Охота на ПИФы

Если Вы хотите застрелить редкого быстробегающего слона, ружье должно быть всегда при Вас. Уоррен Баффет

Девальвация. Почти свершилось. ЦБ РФ ускорил девальвацию рубля последние дни 2008 года и в начале 2009 года. Это позитивный момент по следующим причинам:

• постепенная/медленная девальвация рубля стимулирует банки накапливать доллары, вместо того чтобы кредитовать предприятия экономики. Ситуация в кредитовании должна улучшиться.
• в условиях ослабления национальной валюты фондовый рынок обычно быстрее адаптируется к новым реалиям, в том числе находит «дно» (в течение двух-трех месяцев). Однако, с учетом того, что ЦБ долгое время сдерживал девальвацию, а фондовый рынок стремительно падал, то можно предположить, что «дно» уже было. Наверное, поэтому при ускорении девальвации, фондовый рынок падением на это не отреагировал.
• иностранные инвесторы более предпочтительно относятся к ценным бумагам, номинированым в растущих валютах, чем к тем, которые номинированы в падающих валютах.
• поддержка отечественным производителям, в первую очередь экспортерам сырья – которые составляют основу российской экономики и оказывают решающее влияние на индексы ММВБ и РТС.

Инвестиции в ПИФы. Стрельба с упреждением. Среди многих инвестиционных банков как западных, так и российских есть мнение, что экономический кризис достигнет своего пика в I-II квартале 2009 года. При этом если посмотреть на исторический опыт, то видно что, восстановление фондовых рынков опережает смену цикла в экономике – рост начинается на 6-12 месяцев. В этой связи можно почитать статью The Economist «А вы готовы к росту? В 2009 году рынки отделятся от экономики и пойдут своим путем — инвесторам это понравится».

В предновогодние дни и на рождественских каникулах, на мировых рынках произошли некоторые события, которые оказались обделены рыночными комментариями. Был точечный позитив и на американских рынках, в частности количество первоначальных требований по выплате пособия по безработице резко снизилось установив рекорд последних 16 лет. Но самое главное: 31 декабря нефть за одну торговую сессию выросла на 13%, а в последующие дни достигала более чем $50. Таким образом, за неделю нефтяные фьючерсы подорожали на 20%. О причинах особо рассуждать не буду, факт в том, что цены сумели легко подняться. Также, без особых трудностей подорожали более чем на 30% акции ЛУКОЙЛа.

Вот и сейчас вечером 22.14 мск, когда я пишу эту заметку, нефть Brent (ICE) прибавляет 3.43% ($44.38). И здесь не нужно долго думать, что завтра будет с рынком и как это отразится на ПИФах.

P.S. Недвижимость. Чемодан без ручки. Недвижимость всегда считалась консервативным вложением денег. Причины разные. Меньшая подверженность ценовым колебаниям, снижение 1998 года произошло с временным лагом в полгода после дефолта в августе. Кроме того, инвестор всегда знает, что делать с объектом инвестиций, как эксплуатировать объект инвестиций, и он его полностью контролирует.

Но сейчас дело том, что депозиты вдвое доходнее сдачи квартир в аренду в Москве, исследование на эту тему провел журнал Финанс. В частности он сообщает, что для того, чтобы сравняться с депозитом, цены должны упасть в два раза. Конечно, этого, скорее всего не произойдет, но отток инвестиционных денег с рынка недвижимости будет однозначно. Кое-что достанется и фондовому рынку. Естественно не все эти деньги попадут в ПИФы, значительная часть осядет на депозитах, и здесь уже банки будут решать, покупать ли ценные бумаги на эти деньги или отдавать в кредит. Уже сейчас часть консервативные инвесторы из недвижимости перекладывают деньги в еврооблигации под 15-20 процентов годовых в долларах или евро.

Заметка по теме: В ожидании года быка — мой прогноз на 2009 год.