Рынок нащупал дно … и начал копать
В пятницу снижение РТС достигало 7% и это с учетом того, что в предыдущие два дня индекс снизился еще настолько же. Зарплата подоспела вовремя – направил 10 000 рублей на приобретение паев, с точки зрения цены, думаю, попал в десятку. Заметка о предыдущей инвестиции в ПИФ.
«Почему так быстро падаем?» — самый часто задаваемый вопрос инвесторами ПИФов. Можно долго философствовать на эту тему, но в этот раз я попробую опубликовать внешнее суждение и прокомментировать его. Пишет dr_mart:
«На этой неделе (когда РТС еще был 1650) встретил сотрудника питерского филиала одной крупной финансовой компании, который мне поведал, что очень многие люди зависли в маржинальной покупке сильно. Причем так сильно, что некоторые брокеры трещали по швам. Это заставляло его считать, что худшее нас ждет еще впереди. Как оказалось, он был прав.»
Речь идет о людях, которые хотят заработать на фондовом рынке быстро и много. Частные трейдеры. Они пытаются угадать «когда рынок точно будет расти» и купить акции не только на свои деньги, но еще и занять у брокера, так называемое кредитное плечо или маржинальный кредит. Если «верняк» обламывается, то убытки растут пропорционально взятому кредиту. Например, если он составляет 1:2, то при 10% снижения рынка трейдер имеет 30% убытков. А если соотношение 1:4 или 1:5, что тоже не редкость? Брокер принудительно закрывает позиции клиента, чтобы уберечь деньги, данные взаймы и получить свою комиссию из денег клиента. В такой ситуации продажи идут по любым ценам. Рынок буквально «тошнит акциями».
Это, разумеется, лишь один из фрагментов мозаики, но зато, пожалуй, менее известный широкой аудитории, в отличие от растиражированной идеи об «оттоке западного капитала». Действительно, не будут же брокеры хвалиться своими медвежьими услугами и убытками своих клиентов.
Крупные инвесторы по большому счету находятся в стороне от подобных игрищ, покупают не торопясь (если появляются деньги), имеют возможность выжидать. По теме можно почитать, как работает фондовый рынок и кто здесь главный.
«Когда начнем расти?» — это второй вопрос в рейтинге популярности. Сразу скажу, что я не верю в прогнозы про 1200 по РТС. Вот мои аргументы.
Немного технического анализа. Акции Газпрома — это локомотив российского фондового рынка. Сложно представить портфель, в котором не было бы этого эмитента. Эта ценная бумага по душе инвесторам и спекулянтам, иностранцам и российским участникам. Так вот акции Газпрома достигли отметки в 220 рублей. Именно до этого уровня они падали в период коррекции на сырьевых рынках в 2006 году. На этом же уровне остановилось их снижение и в 2007 году. С точки зрения технического анализа это мощный исторический уровень поддержки.
Политические риски. В конфликте с Грузией накал страстей спадает, Россия ведет в счете. По моему скромному мнению с существенным перевесом – вот даже европейцы сказали, что санкций не будет. О Мечеле уже практически не вспоминают. Конфликт между акционерами ТНК-BP, который якобы тоже замешан на политике, урегулирован.
Спрос. Российский фондовый рынок становится все более конкурентоспособным с точки зрения доходности, точнее сказать он вне конкуренции. Мы торгуемся с дисконтом примерно в 30% к другим развивающимся рынкам, которые в большей степени ориентированы на внешний спрос, и, как следствие, больше подвержены рискам снижения спроса на производимую продукцию.
Если прикинуть, что обозначенные в мае ведущими инвестиционными домами справедливые значения РТС в 3000 пунктов реализуются, например, к сентябрю 2009 года, то это предполагает доходность 100% годовых. Далеко не каждый реальный бизнес может похвастаться такой прибыльностью. Более того, возможностей делать доходный бизнес в России становится все меньше и многие бизнесмены это знают. Инвесторы возвращаются из отпусков, начинается новый деловой сезон – большие возможности не смогут долго оставаться незамеченными.
Более ранние посты с комментариями по рынку:
- Рынок напоминал вечеринку, когда разум возвращается только утром
- Политика, экономика и фондовый рынок
Для счастья и успеха в жизни нужны три вещи: хорошие книги, хорошие наставники, и время, чтобы читать, внимать, действовать, совершать ошибки и пробовать снова.
7 сентября 2008 в 03:40
Владимир,
технический анализ, политические риски и спрос — это да. Но вы, возможно, не учитываете мировой экономический кризис. Мы не в сферическом вакууме живем. Вряд ли мы так сильно падаем из-за политических рисков. Мы падаем вслед за всеми остальными рынками развивающихся стран. И если на первом этапе, когда цены на сырье повышались мы как-то могли расти, то сейчас пошел второй этап кризиса, то есть — стагнация экономик и дефляция цен. России это будет переносить сложнее, чем не-экспортерам. Вполне может быть и цена на нефть в районе 60$ и ртс в районе 1200.
Я не паникую, но считаю, (как и Сорос :), что это самый серьезный кризис за всю историю нынешних поколений. Основной двигатель экономики сломался.
Я тоже недавно вложился в ПИФы и болею за рост рынка. Как долгосрочная инвестиция это должно быть хорошо. Но на ближайшее время загадывать не стоит. 1200 вполне может быть.
7 сентября 2008 в 10:09
Михаил,
>возможно, не учитываете мировой экономический кризис
мировой экономический кризис я учитываю, просто не захотел о нем писать — здесь мне кажется и без меня креатива хватает :) Идея о 1200 пунктах по РТС кажется уже слишком замыленой, чтобы быть правдой.
>мы падаем вслед за всеми остальными рынками развивающихся стран
Об этом я тоже знаю, даже видел недавно наглядные материалы. Но это с точки зрения начала года! А если взять с начала 2007 года, когда развивающиеся рынки выросли на 40-70%, а российский на 11%? Сразу становится ясно, что дисконт по отношению к другим равивающимся рынкам (30%) мы не отыграли до сих пор.
7 сентября 2008 в 13:31
Когда на рынке состояние близкое к панике, технический анализ, похоже перестает работать. Технический анализ, по-моему, нормально работает в более спокойных условиях растущего тренда или в ярко выраженном боковом канале. А тут — все уровни поддержки проходятся как будто их и нет. А их на самом деле и нет :). Все это придумали трейдеры, управляющие и т.д. Как в одной книге написано — «уровень поддержки — это не стеклянный пол под ногами трейдеров» (у А.Элдера, вроде). А так, конечно, хочется верить в рост, минус 17% по портфелю все-таки :) . А статья, Владимир, хорошая, и как всегда позитивная :) :) :) .
7 сентября 2008 в 14:50
Investor77,
>Когда на рынке состояние близкое к панике, технический анализ, похоже перестает работать
действительно текущую рыночную ситуацию нельзя назвать техничной. Я сам я не большой поклонник теханализа, но иногода пользуюс какими то базовыми вещами. Чем ниже цена, тем больше желающих купить — не обязательно прям сразу, но со временем покупатели подтянутся. Теханализ может подсказать где борьба будет наиболее острой …
вообще, теханализ инструмент преимущественно трейдера, нежели инвестора. Например, у Баффетта есть трейдеры, который время от времени сообщают ему цены в момент, по их мнению привлекательный для покупки. Не знаю правда, пользуются ли они ТА.
>А статья, Владимир, хорошая, и как всегда позитивная
Спасибо, постараюсь и впредь, быть позитивным :)
7 сентября 2008 в 19:36
Хочу сделать долгосрочные вложения в ПИФ (более 5 лет) .Почему обычный банковский кредит(17% годовых) взятый для этой цели может оказаться невыгодным? Пока рынок на дне.
7 сентября 2008 в 20:18
ученик, да много различных причин — в целом это повышает риски, которых в общем-то на фондовом рынке и так хватает — это азы инвестирования. Есть риск, что рынок будет расти медленнее обозначенной Вами ставки или будет стоять на месте или вдруг продолжит снижение, есть риск, что выбранный Вами фонд будет управляться хуже рынка. Ну и самое главное кредит свяжет Вас, притормозит карьеру, снизит качество отдыха — а на этом можно поднять не меньше чем на ПИФах, а вот когда появятся излишки — они как раз предназначены для инвестиций в ПИФы.
8 сентября 2008 в 12:13
[…] в копилку к тем идеям, которые были предложены в предыдущей заметке на […]
9 сентября 2008 в 13:32
Скорее бы уже все успокоилось и пошло расти :)))
Ждем недождемся))
9 сентября 2008 в 17:22
Да там прямо экскаватор роет.
А у меня денег на инвестиции нет… все лишние уже проинвестировал… в январе-феврале, потом в июле-августе… Мда.
9 сентября 2008 в 21:24
Павел, хотябы для начала успокоилось :)
Федор, не переживай, впереди еще много взлетов и падений — еще успеешь проинвестировать и заработать не раз ;)
10 сентября 2008 в 06:57
а как интересно определять, что вот сейчас на вершине и лучше перенести все в облигации например?
10 сентября 2008 в 23:02
[…] Маржин-коллы. Еще об одной категории инвесторов «продающих по любым ценам» я писал в начале недели в заметке Рынок нащупал дно … и начал копать. […]
30 сентября 2008 в 19:15
ДАВНО ВЫ НЕ БРАЛИ В РУКИ ШАШЕК.
Продемонстрировали бы потенциальным инвесторам Ваши зназния и умения на реальном примере — показали бы результаты вложений, заодно и посмотрели бы сколько прибыль составила, долго ли еще до миллиона долларов своим умом идти.