Инструменты для инвестора на TIKR.ru

Отправил 30 000 в индексный ПИФ, думаю, в этот раз все продет гладко. Притоки в индексные ПИФы превышают оттоки из этого вида ПИФов, приятно констатировать этот факт.

Всем известно выражение барона Ротшильда, что покупать акции нужно, когда на улицах «льется кровь». Но недавно знакомый инвестор рассказал о том, как на конференции, посвященной кризису, консультанты PricewaterhouseCoopers привели примерно следующую цитату Рузвельта: «покупать нужно, когда льется кровь, даже если эта кровь ваша».

Мне-то конечно больше по душе не столь возвышенные советы Баффетта, что-то вроде: «покупайте, когда другие продают» и его рекомендации относительно индексных ПИФов.

О заключенном Баффеттом пари относительно того, что принесет большую доходность через 10 лет: индекс S&P 500 или пул из пяти фондов хедж-фондов я писал ранее.

Предыдущая инвестиция в индексный ПИФ не прошла, говорят нужно вначале внести минимальную сумму (30 000), а уже потом станут возможны платежи меньшего объема. То есть состоявшийся ранее обмен (более чем на 30 000) мне не засчитали. Я было хотел поспорить, так как в общем-то приходная запись внесена, причем на нужную сумму (да и в другой УК я делал подобные операции ранее), но не стал так как рынок стал дешевле. Когда вернут деньги на счет, отправлю обратно с прицепом.

Вернулся с работы. Американские рынки, торгуются в небольшом минусе. Отправил 10 000 рублей в индексный ПИФ. Пишу редко потому, как появилась работа, а она нынче в дефиците. Но в течение недели постараюсь создать, что-нибудь более концептуальное.

Вообще, меня больше интересует вопрос заработка денег, нежели инвестиций (с этим все ясно). Возможности огромные, а ресурсы приходится экономить.

Поступил ряд предложений писать на блоге не только о ПИФах, но и также о других инструментах, с которыми я сталкиваюсь на практике. Сегодня речь о еврооблигациях или евробондах. Мои услуги по инвестициям в еврооблигации описаны здесь.

Облигация это – долговой инструмент, с примерно таким же профилем доходности, как и банковский вклад с регулярной выплатой процентов. То есть владелец облигации по истечении срока ее обращения получает от компании-эмитента полную ее стоимость и купонные выплаты с регулярностью 2-4 раза в год.

Еврооблигации интересны прежде всего тем, что номинированы в долларах США и защищают инвестора от риска девальвации рубля по отношению к доллару. Для многих это сейчас весьма актуальный вопрос.

Купонная доходность по еврооблигациям не высока и находится на уровне 7-8% годовых. Но это с лихвой компенсируется тем, что основной долг торгуется с дисконтом, например в 15%. Несложные расчеты показывают, что приобретение еврооблигации по 85 долларов за каждые 100 долларов номинала принесет инвестору более 17% прибыли при погашении, которое запланировано, например, через год. Прибавляем к этим 17% купонный доход в размере 7%, в итоге получаем доходность 24% годовых в долларах США.

Дисконт появляется за счет того, что многие инвесторы в условиях кризиса ликвидности ищут наличные средства и готовы продавать евробонды со скидкой. Что-то вроде визита в ломбард, только в качестве ломбарда в этом случае выступает организованный рынок, то есть биржа.

Из российских еврооблигаций следует выделить крупные финансовые институты, так называемые банки первого круга. Они в той или иной степени пользуются поддержкой государства, которое в свою очередь не обременено долгами. ВТБ, Сбербанк, Альфа-Банк, Газпромбанк. В тоже время по евробондами именно этих банков есть хороший дисконт, за исключением, может быть, Сбербанка.

Рынок еврооблигаций предназначен в основном для крупных институциональных инвесторов, чем обусловлен высокий порог вхождения $100 000, €50 000 или 2 млн. рублей – размер минимального лота на Лондонской бирже (London Stock Exchange) и других европейских биржах.

P.S. В случае возникновения практического интереса к еврооблигациям, обращайтесь – моя контактная информация в колонке справа, организую все в лучшем виде.

Инструменты для инвестора на TIKR.ru, рекомендую.

Вчера отправил заявку на погашение паев ПИФа акций по единственной прибыльной сделке на сегодняшний день (прибыль около 3,5%, с учетом скидки за погашение). Деньги планирую перевести в индексный ПИФ на более низких уровнях фондового рынка. Таким образом, я продолжаю плавный перевод активов в индексный ПИФ, в прошлый раз я сделал это через обмен (считаю, не очень удачно), в этот раз через погашение. Как инвестор, в будущем планирую увеличивать долю в индексном ПИФе. Спекулятивные амбции имеют место, возможно, открою дополнительный брокерский счет для активных операций с ликвидными акциями.

Итак, я устал наблюдать за опережающим ростом активов индексных ПИФов и не могу не поделиться своими соображениями с читателями rostdeneg.ru.

Чистые активы индексных ПИФов растут исключительно по тому, что туда приходят свежие деньги квалифицированных инвесторов. У них сохранились деньги и способность покупать в текущей ситуации, что в совокупности является не просто редким качеством, а исключительным.

Помимо притока инвестиций в индексные ПИФы, я также обратил внимание, что именно индексные ПИФы показали лучший результат на последнем отскоке фондового рынка. Это произошло за счет двух факторов.

Во-первых, в классических ПИФах акций времен процветания фондового рынка зависло много акций 2-3 эшелона, которые при текущей ликвидности фондового рынка продать практически невозможно. Думаю, это проблема любого относительно крупного инвестиционного фонда. Разумеется, эти акции на рынке никто не торопится покупать при появлении позитивных событий на фондовом рынке, следовательно, они не растут в цене в отличие от «голубых фишек». И этот перспективный балласт тормозит рост паевого фонда.

Во-вторых, практически у всех портфельных менеджеров сейчас весьма популярна идея выхода в деньги. И, дело даже не в том, что возникает справедливый вопрос – не поздновато ли? Дело в том, что оперативно выйти в кэш можно лишь за счет продажи ликвидных бумаг – акций Газпрома, Сбербанка, Лукойла, Норникеля и т.д. Но уж никак не за счет акций второго эшелона. Спекулятивная стратегия рискованна по определению. А регулярные приостановки торгов на бирже привносят дополнительный риск того, что даже в случае правильного понимания рынка откупить акции по более низкой цене (чем цена продажи) не удастся.

В итоге появляются сразу две предпосылки для того, чтобы ПИФ акций в достаточно большой части «простоял» рост. А если к повышенным рискам ПИФов акций добавить высокое вознаграждение, то становится ясным, почему квалифицированные инвесторы выбирают индексные ПИФы, в которые в основном входят наиболее ликвидные акции.

Последний раз тему индексных ПИФов я поднимал в заметке Тенденции финансовых рынков.

О западных реалиях индексных инвестиций в заметке Тейлор Лэримор: Вложения в индекс лучше покупки акций пишет Артем Ейсков на своем блоге СуперИнвестор.ru

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

Я смотрю графики индексов на TIKR.ru, рекомендую.

Заметка написана по заказу Макса, читателя rostdeneg.ru и Дениса, обратившегося с аналогичной идеей чуть позже.

По разным оценкам медвежий тренд на японском фондовом рынке продолжался 14 лет. Если учитывать текущее снижение, то 18 лет. Неискушенного инвестора ПИФ будоражат мысли о возможности аналогичного развития событий на российском фондовом рынке и в ПИФах. Однако, чуть более глубокий анализ показывает, что оснований для столь продолжительного снижения на российском фондовом рынке нет.

Японский фондовый рынок падал так долго потому, что делал это медленно. В начале снижения японского индекса Nikkei 225 в 1989 году среднее значение коэффициента P/E (цена акции/прибыль на акцию) достигало 80. По законам жанра, после таких значений должно было последовать обвальное снижение акций процентов на 90%. Достигнутые уровни цен оказались бы не только приемлемыми, но и привлекательными для покупок, т.к. значение P/E достигло бы 8. Однако ничего подобного не случилось – на протяжении 10 лет японский фондовый рынок колебался в диапазоне 50-60-процентного снижения. Коэффициент цена/прибыль оставался высоким, только к 2000 году его значение достигло 20, что вовсе не предполагает активных покупок.

Для полноты картины приведу несколько причин необычного поведения японцев. У японских компаний популярно перекрестное владение акциями. Также для японской деловой культуры не характерна процедура банкротства, которая в остальном мире считается мерой оздоровления корпоративного сектора. Поэтому, активных распродаж не было, вместо прекращения бизнеса слабых игроков им оказывалась поддержка. Рынок оказался ограничен самими участниками, вследствие чего он реанимировался медленно и болезненно.

Не пошло на пользу индексу Nikkei 225 снижение акций высокотехнологичных компаний в 2000 году. Но это событие гораздо интереснее рассматривать в его эпицентре, а именно на торговой площадке Nasdaq, где находится меньше всего места не рыночным ограничениям.

Многие компании индекса Nasdaq в период интернет-бума вообще не имели прибыли, поэтому оценивались по коэффициенту P/S (цена акции/выручка на акцию), значение которого достигало 29. Следует обратить внимание, что американский фондовый индекс Nasdaq достиг нижней точки менее чем за три года, продемонстрировав снижение с 5000 пунктов до 1100 пунктов, то есть -78%. Вот что значит свободный рынок.

Для акций индекса ММВБ текущее значение коэффициента P/E находится в районе 4-5. Двумя неделями ранее P/E Газпрома достигало 2, разумеется, инвесторы нашли деньги и начали скупать акции – цена выросла вдвое, но все еще остается привлекательной, как впрочем, и остальной российский фондовый рынок. Поэтому инвесторов ПИФ не должна беспокоить история Японии.

Kaizen для инвестора – все же у японцев есть чему поучиться.

Я часто пользуюсь сервисом TIKR.ru для просмотра графика индекса ММВБ и некоторых российских акций. По техническому исполнению сервис находится близко к уровню Google Finance и Yahoo! Finance. При этом отличительной особенностью проекта является возможность работать с российскими инструментами. Есть опция сравнения инструментов за любой период. Например, можно сравнить графики цен на акции Газпрома, Сбербанка и индекса ММВБ, как это сделано на примере ниже.

На TIKR.ru вы запросто можете попробовать свои силы в управление портфелем акций, прежде чем рисковать настоящими деньгами. Эта возможность появилась сравнительно недавно благодаря отзывам пользователей.

Вообще, разработчики проекта TIKR.ru настроены очень конструктивно. Они дают возможность предлагать интересные идеи, принимая на себя их техническую реализацию. Поэтому предлагаю воспользоваться редкой возможностью создать сервис вашей мечты и проявить себя в чем-то новом.

В настоящее время на TIKR.ru реализуется идея о том, что в некоторых ситуациях группа людей может предсказывать события лучше, чем любой отдельно взятый эксперт. То есть, на сайте обобщаются прогнозы инвесторов, учитываются прошлые успехи этих инвесторов, а на выходе получается рейтинг прогнозов лучших акций от лучших инвесторов.

P.S. Помимо выше перечисленного, проект мне симпатизирует тем, что авторы проекта разделяют идеи Уоррена Баффета и понимают преимущества инвестирования в индексные ПИФы. Об этом я узнал из блога TIKR.ru в живом журнале, который подчеркивает современность и открытость проекта.

рекламный пост

Вчера обменял часть паев ПИФа акций на индексный ПИФ (примерно 67% портфеля). Не могу утверждать, что удалось выбрать лучший момент – я рассчитывал, что рынок будет сегодня стоить также как вчера или дешевле, но ожидания на момент написания заметки не оправдываются. Подробно о мотивах данного решения расскажу на выходных либо в начале следующей недели. В планах также написание заметки о фондовом рынке Японии, точнее о причинах его 18-летнего снижения.