
Никогда не занимался инвестициями, но решил (на фоне кризиса-самое время) вложиться куда-нить. Для сына, лет на 10-15!
Стал интересоваться темой, но естественно я даже иногда не понимаю о чем вообще речь идет.
Простой вопрос куда положить (и забыть лет на10) или где можно получить информацию (для чайников), чтобы сориентироваться самому.
Спасибо.
16 января 2009 в 11:16
Добрый день, Яна!
А что за RS FINANSE? Я пробовал купить втб, но его нет на рынке
16 января 2009 в 11:19
Сергей, если говорить о еврооблигациях, то для себя я выбрал именно их. Нужно выбрать эмитент по надежнее ( Государства, крупнейшие предприятия) с погашением лет через 10 и забыть
16 января 2009 в 12:26
Добрый день, Игорь, RS FINANSE -это http://loans.cbonds.ru/rus/emissions/emission.phtml/params/id/6344.
16 января 2009 в 12:42
Насчет вложений на 10-15 лет- тут с валютой осторожнее надо быть. Прогнозы по доллару и евро неоднозначные на такие сроки.
17 января 2009 в 10:50
Игорь, могу сказать, что у нас есть все, даже облигации BNP Pariba, причем на очень короткие периоды — 3 месяца, что позволяет менять стратегию в случае изменения коньюктуры рыноков. Так что обращайтесь (кстати, у вас странный ip-адрес не клиентский :) )
Сергей, Яна права, на длительный период лучше сфокусироваться на росте рынка акций, чем на колебаниях валютных курсов. Я вам напишу сегодня на почту подробнее.
21 января 2009 в 10:15
Честно говоря не очень ожидал получить ответы.
Спасибо!
21 января 2009 в 11:28
Владимир, добрый день!
Подскажите пожалуйста, о минимуме входа в еврооблигации. Действительно от 250т рублей как говорит Яна? Ведь еврооблигации стоят около 100Т долларов. Каким образом я смогу купить через вас на неполную сумму?
21 января 2009 в 18:59
Игорь. Я, как сотрудник Альфы, отвечаю за свои слова. Конкретно, вход для инвестиций в BNP Paribas от 250тр, а вот если Вас интересует что-то другое, то от 2млн р.
21 января 2009 в 19:04
Добрый вечер, Яна!
А почему вход 250тр? Так стоит еврооблигация? Я Вас не совсем понимаю. Для того что бы купить мне нужно будет подписать договор брокерский?
21 января 2009 в 21:56
Игорь, это другой продукт (развитого финансового рынка :) ), просто по рос. законодательству он считается облигацией, этот продукт секьюритизирует контракты на доллар. В остальном Яна права.
22 января 2009 в 09:36
Игорь, подписывается договор Доверительного управления. В остальном Владимир объяснил.
22 января 2009 в 10:49
Доброе утро, Яна!
А какие мои расходы по такому договору доверительного управления? Как я буду видеть результаты? Есть какие то отчеты? Еврооблигации по такому договору я буду выбирать сам? Какие условия прекрашения договора до даты погашения облигации? Где я могу посмотреть список еврооблигаций? Я видел на сайте Cbonds.ru котировки только местных компаний, а вот иностранные? И, я могу перечислить доллары или евро на покупку или только рубли?
Спасибо за ответ
25 января 2009 в 02:57
Владимир, а какие риски несет инвестор при покупке BNP Paribas???
25 января 2009 в 11:46
Михаил, риски дефолта эмитента — как и при покупке любой другой облигации. У BNP Paribas высокий рейтинг надежности.
30 января 2009 в 00:55
[…] Еврооблигации, о которых я написал еще в ноябре 2008 года, по некоторым позициям позволили инвесторам заработать инвесторам, примерно, 5-20% в долларах за 3 месяца. Хотя, безусловно, выросли котировки далеко не всех евробондов, и возможности купить еврооблигации пока есть, обращайтесь. […]
19 февраля 2009 в 16:01
Добрый день, вопрос для Владимира,Игоря, Яны и других,кто «в курсе».Пож.отв. Деньги в Сбербанке на обезлич.счете.Если купить сейчас еврооблигации,котор. на периодвложения 3 года,а если возникнет необходимость в наличных раньше,то что буду иметь?
19 февраля 2009 в 17:15
Света, будете иметь:
1) Полученный купонный доход (в виде наличных денег), если с момента покупки до момента продажи еврооблигации у эмитента будет выплата купона.
2) Накопленный купонный доход, если выплат не было.
3) Стоимость самой облигации по рыночным котировкам (сейчас они в основном растут).
19 февраля 2009 в 22:10
Мучаюсь вопросом, какие облигации лучше прикупить в ближайшие дни.. Предлагают ТМК и Альфа-банк… Есть ли предпочтения?
20 февраля 2009 в 12:12
[…] поста: Владимир Горбунов рассказал на своем блоге о еврооблигациях с долларовой доходностью. fmates_member=»FMC001389-0311″; fmates_c=»eeeeee»; fmates_bc=»ffffff»; fmates_fc=»555555″; […]
21 февраля 2009 в 00:04
Александр, смотря на какой срок, если короткие (погашение в 2009 году), то там доходности уже нет. ТМК в районе 13%, АБ еще меньше.
21 февраля 2009 в 16:42
Владимир! Если можно, подскажите в этом случае, как сохранить, а если возможно с минимальным риском и приумножить весьма приличную сумму?
23 февраля 2009 в 11:12
Александр, для каждого понятия «минимальный риск» и «преумножение» разные. Приведу пару тройку примеров из практики.
1) Топ-менеджер крупной российской компании уезжает на постоянное место жительства за рубеж и задача, которую он мне ставит — это превышение валютных депозитов — на 3-5%. Он уже заработал свой основной капитал и никуда не торопится, поэтому ему подходят выпуски надежных, зачастую даже квазигосударственных компаний с погашением через 2-4 года.
2) Бизнесмен который в данный момент имеет свободные (от основного бизнеса) деньги и он желает получить хоршую доходность первый вариант ему не чоень подходит т.к. он ориентирован на более высокую доходность, поэтому ему нужен диверсифицированный портфель включающий достаточно рискованных эмитентов (диверсификаций снижает риск), например, таких как Русский Стандарт.
3) Человек намерен скупать недвижимость через 4-6 месяцев. Готов работать с рублевыми инструментами, поэтому ему в частности подходят облигации Росводоканала, на которых он сможет разместить средства на 5 месяцев под ставку 20% годовых (чистыми, я сделал ему расчеты исключающие комиссии и налоги).
Поэтому, для полноценной консультации мне нужно вникать в каждую конкретную ситуацию, лучше делать это при личной встрече.
1 марта 2009 в 11:50
Простой вопрос: есть 300 т.р. Как , где и какие (срок погашения, доходность и т.п.)еврооблигации можно купить ?
1 марта 2009 в 12:24
Наиль, направил Вам на почту полноценную презентацию.
2 марта 2009 в 15:04
есть 1000000 р. В течении как минимум 6 мес. деньги будут не востребованы. Как , где и какие еврооблигации можно купить?
2 марта 2009 в 18:38
На текущий момент есть рублевые 3-х месячные с доходностью 18% годовых, если евро или доллары, то 6 месячные около 13.5% годовых в соответствующей валюте
4 марта 2009 в 11:53
[…] я писал о еврооблигациях, как о достаточно консервативном инструменте, […]
10 марта 2009 в 14:55
Добрый день!
есть сумма 200 тыс долларов. срок разещения — года два. Что посоветуют профи?
25 марта 2009 в 11:09
Владимир, ситуация примерно такая же как и у Наиля. Только хотел узнать чуть шире. Все таки еврооблигации или какой нибудь другой инструмент. Срок от 6 месяцев до 2 лет.
26 марта 2009 в 13:37
Ильдар, сейчас тема не работает, рынки выросли ставки упали. Есть инструмент 13 годовых в рублях, срок депозита 2 месяца. Вполне вероятно, что за этот период на рынке появятся новые возможности. Если интересно присылайте письмо на электоро почту — буду информировать Вас о таких возможностях.
26 марта 2009 в 16:12
Владимир!
Очень интересная тема.
Имею 5т. Евро. Ответте пожалуйста, как , где и какие (срок погашения, доходность и т.п.)еврооблигации можно купить?
26 марта 2009 в 16:19
Сергей С, сумма маловата :( классические еврооблигации от 50 тыс. евро или 100 тыс. долларов. Другие инструменты пока не доступны. На данный момент 13% годовых краткосрочный депозит или ПИФ облигаций (все в рублях), это то, что может Вам подойти.
11 мая 2009 в 23:47
владимир!я почти закончил с бизнесом.имею недвижимость в хорватии.являюсь клиентом альфа-банка.какую сумму евро надо вложить в облигации что-бы получать доход2000евро в месяц(5000-в квартал)?
12 мая 2009 в 22:32
Юрий, если речь о еврооблигациях номинированных в евро (только в долларах), то в данный момент их все выкупили практически. А что касается 5 тыс. в квартал, то здесь все просто. Например, 200 тыс. евро под ставку 10% годовых обеспечат Вам искомые выплаты. Просто в случае с еврооблигациями идея еще и в том, чтобы к моменту погашения еще получть хороший бонус в виде сокращенного дисконта. Это может быть еще 30 тыс евро за 2 года.
13 мая 2009 в 10:21
добрый день! подскажите, пожалуйста, с чего начать заниматься инвестированием? есть небольшая сумма, которую хотелось бы приумножить и … просто интересно!
13 мая 2009 в 15:05
Вероника, здравствуйте!
Начинать лучше с ПИФов, на этом блоге написано очень много статей об этом. Плюс есть книги. При желании можете воспользоваться платной консультацией.
10 июня 2009 в 15:43
Добрый день,
на сколько я знаю в законадательстве появились изменения и с 16 мая приостановлена продажа еврооблигаций. И только квалифицированные инвесторы, которые соответствуют определенным параметрам, могут участвовать в этих сделках. Подскажите, в данный момент ситуация не изменилась?
Спасибо
10 июня 2009 в 15:49
Ольга, квалифицировать инвестора достаточно просто. Юристы уже поработали над этим. Так что это не проблема, обращайтесь.
10 июня 2009 в 16:06
Владимир,
спасибо за ответ,
то есть в принципе процедура остается такой же как и раньше?
Это может быть не ДУ, а брокеридж и еврооблигации могут быть пераданы (скажем через Блумберг) инвестору для дальнейшего фондирования?
7 июля 2009 в 12:09
[…] вклада диверсифицированного по валютам или портфеля еврооблигаций (для крупных […]
20 августа 2009 в 12:00
Здравствуйте!
Интересны облигации как средство сбережения (не спекуляций), возможен ли вход с меньшими суммами (коллективно)?
Написал Вам два письма поконкретнее на мыло Вы не ответили.
С уважением,
Владимир
24 августа 2009 в 16:42
Владимир, ответил Вам на почту.
26 октября 2009 в 10:54
[…] более плотно, в разгар кризиса мне довелось работать с еврооблигациями, но это другая […]
5 ноября 2009 в 13:36
[…] более плотно, в разгар кризиса мне довелось работать с еврооблигациями, но это другая […]
17 февраля 2010 в 10:58
Уважпемый Владимир ! Есть ли возможность приобретения еврооблигаций с ежемесячным погашением купона, Какова доходность к погашению,сколько надо денег. Заранее благодарен за ответ.
17 февраля 2010 в 11:21
Владимир, купоны платятся обычно два раза в год. Доходность к погашению по российским эмитентам сейчас примерно на уровне 8-9% (в среднем). Минимум 100 тыс. долларов. Чтобы выйти на ежемесячные выплаты нужно не менее 6 еврооблигаций.
11 августа 2011 в 17:40
[…] прецедент это за период 4 летнего ведения блога, это еврооблигации – там пришло много клиентов. Вот думаю, может конкурс […]