На минувшей неделе я написал рекламный пост (делаю все возможное, что бы заработать миллион долларов как можно быстрее), к которому Владимир Мельников, посетивший мероприятие, написал не просто комментарий, а отличную мини-стенограмму, которую я с удовольствием и прочитал. Завязалась дискуссия на тему, будет ли кризис на рынке акций и как себя вести в текущей ситуации, в том числе инвесторам ПИФов. Я решил подойти к вопросу философски и привести ряд аргументов в виде цитат инвесторов и просто авторитетных людей, которые позволят понять, почему я считаю свою линию поведения правильной. Уверен, будет интересно не только Владимиру.

Российский рынок акций, а, следовательно, и ПИФов привлекателен для инвестиций – это факт, означающий, что текущие уровни цен сулят хорошую прибыль. Однако в умах инвесторов бродят идеи, что цены «могут стать еще ниже и никогда не вырасти». Слово кризис вообще получило статус заклинания. Это проявление страха, о котором легко рассуждать или читать книги, но испытывать его на себе неприятно. В средствах массовой информации сейчас много идей и прогнозов относительного будущего развития событий, в большинстве своем это допущения.

У инвестора должна быть стратегия – то есть алгоритм поведения в разных рыночных ситуациях, в том числе при снижениях рынка. Когда такой алгоритм имеется, инвестор чувствует себя более уверенно. Мои стратегии инвестирования базируются на принципах инвестора-миллиардера Уоррена Баффетта, которого я цитировал совсем недавно в заметке об эффективности рынка акций.

С него начну и сегодня. «Инвестирование на рынке, где люди верят в эффективность, напоминает игру в бридж с человеком, которому сказали, что нет никакого проку смотреть в карты», Уоррен Баффетт. Поэтому, если российские или иностранные инвесторы не хотят «смотреть в карты» и замечать выгодные сделки, меня это не должно беспокоить или заставлять сомневаться в выбранной стратегии (самое время ее реализовывать).

«Для того, чтобы разбогатеть на фондовом рынке нужно делать две вещи: мыслить правильно и мыслить самостоятельно» Бенджамин Грэхем, отец-основатель стоимостного инвестирования и наставник Баффетта. Разумеется, я принимаю к сведению мнения других людей, но они меня несильно возбуждают, особенно если они основаны на допущениях, предположениях и страхе.

«Да, опыт иногда подводит, но если ты не следуешь опыту, то ты законченный осел» Эдвин Лефевр, «Воспоминания биржевого спекулянта». У меня есть в частности следующий опыт. 2003 год. Я вкладывал деньги и рекомендовал это делать другим в период когда «выстрелило дело ЮКОСа». Было очень много мнений, импортных и отечественных о том, что мы возвращаемся в СССР и капитализма больше не будет. 2006 год, коррекция на сырьевых рынках, паника, ожидание нефти по $20 за баррель. В обоих случаях дисконт составлял примерно 30 процентов, а восстановление до первоначальных уровней предполагало доходность более 40%. И сейчас, я просто не могу отказываться от выгодных сделок, даже если мне прогнозируют еще лучшие предложения (вследствие снижения котировок на рынке акций), а вдруг прогнозы не оправдаются?

Эту цитату можно запросто применить и к инвесторам. «Основным мерилом человека является не то, какую позицию он занимает в минуты комфорта и благополучия, а то, как он себя ведет во времена испытаний и разногласий». Мартин Лютер Кинг- младший.

А при слове кризис мне очень хочется перефразировать профессора Преображенского: «Следовательно, кризис сидит не в клозетах, а в головах!», из книги Михаила Булгакова, «Собачье сердце».

Если у Вас нет стратегии, начните думать об этом после прочтения этой заметки , вопросы задавайте в комментариях.

Листая журналы о личных финансах, удивляюсь «профессиональным» советам типа возможности экономить на электроэнергии 50$ в год, используя микроволновую печь вместо электрической духовки, не ходить в рестораны, а продукты закупать исключительно на оптовых базах.

Есть фишки покруче. Я расскажу о некоторых финансовых услугах, которые эксплуатируют ваши эмоции и обходятся весьма недешево. Есть на чем сэкономить деньги для инвестиций в правильные ПИФы.

Банковская фишка. Самая простая. Всего лишь 20% людей укладываются в льготный период по кредитной карте, когда деньгами можно пользоваться без уплаты процентов (грейс-период). Остальные не укладываются и платят по высоким ставкам, банк зарабатывает на этом с доходностью фондового рынка , а вы теряете деньги с такой же скоростью – 20 и более процентов годовых. Подробности в интервью с банкиром от Олега Анисимова. Платите вовремя.

Эта услуга эксплуатирует жажду потребления и запросто может затмить разум.

Страховая фишка. Не моя. Отличная статья в Forbes 2006 года, думаю, не утратила актуальности. Павел Миледин, в статье «Нежизненный полис» – провел независимую оценку накопительного страхования жизни. Приобретая эту услугу необходимо ежегодно вносить $10 000 в течение 10 лет, по прошествии которых можно получить от $87 000 до $110 000, в зависимости от страховой компании. Однако, если отдельно приобретать полис страхования жизни со средней стоимостью $900 на один год, а оставшиеся $9 100 размещать на депозит по ставке 6% годовых, то итоговая выплата составит $125 000. Разница существенная, которая по большей части уходит на всевозможные комиссионные посредникам. В статье не раскрыт фактор того, что зачастую страховые компании инвестируют деньги на фондовом рынке либо сами, либо по договору с управляющими компаниями. Это совсем другая доходность. 10 лет – огромный инвестиционный горизонт для инвестиций в ПИФ. При таком сроке риски значительно снижаются, делая условия для инвестиций мегапривлекательными. Даже при доходности в 15% годовых результат составит порядка $200 000. Почуствуйте разницу.

Жажда гарантий, вплоть до помешанности – вот что лежит в основе, хотя услуга очень дисциплинирует тех, кто вообще не способен к какому-либо накоплению.

Брокерская фишка. Личный опыт проб и ошибок (продается). Брокер – это слуга очень искушенного инвестора-профессионала, а не проводник для новичка-любителя, как он себя обычно позиционирует. Первоклассные технические сервисы для совершения сделок, новые инвестиционные, а чаще спекулятивные идеи в таком количестве (качество не обязательно), что глаза разбегаются, отличный маркетинг, убеждающий, что заработать сможет любой – все это преследует одну цель: клиент делал сделки чаще и платил как можно больше комиссии. Я уже упоминал, что по статистике S&P лишь 2% профессиональных управляющих ПИФами удается обыгрывать рынок, но это их работа и они обязаны пытаться делать это, хотя бы и на деньгах клиентов. Частному инвестору подвергать экспериментам свой портфель вовсе необязательно – всегда можно правильно выбрать ПИФ (ссылки в конце этой заметки). Еще одна ссылка от Олега Анисимова. Очень ярко написано, рекомендую (хотя и выкладывал раньше).

Тщеславие, жадность, желание быстро (и нахаляву) разбогатеть – вот на чем можно сделать хорошие деньги не вам, а вашему брокеру.

ПИФовая фишка. Осторожно, редкий вид. ПИФы ПИФов или фонды фондов, разновидность финансового гламура. Приобретая паи одного инвестиционного фонда вы приобретаете инвестиционные фонды, например, самых именитых именитых и брэндовых управляющих компаний. Подается это под соусом диверсификации, идеи, которая легко воспринимается в силу своей простоты – поговорка «Не клади яйца в одну корзину» известна всем. Однако, здесь, на мой взгляд, как никогда уместна цитата Уоррена Баффетта: «Диверсификация – это защита от невежества». В нашем случае за невежество берется двойная комиссия: за управление в материнском ПИФе и в дочерних ПИФах.

Вера в финансовое чудо – шансов заработать практически нет, зато можно блеснуть в разговоре.

Подборка моих заметок о выборе ПИФа, тем кто читал, рекомендую второй раз.

• Кто управляет Вашими деньгами в ПИФе?
• ПИФ минимум времени и ПИФ максимум гарантий.

Когда я только начинал делать первые шаги на фондовом рынке, за год я посетил около 10 семинаров по инвестиционной тематике – это очень полезная практика. Семинар дает возможность не только пополнять копилку инвестиционных знаний, но и проводить их качественный отбор путем обсуждений и дискуссий. Мероприятия, с участием уже состоявшихся профессионалов, представляют наибольшую ценность.

Именно такая возможность будет у Вас 25 марта 2008 года на бесплатном семинаре «Мастер класс Евгения Когана» в Москве. Программа семинара следующая:

1. Ключевые аспекты инвестирования.
2. Особенности российского фондового рынка.
3. Секреты психологии инвестирования.
4. Практические рекомендации по текущей ситуации.

Дальнейшую программу Вы сможете сформировать сами, задав вопросы, интересующие именно вас! Настоятельно рекомендую: подготовьте такие вопросы заранее.

О спикере. Евгений Коган, глава Инвестиционной группы «АнтантаПиоглобал», свои первые деньги заработал на фондовом рынке как трейдер. Полученный опыт позволил ему с нуля создать крупную инвестиционную группу российского масштаба с оборотом более $1,5 млрд. в месяц. Опыт профессионала такого класса бесценен для всех, кому интересны инвестиции.

Узнать о том, как заработать первый миллион лучше всего у человека, который уже сделал это – ему есть о чем рассказать. Поэтому не теряйте время и записывайтесь на семинар «Мастер класс Евгения Когана».

(рекламный пост)

После интервью на радио Маяк, на почту пришло письмо вопросом: «Владимир, объясните, в прессе иногда встречаю фразу «рынку полезна очищающая коррекция» или, что-то в этом духе. Что это значит? По-моему очищаются карманы пайщиков, чего в этом полезного?»

Коррекция (снижение) на фондовом рынке, в том числе, которая происходит сейчас, очищает рынок от коротких, а значит, по определению спекулятивных денег. Спекулянты не рассчитывают инвестировать в предприятия развивающейся экономики. Они предпочитают поживиться за счет инвесторов, которые время от времени делают регулярные инвестиции в ПИФы. Как работает механизм долгосрочных инвестиций в ПИФы, я описывал в заметке «Откуда берутся деньги».

Спекулятивный капитал имеет разную природу, возможно, это деньги, на которые предполагалось через полгода купить квартиру, маржинальный кредит у брокера или просто потребительский кредит на две месячных зарплаты, и т.д. Но это в любом случае короткие деньги, которые не могут ждать и при мало-мальских тенденциях к снижению они в панике бегут с рынка, провоцируя еще больший обвал цен. Время работает против спекулянтов, разоряет их и они на какое-то время уходят с рынка, оставляя инвесторам хорошие возможности для покупок.

Сегодня я такой возможностью воспользовался и перевел 7 000 рублей в ПИФ, предыдущий платеж зафиксирован в этой заметке.

РБК потянуло на несвойственный ему позитив о рынке акций, может быть это сотрудничество с Handelsblatt сказвается?

• Мировой финансовый кризис достиг своего апогея
• Мировые рынки акций вскоре отыграют утраченные позиции

Олег Анисимов увлекся заметками о банковских депозитах, если кому интересно -рекомендую.

• Банковские вклады со ставкой более 13% в год
• Как работает система страхования банковских вкладов

Выбор цвета за вами.

Антон Комолов и Ольга Шелест побеседовали со мной в прямом эфире радио Маяк

Аудио запись можно прослушать здесь

Я был приглашен как создатель этого сайта и отвечал на различные вопросы Антона и Ольги относительно ведения этого блога и финансов. Поговорили о книге Бизнес в стиле фанк навсегда, этот момент мне показался наиболее интересным. Интервью мне очень понравилось – блиц-интервью, это совсем другой формат, нежели написание заметок, нет возможности прочитать еще раз и что-то подправить, хотя иногда очень хочется.

Задавая этот далеко не праздный вопрос, я продолжаю тему, поднятую в заметке «ПИФы в стиле фанк», о трех стратегиях успеха на фондовом рынке. Об индексной стратегии я написал целых две заметки:

• Индексные ПИФы российской сборки
• Индексные ПИФы против ПИФов акций, соперники или партнеры

Следующая стратегия: инвестирование в ПИФ акций, под управлением классного портфельного менеджера. Ее можно совмещать с индексной стратегией – это очень хороший совет, правда.

Если вы инвестируете в ПИФ акций, то вы принимаете на себя повышенный риск относительно инвестиций в индексный ПИФ. И в этом случае следует изучить послужной список портфельного менеджера, которого вы, по сути, нанимаете на работу, доверяя собственные деньги.

Проще всего, если менеджер долгое время управляет одним ПИФом – результаты как на ладони. Сложнее, если управляющий периодически меняет место работы – в этом случае нужно проверять разные участки работы, то есть выяснять, какими фондами управлял менеджер, в какой период, и какую доходность они показывали.

Также вам придется изучить мировые истории успеха по книгам, чтобы приблизительно понять менеджера какой квалификации вы ищите. Сделав это, вы сможете сравнивать прочитанное с публичными высказываниями вашего избранника, задавать ему вопросы на конференциях. Рекомендую также заняться пресс-клиппингом, то есть сбором вырезок из газет с комментариями вашего инвестиционного легионера. Со временем, это позволит Вам понять, насколько хороши идеи портфельного менеджера и как точны его прогнозы.

При таком подходе вы оперативно отследите, что управляющий ПИФом сменил работу. Вы будете начеку, и предпримете соответствующие меры, вместо того, чтобы в течение нескольких лет удивляться, почему это фонд, прежде такой замечательный, с поразительным постоянством отстает от рыночных индексов.

Эта убойная заметка написана по заказу Ивана – читателя этого блога.

Недавно я написал пост о личном финансовом планировании, Макс Крайнов проанонсировал заметку для широкой аудитории и активно поучаствовал в дискуссии – за это ему отдельное спасибо. 44 комментария – рекорд для моего блога, да и капитализация заметки увеличилась на $3 000 минимум.

Говорят, я много пишу о том, как вкладывать в ПИФы, но не пишу, как управлять этим финансовым хозяйством. Когда и каким образом изымать средства. Если так пойдет дальше, скоро спросят, на что можно потратить заработанные в ПИФах деньги.

Для того, чтобы продемонстрировать как выглядит запланированное изъятие денег на какое-либо приобретение, я решил выложить еще один суперфайл из своей коллекции. Это наглядное изображение простого финансового плана – скачивайте файл в формате PowerPoint finplan2.pps

Запланированное изъятие в системе личных финансов провести достаточно просто. Не позднее, чем за 1,5 года нужно прекратить вносить свежие деньги в рисковую часть портфеля. А именно, в индексный ПИФ или ПИФ акций. В этот период нужно наращивать консервативную часть портфеля – банковский вклад или ПИФ облигаций. Кроме того, необходимо определить для себя, что вывод части денежных средств из рисковых ПИФов произойдет при наступлении одного из двух событий: достижение целевой доходности, например 25% от начала отсчета 1,5 лет, либо просто истечение этого срока.

Не лишним будет учесть налоговые аспекты. Например, если в один фонд вы инвестировали давно, и в нем скопилась большая прибыль, то погашать паи из этого ПИФа нужно в последнюю очередь, чтобы как можно меньшая часть Ваших средств попала под налогообложение и выпала из оборота.

Для краткосрочных целей (например, отпуск) лучше использовать депозит «до востребования». Кстати, здесь можно использовать необязательно первоклассные банки, из топ-50 тоже подойдут. Ставки там повыше, а сумма до 400 000 рублей застрахована государством – если одного банка мало, можно выбрать несколько.

Если денег очень много и под страховку они не попадают, то конечно, для балансировки портфеля лучше использовать депозиты в надежных банках. В этом случае вклады можно организовать по принципу «револьвер». То есть, например, открывать каждый месяц по годовому депозиту с хорошей ставкой желательно с ежемесячной выплатой процентов по вкладу. «Двенадцать зарядов» обеспечат вам стабильный денежный поток: проценты по вкладам + возможность каждый месяц закрыть 1 депозит (без потери процентов).

Принципы личных финансов в целом и личные финансы отдельно взятого человека, совместить сложно, тем более в одной заметке, вопросы – в коменты.

Перечислил сегодня 5 000 рублей в ПИФ Альфа-Капитал акции, докладываю как и обещал для рубрики «Делаю $1 000 000. Смотрите»

Вот опять группа инвесторов подорвала свои сбережения на коллективной финансовой мине. Ну не бывает гарантированной доходности в 25, тем более в 50% годовых. Прежде чем доверять компании деньги, проверьте какие лицензии у нее есть (ЦБ РФ – банки, ФСФР РФ – профессиональные участники фондового рынка) – без лицензий с деньгами работать не дают. В России рухнула первая в ХХI веке финансовая пирамида.

«Я был бы последним уличным бродягой и носил на голове жестянку вместо шапки, если бы рынки всегда были эффективными», Уоррен Баффетт.

Цитата взята мной из книги Джанет Лоу «Как инвестировать. Остроумные и мудрые мысли Уоррена Баффетта, величайшего инвестора в мире», которую я рекомендовал к прочтению в заметке «Понимание инвестиций в ПИФы повышает Ваши шансы на успех». Интересно, кто-нибудь прочитал?

Рынок неэффективен и сейчас. Вот «Ведомости» пишут, что в фонды, ориентированные на российские акции наблюдается приток средств. Причем якобы средства пришли, но покупать пока не торопятся, ждут чего-то. Не знаю, пришли деньги в фонды или нет, но деньги у инвесторов точно есть как у иностранных, так и у российских. О том, что российские акции самые привлекательные в мире – я писал совсем недавно. На лицо факт, что рынок не способен дать объективную оценку акциям. Следовательно, его капризы не должны Вас беспокоить.

Кстати, Вам известно о том, что самые выгодные и доходные для Баффетта инвестиции оказались те, которые он сделал в период всевозможных кризисов? Чтобы теория не расходилась с практикой, в ближайшее время я планирую воспользоваться неэффективностью рынка – вот только зарплату получу. О подробностях сообщу в рубрике «Делаю $1 000 000. Смотрите.»