Я смотрю графики индексов на TIKR.ru, рекомендую.

Заметка написана по заказу Макса, читателя rostdeneg.ru и Дениса, обратившегося с аналогичной идеей чуть позже.

По разным оценкам медвежий тренд на японском фондовом рынке продолжался 14 лет. Если учитывать текущее снижение, то 18 лет. Неискушенного инвестора ПИФ будоражат мысли о возможности аналогичного развития событий на российском фондовом рынке и в ПИФах. Однако, чуть более глубокий анализ показывает, что оснований для столь продолжительного снижения на российском фондовом рынке нет.

Японский фондовый рынок падал так долго потому, что делал это медленно. В начале снижения японского индекса Nikkei 225 в 1989 году среднее значение коэффициента P/E (цена акции/прибыль на акцию) достигало 80. По законам жанра, после таких значений должно было последовать обвальное снижение акций процентов на 90%. Достигнутые уровни цен оказались бы не только приемлемыми, но и привлекательными для покупок, т.к. значение P/E достигло бы 8. Однако ничего подобного не случилось – на протяжении 10 лет японский фондовый рынок колебался в диапазоне 50-60-процентного снижения. Коэффициент цена/прибыль оставался высоким, только к 2000 году его значение достигло 20, что вовсе не предполагает активных покупок.

Для полноты картины приведу несколько причин необычного поведения японцев. У японских компаний популярно перекрестное владение акциями. Также для японской деловой культуры не характерна процедура банкротства, которая в остальном мире считается мерой оздоровления корпоративного сектора. Поэтому, активных распродаж не было, вместо прекращения бизнеса слабых игроков им оказывалась поддержка. Рынок оказался ограничен самими участниками, вследствие чего он реанимировался медленно и болезненно.

Не пошло на пользу индексу Nikkei 225 снижение акций высокотехнологичных компаний в 2000 году. Но это событие гораздо интереснее рассматривать в его эпицентре, а именно на торговой площадке Nasdaq, где находится меньше всего места не рыночным ограничениям.

Многие компании индекса Nasdaq в период интернет-бума вообще не имели прибыли, поэтому оценивались по коэффициенту P/S (цена акции/выручка на акцию), значение которого достигало 29. Следует обратить внимание, что американский фондовый индекс Nasdaq достиг нижней точки менее чем за три года, продемонстрировав снижение с 5000 пунктов до 1100 пунктов, то есть -78%. Вот что значит свободный рынок.

Для акций индекса ММВБ текущее значение коэффициента P/E находится в районе 4-5. Двумя неделями ранее P/E Газпрома достигало 2, разумеется, инвесторы нашли деньги и начали скупать акции – цена выросла вдвое, но все еще остается привлекательной, как впрочем, и остальной российский фондовый рынок. Поэтому инвесторов ПИФ не должна беспокоить история Японии.

Kaizen для инвестора – все же у японцев есть чему поучиться.

«Когда случится отлив, мы увидим, кто купался голым» - Уоррен Баффет.

Американский инвестор-миллиардер произнося эту фразу, имел не совсем то, что происходит сейчас на российском рынке (речь шла об использовании производных инструментов). Но в общем смысле имелось в виду качество управления, за которым российские инвесторы наблюдают сейчас гораздо более пристально, чем скажем на волне роста. Вот читатель rostdeneg.ru Павел пишет в комментариях: в то время как фонд индекса ММВБ снижается на 15%, фонд акций за тот же период снизился на 30% и далее объяснения управляющей компании, почему так происходит почти на страницу. Много пищи для размышлений.

Антикризисное управление. Фиксировать убытки при инвестициях – это не очень хорошая привычка (сам ненавижу это занятие), которая со временем может вызывать отвращение к инвестированию в целом. При этом я не вижу смысла в сотрудничестве с управляющей компанией, которая управляет паевым фондом хуже рынка из года в год; при этом может брать вознаграждение лучше рынка, то есть выше среднего. Зачастую, ситуация усугубляется, отсутствием возможности обмена паев «управляемого» ПИФа на индексный ПИФ – его просто нет в линейке продуктов.

Напомню, в индексном ПИФе ожидание доходности обходится инвестору в разы дешевле, а результаты становятся более предсказуемыми. Таким образом, всегда есть возможность сделать портфель менее агрессивным, а следовательно – менее рискованным.

В инвестициях нет места гламурным брендам, значение имеет доходность и надежность инструмента. Рейтинг индексных ПИФов я уже публиковал на rostdeneg.ru не однократно – это, в общем-то, универсальное и простое решение. Разумеется, я интересуюсь и работой портфельных менеджеров, которые способны достаточно регулярно превосходить результаты рынка, но рейтинг в проекте – мало кандидатов.

В любом случае, если смена управляющей компании не эмоциональное метание, а продуманное и выверенное решение, то остается его грамотно реализовать.

Трудности перевода. Если у инвестора есть счет в банке, с которого он сможет сделать перевод в новую управляющую компанию, без уплаты «ломовых» процентов (как, например, в Сбербанке 3% от суммы). Это нормальная ситуация.

Если счета нет, его нужно открыть – все же 2-3% на дороге не валяются. При этом, в заявке на погашение паев необходимо указать реквизиты нового банка – так будет быстрее, чем если погашение пройдет по реквизитам «дорогого» банка, затем нужно будет снимать деньги, размещать на новый счет и уже затем делать перевод в новую управляющую компанию.

Но есть способ перевести деньги в другую управляющую компанию вообще без использования банковских счетов инвестора. Для этого необходимо в заявке на погашение паев одной компании, указать:

• банковские реквизиты ПИФа в новой компании;
• реквизиты заявки (номер и дата) на приобретение ПИФ в новой компании;
• отметку о принадлежности денег, которая выглядит примерно так: «В счет погашения паев Иванова Петра Егоровича». Эта нужно для того, чтобы принимающая УК не посчитала платеж внесением денег третьим лицом и не начислила налог на всю сумму.

Детали данного способа требуют уточнения в конкретных управляющих компаниях и некоторой слаженности действий, но в принципе это работает. И может занять 2-3 дня.

Почему я так много внимания уделяю быстроте операции? Потому, что при смене управляющей компании есть риск того, что инвестор может упустить значительную часть повышения котировок ПИФа. Впрочем, за период перевода средств из одной управляющей компании в другую снижение на рынке будет на руку инвестору.

По теме, из опубликованного ранее: ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков

Заметка написана по заказу Федора Езеева, а также в связи с большим количеством вопросов по тематике отраслевых ПИФов, приходящих на электронную почту и icq от других читателей.

Желание инвесторов зарабатывать больше понятно, в том числе на отраслевых ПИФах. Другое дело, что далеко не всегда эти желания совпадают с возможностями, а именно с квалификацией инвестора ПИФ. Кроме того, зачастую инвесторы хотят заработать здесь и сейчас, например, потому что уже другие заработали на этом – а ведь терпение и небольшие усилия в поиске могли бы открыть новые возможности.

Отраслевые ПИФы это, пожалуй, наиболее рискованные из фондов акций. Состязаться с отраслевыми ПИФами по уровню риска могут только ПИФы акций второго эшелона. Ранее я уже писал на rostdeneg.ru по теме отраслевых ПИФов, поэтому для полноценного восприятия этого поста я рекомендую ознакомиться с заметкой Отраслевые ПИФы: правда и мифы.

Работая с ПИФом повышенного риска важно запастись терпением, потому что бывают ситуации, когда перспективные отрасли попросту отсутствуют, тем более на таком молодом фондовом рынке как российский рынок акций. Многие отрасли у нас попросту не представлены на бирже.

Можно даже не говорить о такой экзотике как ПИФ нанотехнологий или ПИФ альтернативной энергетики, на рынке нет возможности сформировать ПИФ интернет-компаний или строительных компаний – по большому счету они попросту не торгуются на бирже.

Разумеется, это крайность, при этом попробуйте навскидку назвать хотя бы одну «голубую фишку» из акций компаний потребительского сектора. Нет? Тогда может быть из финансового? ВТБ и Сбербанк. Отлично, но явно мало потому, что портфельному менеджеру необходимо минимум семь компаний для формирования портфеля ПИФ в соответствии с законодательством (не более 15% на одну акцию). А желательно больше, чтобы управляющий имел возможность выбрать лучших представителей отрасли, а не включать в портфель ПИФа, что попало.

Кстати, включение акций второго эшелона в портфель отраслевого ПИФа допустимо, но несет в себе дополнительные риски. Кроме того, такой подход нивелирует идею о том, что при хорошей коньюктуре отрасли, наибольшую прибыль получает лидер данного сектора экономики.

Чтобы заработать в отраслевых ПИФах, нужно иметь достаточно ясное представление о состоянии дел в отрасли. Для этого необходимо, проводить некоторый самостоятельные исследования, читать аналитический обзоры разных инвестиционных домов, делать сравнения таких оценок, по возможности – обсуждать с другими инвесторами.

Предположим, перспективная отрасль найдена и в ней есть большой выбор компаний. Желательно обратить внимание еще на два фактора, о которых я уже писал на rostdeneg.ru применительно к классическим ПИФам акций:

• Кто управляет Вашими деньгами в ПИФе акций – большое значение имеет не только сама идея, но и качество ее реализации.
• Инвестиции в ПИФы и спекуляции ПИФами – обратите внимание на показатель P/E, он позволит получить первичное представление о том, не является ли сектор неоправданно дорогим, то есть когда перспективы у отрасли есть, а цены на акции уже выросли «до потолка».

Не стоит забывать о том, что портфель должен быть сбалансирован по рискам. Если на отраслевые ПИФы приходится 20-30% портфеля – этого вполне достаточно, чтобы получить улучшенную доходность. При этом, в случае ошибки (да, такое бывает) вы сохраните приемлемую доходность портфеля (если вам не приходится ждать сюрпризов от остальной части портфеля).

Пример. Классический фонд акций (или индексный фонд) принес инвестору за год 25%, на долю этого фонда приходилось 80% портфеля. Отраслевой фонд принес 20% убытка, на долю этого фонда пришлось 20% портфеля. В итоге инвестор получил 16% прибыли.

Текущая ситуация. На мой взгляд, наиболее перспективными в данный момент являются ПИФы металлургии и ПИФы нефтегазового сектора.

ПИФы металлургии интересны в связи с тем, что это практически единственная отрасль, позволяющая полноценно участвовать в доходах от развития инфраструктуры России.

ПИФы нефтегазового сектора могут сделать прорыв в доходности за счет налоговых преференций, обещанных правительством, если обещание будет выполнено. Однако следует обратить внимание, что в нефтегазовом секторе велика доля государственного участия. А государство, как известно не самый эффективный собственник и повышение доходов акционеров, которыми косвенно являются пайщики фондов, является не самой приоритетной задачей такого собственника.

Заключение. Лично я не гонюсь за дополнительной доходностью (за счет отраслевых ПИФов) ввиду скромного объема портфеля и наличия условий, когда восстановление фондового рынка до майских уровней предполагает около 50% дохода. При этом за возможностями, появляющимися на рынке, я, разумеется наблюдаю и со временем воспользуюсь ими.

Желающим ознакомиться с более критичной точкой зрения (чем моя), предлагаю к прочтению заметку Олега Тропникова «Отраслевые ПИФы это зло» –душераздирающая история о ПИФах электроэнергетики.

P.S. Любителям позитива: история успеха Кена Хибнера – «сумасшедшего гения Уолл-Стрит» от Артема Ейскова, автора блога СуперИнвестор.ru

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

После того как в прошлую пятницу на фоне событий в Южной Осетии индекс РТС отвалился на 6,5%, я написал заметку о взаимосвязи политики, экономики и фондового рынка. В частности было отмечено, что Россия выглядит предпочтительнее Грузии, и, при определенных условиях, конфликт может пойти ей на пользу.

Я проводил аналогию с игрой в карты, а вот британская The Times сравнила действия России с игрой в шахматы. Цитата: «То, что мировое сообщество наблюдало на минувшей неделе – великолепная и жестокая шахматная партия, в которой Москва только что объявила шах и мат». Россия добилась уважения. Подробнее о мнениях западной прессы в подборках РБК:

• СМИ Европы: Победа России показала миру двойные стандарты США
• Западные СМИ: Россия добилась ошеломляющей победы

Также было отмечено, что в пятницу на рынок давили продажи именно спекулянтов. Что и подтвердили крупнейшие брокеры (они лучше всех видят, кто продает) в публичных комментариях в понедельник (рбк-тв, ведомости).

К чему я все это? Инвестируя в ПИФы нужно стремиться исключать эмоции и анализировать факты, предыдущий опыт. Делать это желательно вдали от компьютера, телевизора и перевозбужденных собеседников, особенно пессимистов.

Я продолжаю считать, что крупные успехи в политике положительно скажутся, на экономике и на фондовом рынке (не обязательно в таком порядке).

P.S. Напоследок. У меня есть следующее наблюдение: российский фондовый рынок наиболее ярко проявляет свою сущность в пятницу. Происходит это преимущественно за счет того, что за неделю на рынке накапливается группа инвесторов, в общем-то, готовых покупать. Но сомневающихся. Если предположить, что на рынке существует баланс продавцов и покупателей, то в этот день все начинает зависеть от этой группы раздумывающих инвесторов. Если за неделю, желающих купить набралось недостаточно или они захотят «посмотреть еще недельку», то победят продавцы – рынок снизится. Либо наоборот. Сегодня четверг, завтра пятница.

Нужен денег толстый пресс? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

Подняв тему ПИФов облигаций на rostdeneg.ru я объяснил, почему облигации в России имеют меньшую доходность, чем депозиты – вразрез с мировой практикой. В той же заметке я пообещал рассказать, как ПИФам облигаций удается показывать доходность большую, чем депозит.

Хорошо быть умным. Первый способ, к которому могут прибегнуть портфельные менеджеры ПИФа облигаций – это включение в портфель более доходных, но вместе с тем более рискованных облигаций. Этот риск снижается за счет достаточно высокой диверсификации, которую можно обеспечить на большом объеме портфеля паевого фонда облигаций.

Например, если портфель состоит из облигаций с доходностью 6% годовых, то включение 50% пакета с доходностью 16% годовых, увеличит общую доходность фонда до 11% годовых. Разумеется, работа с рисковыми облигациями требует более высокой квалификации управляющего активами фонда.

Спекулятивный подход. Второй возможный способ повышения доходности фонда облигаций это включение в портфель небольшого пакета акций – процентов семь. Как и в первом случае это дополнительный риск. Уменьшить его можно, инвестируя в акции исключительно на снижениях рынка акций.

Например, делать покупки при снижении рынка на 15-20% (в условиях фундаментальной привлекательности акций). А продавать сразу, как только цены поднимутся на 5-10% или вернутся к прежнему уровню. Таким методом фонд облигаций может заработать за год дополнительно 0,5-1,5% к общей доходности.

Конечно, снижение на рынке акций может продолжиться, что не замедлит негативно сказаться на котировках ПИФа облигаций. А может, напротив рынок будет стоять на месте или расти без коррекции, не дав возможности реализовать эту спекулятивную стратегию. Здесь тоже многое зависит от квалификации трейдера, о которых я вскользь упомянул в заметке о том, как устроен фондовый рынок.

Экскурс в историю. Что-то похожее практиковал наставник Уоррена Баффетта и основатель стоимостного инвестирования Бенджамин Грэм. Главной, и пожалуй, единственной его целью было купить дешево (с фундаментальной точки зрения). Баффетт заметил, что таким образом в портфель попадают дешевые, но не всегда перспективные, конкурентоспособные и эффективные компании. Он усовершенствовал технологию отбора и кроме цены стал учитывать упомянутые выше факторы и добился немалых успехов. А стратегию, ориентированную на покупку дешевых, но слабых бизнесов назвал стратегией «сигаретных окурков».

Вывод. ПИФ облигаций можно использовать для спекулятивных сделок с ПИФами акций. И как самостоятельный инструмент ПИФ облигаций с общей доходностью более 12% и опциями вклада «до востребования» выглядит вполне привлекательно. Важно не только правильно выбрать ПИФ облигаций или ПИФ акций, но и оценить его работоспособность.

В моей практике были разные случаи. Однажды я столкнулся с ПИФом облигаций, который на полугодовом промежутке принес 1%. И ладно это было бы связано с ошибками в управлении. Заглянув в правила фонда, я обнаружил, что вознаграждение управляющая компания берет себе большое, что, в общем-то, не свойственно фондам облигаций. Еще больше я удивился, увидев структуру активов – там были только самые надежные облигации (естественно самые малодоходные). Управляющая компания была солидная, не знаю, может у них место портфельного менеджера по ПИФу облигаций было вакантным …

Бывали и более позитивные моменты, когда ПИФ облигаций управлялся эффективнее фонда акций. ПИФ облигаций уверенно обходил доходность банковского вклада, а вот ПИФ акций уступал индексу ММВБ. Но в результате общий итог оказался вполне приемлемым.

Pаметки об особенностях работы фондов акций:

• Кто управляет Вашими деньгами в ПИФе акций
• Как работает ПИФ акций, зарабатывая деньги для инвесторов

P.S. На блоге от Артема Ейскова СуперИнвестор.ru: история успеха Майкла Стейнхардта, в течение 30 лет управляемый им хедж-фонд приносил инвесторам среднюю доходность 24,5% годовых.

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

Если бы я работал журналистом, то я бы озаглавил описываемые ниже события: «Двойной удар». Но я не журналист, поэтому я купил ПИФа акций на 10 000 рублей.

Время быть жадным потому, что на рынке царит тихая паника. Масло в огонь льют из двух котлов:

• Снижение американского рынка акций, которому российский рынок достаточно упорно сопротивлялся, проявляя так называемый декаплинг. Сейчас от этого явления мало что осталось.
• Цена на нефть. Как уже было отмечено ранее, именно эффектное снижение цен на это сырье способно оказать влияние на российский фондовый рынок и на котировки ПИФов, разумеется. Что и происходит.

При этом, многие российские акции выглядят привлекательнее, чем в январе-феврале этого года с точки зрения коэффициента P/E. Тогда этот мультипликатор в среднем по рынку был на уровне 10. Происходит это за счет того, что российские компании (включая банки) не несут убытков, а получают прибыль. Следовательно, при той же цене на акцию (Price) мы имеем бОльшую прибыль на акцию (Earnings). Текущий среднерыночный P/E 8.

О том где взять этот коэффициент я писал в заметке для продвинутых инвесторов ПИФ: Инвестиции в ПИФы или спекуляции ПИФами.

Теперь внимание. Этот коэффициент играл важную роль в инвестиционных стратегиях Питера Линча, книгу которого я уже давно рекомендую к прочтению. Главное достижения этого портфельного менеджера в том, что за 13 лет он увеличил первоначальные вложения инвесторов в 28 раз. Это соответствует доходности 29,2% годовых. Фонд Magellan был занесен в книгу рекордов Гиннеса как принесший своим акционерам максимальную прибыль за минимальный период.

Взять книгу с полки меня побудила заметка на блоге Артема Ейскова СуперИнвестор.ru: Питер Линч: Главное – вовремя уйти.

P.S. Листаю книгу, цитата: «Предостережение Уоррена Баффета о том, что людям, которые не могут вынести падения стоимости принадлежащих им акций на 50%, не стоит владеть акциями, применимо также и к фондам. Людям, которые не выносят падения стоимости паев взаимных фондов на 20-30% стоимости за короткое время, конечно, не следует инвестировать в быстрорастущие фонды и другие фонды акций».

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

Заметка для продвинутых инвесторов, написана по заказу читателя Pablo Escobar

Грань между инвестициями в ПИФы и спекуляциями ПИФами достаточно размыта. Даже в том случае, когда вы просто пытаетесь выбрать наиболее выгодный момент для вложения денег в ПИФ акций, существует элемент спекуляции. «Выход в деньги» через погашение паев ПИФа акций или обмена на ПИФ облигаций, чтобы потом купить дешевле – спекуляция в чистом виде.

Хочу сразу подчеркнуть, что я не являюсь сторонником спекуляций ПИФами, и воспринимаю их не как самоцель при инвестировании, а как дополнительную возможность заработать денег, которая бывает не каждый год. Спекуляция ПИФами это всегда риск – чем более активны инвестиции, тем более они рискованны – это финансовая аксиома. И риск – это не пустой звук, это дополнительная угроза планомерному развитию вашего благосостояния.

Ранее я подробно описывал собственный опыт спекулятивных операций с ПИФами в заметке о market timing и о том, как я заработал в ПИФах 145% за два года. Но, видимо, желание заработать больше поистине неукротимо (заказали заметку – пишу).

Начну с конца, а именно с укрощения жадности. Я многократно приводил статистику международного агентства S&P о том, что всего 2% ПИФов акций на длительном промежутке времени удается обыгрывать рынок и получать доходность выше индексных ПИФов.

Но у частного инвестора есть одно очень весомое преимущество перед ПИФами, знаете какое? Думаю, нет. Частному инвестору не нужно привлекать деньги других людей (он инвестируете свои), следовательно, ему не нужно показывать привлекательную доходность на коротких промежутках времени (год это короткий промежуток). Можно зарабатывать среднерыночно в индексном ПИФе.

А для управляющей компании привлечение средств в ПИФ это основа бизнеса. Портфельные менеджеры, чтобы показать высокий результат именно по итогам года идут на больший риск (у них работа такая), и, зачастую, проигрывают рынку (статистику S&P посмотрели?).

Частный инвестор индексного ПИФа, может позволить себе роскошь пропускать неоднозначные рыночные ситуации, получая среднюю доходность. Выжидать удобный момент, когда ситуация будет предельно ясна, а риски минимальны для совершения спекулятивной сделки. Сработать точно и войти в «золотые два процента», добавив дополнительную прибыль к доходности индексного ПИФа.

Разумеется, выгодную сделку нужно уметь идентифицировать, лично я обращаю внимание на следующие факторы: Читать далее…

Задавая этот далеко не праздный вопрос, я продолжаю тему, поднятую в заметке «ПИФы в стиле фанк», о трех стратегиях успеха на фондовом рынке. Об индексной стратегии я написал целых две заметки:

• Индексные ПИФы российской сборки
• Индексные ПИФы против ПИФов акций, соперники или партнеры

Следующая стратегия: инвестирование в ПИФ акций, под управлением классного портфельного менеджера. Ее можно совмещать с индексной стратегией – это очень хороший совет, правда.

Если вы инвестируете в ПИФ акций, то вы принимаете на себя повышенный риск относительно инвестиций в индексный ПИФ. И в этом случае следует изучить послужной список портфельного менеджера, которого вы, по сути, нанимаете на работу, доверяя собственные деньги.

Проще всего, если менеджер долгое время управляет одним ПИФом – результаты как на ладони. Сложнее, если управляющий периодически меняет место работы – в этом случае нужно проверять разные участки работы, то есть выяснять, какими фондами управлял менеджер, в какой период, и какую доходность они показывали.

Также вам придется изучить мировые истории успеха по книгам, чтобы приблизительно понять менеджера какой квалификации вы ищите. Сделав это, вы сможете сравнивать прочитанное с публичными высказываниями вашего избранника, задавать ему вопросы на конференциях. Рекомендую также заняться пресс-клиппингом, то есть сбором вырезок из газет с комментариями вашего инвестиционного легионера. Со временем, это позволит Вам понять, насколько хороши идеи портфельного менеджера и как точны его прогнозы.

При таком подходе вы оперативно отследите, что управляющий ПИФом сменил работу. Вы будете начеку, и предпримете соответствующие меры, вместо того, чтобы в течение нескольких лет удивляться, почему это фонд, прежде такой замечательный, с поразительным постоянством отстает от рыночных индексов.

Впервые о том, что рост на российском рынке идет в разрез со снижением на мировых торговых площадках, я упомянул в заметке «Устойчивый рынок – радость инвестора». Я посчитал это хорошим сигналом для инвесторов ПИФов. В ответ на подобные аргументы сразу два человека, не сговариваясь, сообщили мне, что я, дескать, делаю анализ рынка по приметам.

Через полторы недели тенденция проявилась в более явной форме. Я отреагировал заметкой «Фондовый рынок набирает силу».

Ситуация повторилась и еще через два дня. Но я был занят техническим усовершенствованием блога. Затем местный провайдер совершенствовал свою систему биллинга. Поэтому я ничего не писал.

Первый раз – случайность, второй раз – совпадение, третий раз – закономерность, отличное отображение которой мы имеем в левом верхнем углу этого поста (левая вертикальная шкала – доходность индексов в процентах). Плюс ссылки на фундаментальные факторы в двух предыдущих заметках.

Как извлечь из этого выгоду рядовому инвестору паевого фонда? Сделать дополнительные вложения денег (или первоначальне). Ведь не смотря на силу и фундаментальную привлекательность акций отечественных компаний, российский рынок не может полностью игнорировать негатив, поступающий с западных площадок. Поэтому можно рассчитывать на некоторое снижение цен и покупки с дисконтом.

Ссылка по теме: Фондовый рынок РФ выдержит воздействие извне

Эпилог. В газете «Ведомости», в статье «Выгода из слабости», основатель крупнейшего в Европе фонда прямых инвестиций Питер Ларсен делится опытом с начинающими предпринимателями. В частности он пишет, что в первую очередь предприниматели должны научиться предсказывать тенденции и извлекать выгоду из неопределенности. Думаю, инвесторов это тоже касается.