Инвестиции 2009: ошибки года
Хорошая инвестиционная организация регулярно делает обзоры своих достижений и не удач, учась на этом опыте. Так написал Бенджамин Грэхем своей книге «Разумный инвестор». Я не встречал примеров подобной практики среди российских инвестиционных и управляющих компаний, видимо это сильно перечит стратегии маркетинга и PR. Однако у частного инвестора, такой стратегии нет и ему, такую практику следовало бы вести. Делать это нужно не мысленно, а письменно и желательно публично. В таком случае ошибки лучше запомнятся и действительно превратятся в полезный опыт. Стоит заметить, что большинство инвесторов совершают одну и ту же ошибку многократно, что помимо потери денег еще и настроение портит.
Итак, начнем. Моя главная ошибка года это, разумеется, акции Сбербанка. Причем здесь был двойной просчет, но обо всем по порядку. Первая часть сделки выглядела практически идеально: на рынке разгоралась паника – все говорили об инфляции, курсе доллара; я присмотрел акцию и купил. Акции подешевели, и, хотя свободных денег почти не было, я купил еще. Затем я сделал последние инвестиции, т.к. денег больше не находилось ни на акции, ни на ПИФы.
Я продал акции слишком рано, заработав всего лишь 57%. Мизер, по сравнению с возможностями, которые любезно предоставил мне кризис – на момент написания этой заметки котировка Сбера на ММВБ 80,92 рубля, что соответствуют доходности в 354%. Как справедливо отметил в комментариях один из читателей, так Баффетами не становятся. Ранняя продажа, точнее желание заместить недостаток средств для инвестирования спекулятивным доходом – вот первая часть моего просчета, и это не только ошибка, но и проблема. Работа над решением ведется, но это тема для других постов.
Мне также не удалось по достоинству оценить задумку крупных покупателей акций Сбербанка. Точнее масштабы скупки акций Сбера и степень ее влияния на фондовый рынок в целом.
Одному, даже очень крупному инвестору такая скупка вряд ли под силу, ему попросту не дадут этого сделать. А вот если действовать в группе (российских и западных крупных инвесторов) и по согласованию с менеджментом, а, следовательно, и с высшим руководством страны, то это вполне реально. Резкий рост котировок акций Сбербанка насторожил Правительство РФ настолько (видимо на первых порах не все были в курсе), что оно запросило у бирж сведения о покупателях. Быстро выяснилось, что это «спекулятивный спрос со стороны иностранных игроков», без раскрытия каких либо подробностей и отказа от комментариев самого Сбербанка.
Я как-то не придал значения этому вышеперечисленным фактам, хотя, в общем-то, все видел и даже предполагал, что происходит именно это. Очевидно, что мне не хватило концентрации на вышеперечисленных событиях или чего-то еще.
Вот что пишет о таких ситуациях Уоррен Баффет. «Какую ошибку мы совершаем, когда что-то понимаем, но просто стоим, уставившись на это что-то, и ничего не делаем! Традиционный учет вообще на такие ошибки не обращает внимания, но мы их фиксируем».
Так или иначе, скупка акций Сбербанка не раз удерживала рынок, от коррекций, ломая большинство моих медвежьих оценок рыночной ситуации.
Здесь можно плавно перейти к оценке влияния на фондовый рынок избыточной ликвидности, возможно ошибочной. Но здесь все же прошло недостаточно времени – инфляция еще и не начиналась. Следовательно, повышение ставок впереди, а это может сильно поменять расстановку сил на финансовых рынках: цены на облигации начнут снижаться и они станут составлять конкуренцию акциям по доходности; маржинальные кредиты для покупки акций тоже подорожают. (Отливаю в граните © Д.А. Медведев).
Заметке по теме, есть и позитивные моменты в уходящем году:
- 2009 год был удачным, мой стратегический «бычий» прогноз оправдался;
- Понимание рынка позволяло получать дополнительную прибыль в ПИФах;
- Конференция с перцем «разбор полетов» 2008 года.
Для счастья и успеха в жизни нужны три вещи: хорошие книги, хорошие наставники, и время, чтобы читать, внимать, действовать, совершать ошибки и пробовать снова.
28 декабря 2009 в 03:15
Владимир здравствуйте и с наступающим тигром !!!
Интересно очень на днях, по телику промелькнул рыжий аналитик,
с убедительной верой на лице, (как у архиерея) красиво говорил,
что на фоне( там чего-то, пам-парам), все ведущие Ц.БАНКИ мира НЕ СГОВАРИВАЯСЬ,
ОДНОВРЕМЕННО НАЧАЛИ ДВИЖЕНИЯ В СТОРОНУ УКРЕПЛЕНИЯ бакса.
Можно ли в такое верить, в век нано-технологий, и мгновенного потока любой информации ( и в частности торговли) как вы думаете ?
p.s. Ура-ура идёт новый год !
28 декабря 2009 в 19:22
Константин, приветствую!
Думаю, что сговор всех банков невозможен, а определенные группы могут время от времени действовать сообща.
Вижу у Вас уже хорошее настроение :) С наступающим!
28 декабря 2009 в 21:46
Владимир, спасибо за Ваш разбор!
Что называется,- в жилу.
У меня со Сбером произошла аналогичная ситуация. Купив их достаточно дешево, я в марте продал их, видя, что они растут не так, как другие.
И, также как и у Вас, продал потому, что не было свободных денег, для покупки других активов.
Позднее, потеряв достаточно роста, я откупил Сбер на коррекции июня и основной рост всё-таки поймал.
«Ранняя продажа, точнее желание заместить недостаток средств для инвестирования спекулятивным доходом – вот первая часть моего просчета, и это не только ошибка, но и проблема.»
Это что,- действительно принципиальная ошибка, или просто неудачное совпадение с последующим поведением Сбера (или как Вы пишете — скупкой) ?
29 декабря 2009 в 09:59
Только мелкие секреты надо прятать, большие хранит в тайне неверие толпы.
29 декабря 2009 в 12:40
Всем доброго дня! Радостно осозновать, что год подходит к концу, и сейчас действительно можно посмотреть на него со стороны. В начале года мало кто думал, что можем вырасти по итогам на 120% — все казалось таким мрачным, неперспективным. По этому продажа Сбера в марте была на тот момент вполне обоснованной.
Но, как мы знаем, фондовый рынок — это всего лишь ожидания инвесторов. И они менялися с течением времени. Ставки ЦБ и ФРС остались на низком уровне, ликвидности было море, спрос на сырье подрос — т.е. макроэкономика оставалась благоприятной. Опасения дальнейшего провала сошли на нет.
Так что остается делать прогноз на 2010 год с учетом возможных изменений процентных ставок, сокращения ликвидности!
Кстати, Володя, логично было бы увидеть твои ожидания на 2010 год!
Всех с наступающим Новым Годом, желаю чтобы год Тигра был не хуже года Быка!
29 декабря 2009 в 23:24
Всех с наступающим новым годом! Надеюсь этот год позволит реализовать все задуманные проекты =))
P.S.
Владимир вы в ПИФы намерены возращаться в новом году, или пока заняты недвижимостью? =)))
30 декабря 2009 в 02:53
sva52,Пожалуйста,
на самом деле откупить дешевле мог, но т.к. я не все время слежу за рынком, пожадничал, отвернулся и все, привет. Хотя конечно торгуют сбером хоршо вполне возможно, что я все равно до максимумов не дождался бы — это если говорить о некторой активности. При этом, между активной торговлей/спекуляциями и инвестициями граница размыта, но для инвестиций нужна достаточная стабильность в финансах. А еще важно иметь нетолько диверсифициованный портфель различных доходов, но и для инвестиций на фондовом рынке желательно иметь если не диверсфикацию, то хотябы альтернативу. Подробнее об этом в следующем году.
Студент, я много чего планирую, в т.ч. ПИФы. Недвижимость на финальной стадии, но сремонтом я просчитался кое в чем (опыт у меня в этом направлении нуевой — прямо скажем), поэтому теперь у меня есть еще и долги :). Такие дела.