ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков | Рост денег в ПИФ: инвестиции на фондовом рынке

ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков

Подняв тему ПИФов облигаций на rostdeneg.ru я объяснил, почему облигации в России имеют меньшую доходность, чем депозиты – вразрез с мировой практикой. В той же заметке я пообещал рассказать, как ПИФам облигаций удается показывать доходность большую, чем депозит.

Хорошо быть умным. Первый способ, к которому могут прибегнуть портфельные менеджеры ПИФа облигаций – это включение в портфель более доходных, но вместе с тем более рискованных облигаций. Этот риск снижается за счет достаточно высокой диверсификации, которую можно обеспечить на большом объеме портфеля паевого фонда облигаций.

Например, если портфель состоит из облигаций с доходностью 6% годовых, то включение 50% пакета с доходностью 16% годовых, увеличит общую доходность фонда до 11% годовых. Разумеется, работа с рисковыми облигациями требует более высокой квалификации управляющего активами фонда.

Спекулятивный подход. Второй возможный способ повышения доходности фонда облигаций это включение в портфель небольшого пакета акций – процентов семь. Как и в первом случае это дополнительный риск. Уменьшить его можно, инвестируя в акции исключительно на снижениях рынка акций.

Например, делать покупки при снижении рынка на 15-20% (в условиях фундаментальной привлекательности акций). А продавать сразу, как только цены поднимутся на 5-10% или вернутся к прежнему уровню. Таким методом фонд облигаций может заработать за год дополнительно 0,5-1,5% к общей доходности.

Конечно, снижение на рынке акций может продолжиться, что не замедлит негативно сказаться на котировках ПИФа облигаций. А может, напротив рынок будет стоять на месте или расти без коррекции, не дав возможности реализовать эту спекулятивную стратегию. Здесь тоже многое зависит от квалификации трейдера, о которых я вскользь упомянул в заметке о том, как устроен фондовый рынок.

Экскурс в историю. Что-то похожее практиковал наставник Уоррена Баффетта и основатель стоимостного инвестирования Бенджамин Грэм. Главной, и пожалуй, единственной его целью было купить дешево (с фундаментальной точки зрения). Баффетт заметил, что таким образом в портфель попадают дешевые, но не всегда перспективные, конкурентоспособные и эффективные компании. Он усовершенствовал технологию отбора и кроме цены стал учитывать упомянутые выше факторы и добился немалых успехов. А стратегию, ориентированную на покупку дешевых, но слабых бизнесов назвал стратегией «сигаретных окурков».

Вывод. ПИФ облигаций можно использовать для спекулятивных сделок с ПИФами акций. И как самостоятельный инструмент ПИФ облигаций с общей доходностью более 12% и опциями вклада «до востребования» выглядит вполне привлекательно. Важно не только правильно выбрать ПИФ облигаций или ПИФ акций, но и оценить его работоспособность.

http://help-my-gadget.ru/remont-iphone-6s-plus/zamena-displeya

В моей практике были разные случаи. Однажды я столкнулся с ПИФом облигаций, который на полугодовом промежутке принес 1%. И ладно это было бы связано с ошибками в управлении. Заглянув в правила фонда, я обнаружил, что вознаграждение управляющая компания берет себе большое, что, в общем-то, не свойственно фондам облигаций. Еще больше я удивился, увидев структуру активов – там были только самые надежные облигации (естественно самые малодоходные). Управляющая компания была солидная, не знаю, может у них место портфельного менеджера по ПИФу облигаций было вакантным…

Бывали и более позитивные моменты, когда ПИФ облигаций управлялся эффективнее фонда акций. ПИФ облигаций уверенно обходил доходность банковского вклада, а вот ПИФ акций уступал индексу ММВБ. Но в результате общий итог оказался вполне приемлемым.

Заметки об особенностях работы фондов акций:

P.S. На блоге от Артема Ейскова СуперИнвестор.ru: история успеха Майкла Стейнхардта, в течение 30 лет управляемый им хедж-фонд приносил инвесторам среднюю доходность 24,5% годовых.

Комментариев: 7

  1. Федор Езеев пишет:

    Владимир, в связи с вышесказанным есть вопрос.

    Итак у нас есть три входных условия.
    1. На рынке сейчас явно период фундаментальной привлекательности.
    2. Хочется найти перспективные компании, чтобы купить именно их акции.
    3. Для покупок доступны только ПИФы.

    Будет ли в таких условиях правильным решение купить какого-нибудь отраслевого ПИФа? Например такого, который за последний год показал очень хороший рост?

    А если именно с этой отраслью связаны последние политические риски? :))

  2. Владимир Горбунов пишет:

    Федор, ну если тебе недостаточно рисков в портфеле, то конечно нужно взять :)

    А если серьезно, то есть идея написать заметку об отраслевых ПИФах. Металлургия действительно одна из лучших идей в этом направлении, риски здесь, разумеется, тоже самые лучшие ;)

  3. Федор Езеев пишет:

    Буду с нетерпением ждать заметку.

  4. OlegTrader пишет:

    ОТРАСЛЕВЫЕ ПИФы — ЗЛО!!! :-D

  5. Я попал на ТВ пишет:

    […] ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков […]

  6. Иван Сысоев пишет:

    OlegTrader , почему зло? Хотелось бы, как новичку, увидеть аргументировыанный ответ.

  7. Философия выхода в кэш или облигации для инвесторов ПИФ | Рост денег в ПИФ пишет:

    […] ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог про деньги на E-mail! Заказать персональную консультациюКомментариев 5, напиши и ты! […]

Оставьте свой отзыв!

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*