После долгих раздумий я все же погасил ПИФ облигаций, чтобы отодвинуть срок и уменьшить объем кредита, который мне предстоит получить для проведения ремонта в купленной квартире. Тоже коснется акций и свободных средств моего портфеля, подробности я сообщу в квартальном отчете. Хотя с последнего отчета мало что изменится, убыток по портфелю сохранится на уровне 15%.

Это решение далось мне не просто по причине того, что все же ПИФы и фондовый рынок увлекают меня гораздо больше, чем недвижимость. ПИФы не требуют оперативного управления и позволяют выгодно использовать уже имеющиеся опыт и знания. Однако потенциальная доходность в 200% годовых на свободный капитал оказала решающее значение. А его (капитал) мне надо наращивать любой ценой, и здесь у меня хорошие шансы сделать прорыв быстрее, чем на фондовом рынке.

Конечно, мне досадно пропускать текущее ралли, в котором я уже был готов принять самое полноценное участие, в том числе за счет свежих денег. В какой-то момент я не принял рисков (зная о возможном выводе средств) и вот уже наблюдаю за ростом фондового рынка со стороны.

Новые заметки, на какой-то период будут появляться реже – как это получается в последнее время, даже эту короткую запись я долго откладывал «на потом». При этом, я продолжу делиться своими идеями и наблюдениями касаемо инвестиций в ПИФы и фондового рынка в целом, а также по новому направлению – недвижимости.

Финансовый кризис коснулся и рынка недвижимости, следовательно, появились возможности для того, чтобы заработать денег или просто улучшить жилищные условия. Например, вряд ли кто-то откажется от возможности поменять 1-комнатную квартиру на 2-комнатную квартиру, доплатив всего 10-20% (вариант 2-комнатная квартира на 3-комнатную тоже работает). Разумеется, речь идет о равнозначных объектах, вплоть до квартир в одном доме. Сразу оговорюсь, что речь пойдет о новых домах. Доходность на свободный капитал 150-200% годовых.

Работа внутри спрэда. 10-20%. Не только на фондовом рынке, но и на рынке недвижимости в периоды кризиса снижается такой рыночный показатель как ликвидность. Под ликвидностью обычно понимается возможность продать тот или иной актив быстро и без потери в цене. Одним из проявлений снижения ликвидности является увеличение разницы между ценами продавцов и покупателей, которая называется спрэд. На фондовом рынке снижение ликвидности наиболее ярко и наглядно проявляется во втором и третьем эшелонах, в то время как «голубых фишек» это практически не касается. Эта разница называется спрэд, и чем хуже ситуация, тем шире спрэд.

В одном из номеров «КоммерсантЪ-Деньги», в статье о недвижимости, есть метафора примерно следующего содержания. «Сегодняшние доски объявлений о продаже недвижимости напоминают порносайты, так как отражают скорее эротические фантазии продавцов, нежели реальное положение дел». Так вот это только верхняя граница спрэда, на которую впрочем, ориентируются наверное все аналитики по недвижимости, т.к. других более или менее объективных и систематизированных данных у них попросту нет. Разумеется, цены продаж квартир ниже докризисных, но самые интересные сделки проходят у нижней границы спрэда. Здесь можно получить до 20% дополнительного дисконта к «рыночной» цене. Конечно, такие сделки на дороге не валяются и нужны некоторые навыки, чтобы их находить и заключать. И, агент по недвижимости, риэлтор, здесь не помощник, а скорее конкурент и нахлебник, избавившись от которого вы сможете сэкономить (равносильно заработать) еще дополнительные 6-15% только на комиссиях. Читать далее…

При инвестициях в ПИФы можно реализовать много стратегий, однако если все упростить и сохранить только составляющую ПИФов акций, то останется всего три варианта.

• регулярные инвестиции без учета любых рыночных факторов, это самый простой способ, не требующий особых навыков и знаний;
• инвестиции в ПИФы акций при относительно ровной ситуации. Аккумулирование денег в консервативных инструментах, когда рынок стремится к максимумам с целью инвестировать в периоды значительного падения котировок;
• спекуляции ПИФами, что является наиболее сложной и рискованной стратегией инвестиций в ПИФы.

Разумеется, на ближайшие годы российский фондовый рынок зависит от рынка нефти, и между этими рынками будет наблюдаться корреляция. При этом, если не только смотреть на котировки фьючерсов на нефть, но и оценивать баланс спроса и предложения на рынке акций, может оказаться все не так однозначно. Предлагаю рассмотреть всего два простых сценария.

Цены на нефть снижаются без каких-либо коррекций наверх. Российский фондовый рынок также снижается. При некоторой стабилизации цен на нефть, например, на уровне 50-55 долларов за баррель, снижение на рынке акций может продолжится. Это произойдет в том случае, если окажется, что накопилось достаточное количество желающих избавиться от российских акций, и они ждут удобного момента, чтобы начать продавать. Вероятен и обратный сценарий – российские акции начнут хватать как горячие пирожки, и рынок снова начнет расти. Такой сценарий возможен, если вдруг спрос на российские акции не удовлетворен полностью (ссылка на исследование по этому вопросу в конце статьи).

Возможно, инвестору ПИФ и не стоит глубоко вникать в подобные вопросы с целью заработать несколько лишних процентов (это совсем другой вид деятельности). Однако понимание ситуации всегда полезно, т.к. дает уверенность в действиях и позволяет выбирать лучшие сделки.

• Ведомости опубликовали исследование по западным фондам инвестировавшим в российские акции: кто, чего и сколько «затарил» (таблица), полный текст статьи «Покупатели России» (ссылка действует до 13.08.09).
• Последнее слово за нефтью: ПИФы, доллар, инфляция

На рынке нефти раскрылась интересная интрига, которая послужила началом коррекции, и, сделала ее более резкой. Оказывается в прошлый вторник Стив Перкинс, трейдер брокерской компании PVM Oil Associates самовольно купил фьючерсных контрактов на 16 млн. баррелей, это объем производства Саудовской Аравии за два дня.

Интересно то, что после своих покупок, трейдер разослал клиентам аналитическую записку относительно того, что цены будут расти, мол, покупайте. Руководство компании PVM Oil Associates узнав о шалостях сотрудника, предпочло вначале закрыть рискованные позиции, а уж потом сделать факт спекуляций достоянием общественности. Подробнее пишут Ведомости (ссылка действует до 6 августа 2009). Думаю, подобного рода операции не являются чем-то новым для спекулятивно настроенных участников рынка нефти, просто они не часто выходят наружу.

Влияние нефти на российский фондовый рынок очевидно, действующие фундаментальные и технические факторы я уже указывал. Поэтому, чтобы не переливать из пустого в порожнее, я ограничусь тремя ссылками, посвященными этому вопросу и рассмотрю не менее интересные темы.

• А Goldman Sachs хочет больше о нефтяных спекуляциях инвестбанков.
• Нефть снова в фокусе для инвесторов ПИФ
• Золото и нефть важные индикаторы для инвестора ПИФ

Мне часто задают вопросы относительно курса доллара и инфляции в России, я отвечаю, что все ответы в нефти. Если цены на нефть будут находиться на текущих уровнях, то в этом году серьезных изменений курса доллара не произойдет, а инфляция будет на уровне прошлого года или даже чуть ниже.

О курсе доллара. О прогнозах курса доллара инвесторам лучше рассуждать с качественной точки зрения, а не только с количественной. Такой подход позволяет видеть картинку целиком, отслеживать тенденции и по возможности принимать более правильные решения, в том числе на фондовом рынке. Об этом я написал в свое время подробную заметку: как инвестору ПИФ отобрать деньги у валютных спекулянтов.

Тем же, кто далек от инвестиций или закладывает в портфель большую долю депозитов и хочет снизить валютные риски, вряд ли можно придумать что-то проще и надежнее банковского вклада диверсифицированного по валютам или портфеля еврооблигаций (для крупных портфелей).

Об инфляции. В начале напомню, что такое инфляция, это феномен, когда денежная масса превышает группу товаров, которую она призвана обеспечить. И, сейчас, на мой взгляд, гораздо интереснее отслеживать инфляцию в США. А она там должна появиться в результате накачивания американской экономики ликвидностью, в том числе за счет печатания новых денег. За этим (инфляцией) неминуемо последует повышение ставки по кредитам ФРС США это должно как ограничить инфляцию, так и подсушить спекулятивный капитал. И, для многих новоиспеченных инвесторов российского фондового рынка и ПИФов такой поворот событий может оказаться неожиданностью. Повышение ставок негативно сказывается на фондовых и сырьевых рынках. Это происходит как минимум по двум причинам: удорожание заемных средств для спекулятивных операций и увеличение привлекательности облигаций, за счет повышения их доходности.

• Вторая волна кризиса и почему растет фондовый рынок
• Медвежья мозаика на фондовом рынке

Подвожу итоги второго квартала. Новые направления деятельности.

Инвестиции в ПИФы. Как и обещал в предыдущем отчете, свежих инвестиций в ПИФы в этом квартале я не делал, поэтому, несмотря на рост рынка, мой портфель прибавил немного. Сказался, конечно, и преждевременный выход из ПИФов акций на уровне 930 пунктов по индексу ММВБ, и слишком ранняя продажа акций Сбербанка по 28,05. При этом мне удалось сократить совокупный убыток по портфелю 25% до 16%, и на отчетную дату составляет 32 000 рублей. Картинка с традиционной табличкой под этой ссылкой.

С точки зрения анализа фондового рынка я проявил иммунитет к заразившему большинство инвесторов оптимизму (РТС/ММВБ 1500) и достаточно точно спрогнозировал текущую коррекцию (думаю, она еще не закончилась). Мнение по этому вопросу консолидировано представленное в заметке Медвежья мозаика на фондовом рынке.

Все больше убеждаюсь в том, что наличие собственного бизнеса может сыграть положительную роль в инвестициях и не только за счет денежного потока, которого мне так не хватает. Работая с инвестициями в ПИФы и акции (а для меня это именно работа), важно уметь отвлечься на другую деятельность, чтобы освежить взгляд на рынок. Кроме того, альтернатива (в виде реального бизнеса) инвестициям в ПИФы и акции позволяет относиться к последним более критично и более спокойно – появляется понимание, что этот поезд для тебя не единственный.

Создаем свой бизнес. Если не ошибаюсь, то в последнем номере Forbes Олег Тиньков давая советы по созданию собственного бизнеса говорит: «Если Вы учитель физкультуры, начните с частных уроков». По сути, я уже делаю это и у меня появились первые клиенты по финансовым консультациям.

В этом квартале я возобновил инвестиции в rostdeneg.ru именно с целью получения доходов. Вложил немного – 4 500 рублей, мог бы больше, но подрядчик по веб-мастерингу задерживает, поэтому бюджет потрачен неполностью. Доходы (от рекламы и консультаций) за квартал составили 16 000 рублей, что, в общем, неплохо, но пока явно не достаточно.

Посмотрел статистику вложений и доходов за весь период существования блога: 2 года, результаты позитивные. Вложения 29 200 рублей: дизайн, верстка, аудит, SEO-аудит. Доходы 72 700 рублей: реклама, платные консультации, косвенные доходы.

Средняя инвестиция в месяц составила 1220 рублей, при этом если сделать допущение, что rostdeneg.ru можно продать по себестоимости, то доходность составляет 118% годовых.

Недвижимость. Этим направлением я тоже активно занимаюсь в данный момент, однако в силу того, что я публикую преимущественно идеи проверенные на практике, подробностей пока раскрывать не буду. Отмечу лишь, что вполне возможно в ближайшее время придется перекинуть инвестиции из ПИФов в это направление, на какое- то время.

В общем нагрузил я себя по полной, в следующем квартале продолжу работу и рассчитываю, увидеть новые результаты.

Инвестиции в ПИФы, бизнес финансового консультанта и недвижимость