Я часто пользуюсь сервисом TIKR.ru для просмотра графика индекса ММВБ и некоторых российских акций. По техническому исполнению сервис находится близко к уровню Google Finance и Yahoo! Finance. При этом отличительной особенностью проекта является возможность работать с российскими инструментами. Есть опция сравнения инструментов за любой период. Например, можно сравнить графики цен на акции Газпрома, Сбербанка и индекса ММВБ, как это сделано на примере ниже.

На TIKR.ru вы запросто можете попробовать свои силы в управление портфелем акций, прежде чем рисковать настоящими деньгами. Эта возможность появилась сравнительно недавно благодаря отзывам пользователей.

Вообще, разработчики проекта TIKR.ru настроены очень конструктивно. Они дают возможность предлагать интересные идеи, принимая на себя их техническую реализацию. Поэтому предлагаю воспользоваться редкой возможностью создать сервис вашей мечты и проявить себя в чем-то новом.

В настоящее время на TIKR.ru реализуется идея о том, что в некоторых ситуациях группа людей может предсказывать события лучше, чем любой отдельно взятый эксперт. То есть, на сайте обобщаются прогнозы инвесторов, учитываются прошлые успехи этих инвесторов, а на выходе получается рейтинг прогнозов лучших акций от лучших инвесторов.

P.S. Помимо выше перечисленного, проект мне симпатизирует тем, что авторы проекта разделяют идеи Уоррена Баффета и понимают преимущества инвестирования в индексные ПИФы. Об этом я узнал из блога TIKR.ru в живом журнале, который подчеркивает современность и открытость проекта.

рекламный пост

Идея обозначить дату выборов президента США как ориентир для изменений на финансовых рынках не новая и не моя. Однако о ней в последнее время все почему-то забыли, хотя в сентябре дата 4 ноября частенько фигурировала в прогнозах о развитии ситуации на фондовом рынке.

Выборы президента США для американцев. По моему скромному мнению политика Джорджа Буша уже давно надоела простым американцам. И, если бы демократ Барак Обама был белым (говорят, у американцев есть «скрытый расизм»), то у республиканца Джона Маккейна не осталось бы шансов. А так, возможны варианты. Все же в США выборы президента вещь менее предсказуемая, чем, например, в России.

Главная реформа, на мой взгляд, которая нужна Америке это налоговая реформа. Где ж еще денег-то взять для уменьшения дефицита бюджета.

Здесь уместно привести мнение часто цитируемого мной инвестора-миллиардера Уоррена Баффетта. Он уже давно говорит о том, что в США богатые платят слишком мало налогов. В качестве примера он приводит себя. Налоговая ставка для миллиардера 17,7%, а сотрудники его компании Berkshire Hathaway в среднем платят налоги по ставке 32,9%. «Начиная с секретарши, в офисе не оказалось ни одного человека, кто бы платил так мало, как я. При этом я не занимаюсь налоговым планированием, у меня нет бухгалтера и я не использую налоговые убежища. Я всего лишь выполняю то, что мне предписывает делать Конгресс», – говорит Баффетт.

Выборы президента США для экономики. И, если раньше чаяния Баффета по части налогов были обусловлены преимущественно идеологией справедливого общественного устройства, то в канун выборов президента США на первый план выходят экономические проблемы. Национальный долг США, превысил десять триллионов долларов – это одна из серьезнейших проблем экономики США. Джордж Буш в период своего нахождения у власти последовательно сокращал налоги для богатых граждан на триллионы долларов. Это нанесло гораздо больший удар по бюджету США, чем широко известная статья расходов – война в Ираке, расходы на которую исчисляются сотнями миллиардов долларов.

Вряд ли американский рынок акций отреагирует на избрание президентом США Барака Обамы так же бурно, как в свое время российский рынок акций отреагировал на получение Владимиром Путиным полномочий президента России. При этом, на некоторые позитивные тенденции рассчитывать вполне можно.

P.S. Пока большинство россиян живо интересуются, почему растет доллар США, а также прогнозами курса доллара, американские производители оказались крайне недовольны ростом национальной валюты. Наши производители должны быть довольны.

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог про деньги на Email!

Продолжаю тему поиска денег для инвестиций в ПИФы и компенсации «выпадающих доходов» в условиях кризиса.

Точка спроса номер один. В Интернете растет спрос на финансовую информацию. На почту приходят вопросы, не связанные напрямую с ПИФами, в основном: будет ли дефолт, когда снизятся цены на недвижимость и почему растет доллар. На последний вопрос я уже ответил, остальное – в проекте. Можно ли заработать в этой ситуации деньги на рекламе и насколько ощутимые деньги?

Раньше я не особо жаловал рекламодателей, да и вообще не вникал в этот процесс. Редкие рекламные заметки на rostdeneg.ru (и деньги в моем кармане) появлялись благодаря заботе студии smopro.ru, отдельное спасибо Илье Рабченку. Обязательно продолжу сотрудничество. Кстати, у них есть сервис, позволяющий сделать денежную оценку рекламы на блоге.

Прямо сейчас я регистрируюсь на blogun.ru, который обещает просто завалить меня рекламодателями. По результатам отпишусь.

Точка спроса номер два. В октябре я откорректировал два резюме (у меня есть опыт и навыки такой работы) по 1000 рублей за каждое. Это небольшие деньги, но в кризисных условиях каждый рубль на счету. По разным причинам эту услугу сложно ставить на поток особенно в онлайне, но я все же попробую (краткие условия выложу чуть позже). В поддержку этого направления я напишу несколько полезных заметок по составлению резюме, будет интересно, обещаю. Кстати, я упоминал эту тему в заметке о ловушках на деньги.

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог про деньги на Email!

В последнее время в блогах появилось много советов относительно того, как вести себя в условиях кризиса. Советы в основном сводятся к тому, что нужно больше экономить и по возможности погасить все долги. Я, в общем, согласен с данными рекомендациями, при этом я ищу идеи сохранения доходов в условиях кризиса на прежнем уровне и/или даже их повышения в ближайшей перспективе.

Кризис – это не только опасность, но и возможность (говорят, есть китайский иероглиф, обозначающий это утверждение). Возможность, что-то дешево купить, причем не обязательно ПИФы или акции. Появляются скидки на недвижимость, автомобили, возможно и на другие вещи или активы. Какие-то бизнесы закрываются, другие приостанавливают деятельность – это дает новые возможности частным предпринимателям с маленькими издержками. Кто-то начнет собственный бизнес.

Совладелец компании «Вимм-билль-данн» Михаил Дубинин закрывает бюро недвижимости «Агент 002». В то же время адвокат Алексей Мельников говорит о росте спроса (в десятки раз) на юридические консультации по вопросам отказа от поручительства по кредитам. Это Ведомости, ссылки действуют до 21 ноября 2008 г.

Макс Крайнов в антикризисных рекомендациях пишет об опасности для тех, кто снимает жилье. Я в такой ситуации вижу возможность снять квартиру дешевле, по крайней мере, в Москве. Я уже рассказывал о факторе декабря, когда количество желающих снять квартиру (спрос) падает, а предложение от столичных собственников растет. Кризис усиливает эти факторы. В условиях роста предложения новых квартир (это уже есть), часть из них будет вынужденно сдаваться в аренду. Охлаждение рынка труда приведет к оттоку людей приехавших искать работу. Разумеется, чтобы воспользоваться этими возможностями потребуется некоторая активность и желание.

Вопрос аренды квартиры для меня пройденный этап, поэтому я буду искать другие возможности – об этом в следующей заметке.

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог про деньги на Email!

Надежда, постоянный читатель rostdeneg.ru, прислала мне этот вопрос на электронную почту с просьбой написать заметку на эту тему, то есть заказала пост. Для того, чтобы заказать пост нужно просто написать об этом в комментариях.

Доллар по-прежнему является основной резервной валютой для многих центральных банков, в том числе ЦБ РФ. Кроме того, для многих институциональных инвесторов доллар является основной валютой по умолчанию. (Институциональные инвесторы – пенсионные, инвестиционные и другие фонды.) Сокращая, а зачастую ликвидируя позиции в активах разных стран, включая страны BRIC, инвесторы продают валюты этих стран, а покупают доллары. Дополнительный стимул создается за счет того, что за доллары можно купить облигации казначейства США, которые растут в цене, хотя и на мизер.

Не стоит забывать о том, что американская экономика является крупнейшей и сильнейшей в мире. Текущий кризис не отменяет таких основ рыночной экономики как защита права собственности и верховенство закона. И, эти основы именно в американском исполнении являются эталоном для остального мира. Пока не известно общество более предприимчивое, чем американцы. История показывает, что именно эти факторы способствуют скорейшему выходу из кризисных ситуаций. Наверное, совокупность вышесказанного и вселяет веру инвесторов в экономику этой страны и обеспечивает спрос на американскую валюту, что в свою очередь способствует росту ее курсовой стоимости.

На днях Минэкономразвития направило в Минфин поправки по снижению налоговой нагрузки. Они подготовлены по итогам совещания в середине сентября у президента Дмитрия Медведева.

Поправки предлагают освободить от налогов доходы граждан от продажи принадлежавших им более года обращающихся на фондовом рынке ценных бумаг и паев в ПИФах.

Полноую версию статьи можно прочитать на сайте газеты Ведомости: Поправки на $7,5 млрд. Ссылка действительна до 15 ноября 2008 года.

Мой комментарий. Действие закона, в случае принятия поправок, будет распростаняться не только на ПИФы акций, но и на ПИФы облигаций. Это сделает ПИФы облигаций более конкурентноспособным инструментом по отношению к банковским вкладам. А с учетом того, что многие облигации торгуются сейчас с дисконтом к своему номиналу, то потенциальная доходность может составить 15-20% годовых. Напомню, что в среднем по ПИФам облгиаций скидка становиться равной нулю (то есть не взимается) через один год после первоначальных инвестиций.

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

Сегодня ездил на передачу «PRO Деньги», ATV, тема ПИФы облигаций.

Мне удалось удивить ведущих программы, и, думаю, аудиторию, в частности тем, что ПИФы облигаций могут включать в себя акции. Те ПИФы облигаций, которые сейчас демонстрируют не большое снижение, скорее всего слишком консервативны и, скорее всего не смогут составить конкуренцию банковским вкладам по доходности. Также сообщил, что есть облигации, которые растут … казначейские облигации США (смеялись). В общем, ничего нового для читателей rostdeneg.ru я в эфире не поведал. Понравилось настроение ведущего Дмитрия Губина, как мне показалось, он не разделяет рыночную панику. Вместе со мной в качестве эксперта на передаче был Владимир Малиновский, начальник отдела анализа рынка долговых обязательств КИТ Финанс.

За приглашение на передачу отдельное спасибо Маргарите Амыр и Сергею Зимину.

• ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков
• ПИФы облигаций
• Мне засветили с Маяка

P.S. Видео на сайте телеканала пока не обнаружил, но если удастся добыть его каким-либо путем, обязательно выложу на блоге.

Есть к финансам интерес? Подпишись на RSS! Или просто получай блог о ПИФах на Email!

Владимир Мельников, постоянный читатель блога rostdeneg.ru (и мы с ним знакомы лично) пошел дальше, чем просто воспользовался опцией заказа поста, он задал целый ряд достаточно острых вопросов. В этой заметке я процитирую фрагменты его письма (я получил его в начале сентября, но времени написать не было) с минимальными редакторскими правками, дам свои комментарии и отвечу на вопросы.

Я давно читаю твой блог, мне нравились твои подходы (включая маркет-тайминг), было впечатление, что ты можешь держать ситуацию под контролем. Тема, которая меня интересует, за последние полгода не изменилась. Если рынки смотрят скорее вниз чем вверх, то зачем покупать фонды акций?

Я исхожу из того, что рынок неэффективен. Следовательно, мне как инвестору должно быть безразлично, куда он смотрит (хотя это не всегда так, все же момент покупки я выбираю). Моя цель – скупка дешевых активов, в расчете на то, что со временем они подорожают. И, действительно, когда активы дешевы – я покупаю. В своих действиях я в первую очередь отталкиваюсь от фундаментального анализа. Если по моим оценкам и оценкам сторонних аналитиков окажется, что рынок подошел к справедливой оценке, либо превышает ее. В этом случае я сокращу инвестиции в ПИФы акций и подумаю о спекуляциях через ПИФы облигаций или банковские депозиты.

При совершении операций маркет-тайминга, которые тебя так впечатлили, я поступал именно так. Я опирался исключительно на фундаментальную переоценку российских акций. Желая заработать на этом, я проводил простейший технический анализ индекса РТС. Если результаты указывали на возможность коррекции, то я усаживался к монитору и подолгу наблюдал за торговлей акциями в «стакане», оценивал «внешний фон», чтобы получить какое-то впечатление (возможно, обманчивое), относительно того, «куда смотрит рынок». То есть порядок именно такой. Мне удалось это сделать в 2006 и в 2007 году. К 2008 году акции российских компаний перестали быть «дорогими» за счет заработанной компаниями прибыли. Не выполнялся первый пункт алгоритма, следовательно, остальные не имели смысла (для меня).

Не лучше ли подкопить кэш, чтобы зайти более надёжно, когда рынок покажет тенденцию к росту? И почему не применять маркет-тайминг? А если я не могу постоянно усредняться? Или хочу делать что-то более эффективное? Лично я продавал АК-Акции в апреле по 4319, с убытком! Сознавая, что будет ниже. Сейчас 3607, и покупать что-то не хочется. Я знаю, что покупать надо, когда дёшево, а продавать когда дорого. Но также я думаю, что нужно продать, пока не стало ещё дешевле, и купить тогда когда рост уже начнётся.

С высоты минувших событий – да, копить деньги было более выгодно, чем инвестировать в ПИФы. Не менее выгодно (именно лично для меня) было бы купить книгу Алана Гринспэна «Эпоха потрясений», кризис ссудо-сберегательных ассоциаций поразительно похож на то, что происходит в США сейчас, да и вообще эта книга – новейшая история мировых финансовых кризисов. Да, я недооценил финансовый кризис в США и его влияние на российский фондовый рынок, более того, я переоценил иммунитет нашего рынка к внешнему негативу. Ошибок не совершает тот, кто ничего не делает, уверен, этот опыт будет полезен мне в будущем.

Моя стратегия не предполагает фиксирования убытков, а менять стратегию на ходу – это уже нарушение финансовой дисциплины. Об усреднениях поговорим позже – эта тема встречается в вопросах ниже. На этот раз ты и так сделал нечто более эффективное – поздравляю. Вопрос в том, как часто будет удаваться быть более эффективным, чем рынок, фиксируя убытки? Что касается меня, то я не претендую на то, что мне будет удаваться избегать снижений по портфелю, но я рассчитываю, что на длительном промежутке времени я смогу получать доходность выше средней по рынку.

Согласись, что если рынок с нового года смотрит вниз, то как-то странно выглядит твоя позиция быть непрерывно буллиш всё это время.

Согласен, при этом отмечу, движение против толпы всегда выглядит странно. Я покупаю дешевые активы, чем они дешевле тем, больше мое желание покупать.

Про то, что надо инвестировать и инвестировать, что смысл в том, чтобы достичь поставленных целей (то есть накопить в этих инвестициях определённую сумму) прошу не говорить.

Я, в общем- то и не говорил чего-то похожего, просто за последний год пока не выдался период, чтобы я избегал ПИФов акций в силу их переоцененности или перекупленности.

Моя цель только одна: не просто бить индекс, а получать доходность в ПИФах выше ставок по депозитам (сейчас по рублям это 13-14% годовых) на отрезке в три года. Для этого я не могу себе позволить сидеть пассивно и постоянно усредняться. Для тех, кто начал в 2007 – это пока чистый убыток по позиции. Нужны более активные стратегии.

Значит у нас слегка разные цели, моя – это скорее обыгрывать индекс. А когда ставки по депозитам высоки, значит, денег не хватает, активы распродаются с дисконтом. И наоборот, когда ставки по депозитам низкие, скорее всего активы уже слишком дороги для покупки.

Ну хорошо, даже если не говорить ничего про то что уже прошло и изменить нельзя, давайте будем говорить про то что будет, и что можно сделать СЕЙЧАС. Купить ПИФов акций на все? Не уверен, что в текущей ситуации фондовый рынок покажет рост в обозримой перспективе. Да, потенциал роста у наших акций есть, и об этом я не спорю. Практически не спорю, т.к. всё равно всё зависит от того, как считать и что с чем сравнивать. Цифры кажутся чем-то точным, но всё равно цифры – лукавая вещь. А особенно коэффициенты.

Цифры вещь обычная, и есть методы оценки самый простой это соотношение цена/прибыль (P/E). Можно дисконтировать денежные потоки. Вопрос лишь в том, сможет ли бизнес повторить результаты по прибыльности, а точнее сохранить темпы роста прибыли. Но это уже обычный предпринимательский риск – при инвестировании он есть всегда.

Для того чтобы потенциал роста реализовался, нужны определённые предпосылки. Я думаю, что сейчас их нет. Точнее выразиться не могу, не аналитик. Хотел бы сказать более определённо, но это видимо в будущем.

Я начинал инвестировать в 2001 году (чуть раньше, в 2000 году снижение на 40% было обычным делом), тогда тоже не было предпосылок – коллеги на работе частенько крутили мне у виска, делая оценку моих действий по инвестициям в ПИФы. Но потенциал казался мне большим, хотя признаться, я так и не смог воспользоваться им в полной мере.

Военные риски усугубляют, но не являются решающими на нашем фондовом рынке сейчас. И если будут отскоки на хороших новостях, то, скорее всего, будут сразу желающие фиксироваться.

Согласен.

Вопрос в том: я не желаю постоянно усредняться, особенно на падающем рынке. Так я уменьшаю убыток в процентах, но увеличиваю его в деньгах. Что ты можешь предложить мне кроме этого?

Вообще, мне не нравится термин «усреднение» потому, что подобные действия позиционируются как защита от убытков (и я ни разу не употреблял это слово на страницах блога rostdeneg.ru). Я же рассматриваю это несколько иначе: в расчете на некоторый денежный поток (зарплату) я веду плановую скупку активов на долгосрочную перспективу, и то, что каждая сделка оказывается для меня более выгодной – идет мне только на пользу.

Я предлагаю разобраться с тем, ты не желаешь постоянно усредняться или не имеешь такой возможности. Если первое, то возьми за правило не вкладывать деньги, если рынок упал менее, чем на 20%. Если второе, то можно распределить консервативную часть портфеля по принципу револьвера, чтобы создать денежный поток. Кроме того, есть портфельные управляющие, которые работают в сбалансированных фондах примерно по такому же принципу, который я описывал для ПИФов облигаций – стратегия сигаретных окурков. При этом, важно понимать, что предлагаемые действия ведут к снижению риска, а следовательно снижают потенциал доходности.

КИТ-Финанс, Ренессанс, Евросеть – это наиболее известные компании, которые как выразился один знакомый трейдер, «риски перелимитили». Словосочетание показалось мне несколько более свежим, чем уже вошедшее в обиход margin call – требование о довнесении маржи; маржа в данном случае – обесценивающийся на глазах залог по кредиту. Жаль, что брокеры не раскрывают статистику относительно обанкротившихся трейдеров-физиков, работающих с кредитным плечем.

С того момента как рынок начал снижаться, раза два или три в комментариях задавали вопрос о возможности инвестиций в ПИФы на кредитные деньги, в том числе под залог паев ПИФа. Я отвечал, что не нужно какой бы привлекательной не казалась цена. Теперь у меня есть хороший аргумент против такой стратегии. «Когда инвестор покупает на свои деньги – время работает на него, когда на заемные – время работает против инвестора» – Питер Линч.

Российские олигархи уже покупают вовсю. Это я о Мамуте, Алекперове и Прохорове, извините, если кого забыл. А вот частный инвестор в большинстве своем продолжает искать пресловутое дно. Хотя впрочем, некоторые покупки все же есть. При этом, категория инвесторов, покупающая ПИФы на фоне кризиса, предпочитает именно индексные ПИФы - продвинутые. Не знаю, читали они Баффетта, сами догадались или просто следуют мировой тенденции (индексные ПИФы самые крупные).

Помимо сугубо практического интереса, текущий кризис интересен с академической точки зрения – это достаточно редкое явление. По разным оценкам такое бывает раз в десять (российский вариант), а то и в сто лет (то, что происходит в США). При этом история кризисов и опыт борьбы с ними у США богаче. С этой точки зрения очень актуальна к прочтению книга Алана Гринспэна «Эпоха потрясений». Книга написана практически как художественная – в основном повествование от первого лица. Одна из интересных идей, которую я успел почерпнуть: современные финансовые рынки более гибкие, то есть способность к восстановлению у них выше, в частности за счет новых технологий перемещения информации и капиталов. Ну и вообще интересно сравнить, что делалось в штатах в разное время и что делается у нас сейчас. Когда прочту полностью, напишу полноценную рецензию.

Очередной номер журнала Финанс полностью посвящен кризису, он впервые полностью в свободном доступе на сайте. Ссылки на каждую статью с краткой аннотацией здесь – удобно.

«Когда случится отлив, мы увидим, кто купался голым» - Уоррен Баффет.

Американский инвестор-миллиардер произнося эту фразу, имел не совсем то, что происходит сейчас на российском рынке (речь шла об использовании производных инструментов). Но в общем смысле имелось в виду качество управления, за которым российские инвесторы наблюдают сейчас гораздо более пристально, чем скажем на волне роста. Вот читатель rostdeneg.ru Павел пишет в комментариях: в то время как фонд индекса ММВБ снижается на 15%, фонд акций за тот же период снизился на 30% и далее объяснения управляющей компании, почему так происходит почти на страницу. Много пищи для размышлений.

Антикризисное управление. Фиксировать убытки при инвестициях – это не очень хорошая привычка (сам ненавижу это занятие), которая со временем может вызывать отвращение к инвестированию в целом. При этом я не вижу смысла в сотрудничестве с управляющей компанией, которая управляет паевым фондом хуже рынка из года в год; при этом может брать вознаграждение лучше рынка, то есть выше среднего. Зачастую, ситуация усугубляется, отсутствием возможности обмена паев «управляемого» ПИФа на индексный ПИФ – его просто нет в линейке продуктов.

Напомню, в индексном ПИФе ожидание доходности обходится инвестору в разы дешевле, а результаты становятся более предсказуемыми. Таким образом, всегда есть возможность сделать портфель менее агрессивным, а следовательно – менее рискованным.

В инвестициях нет места гламурным брендам, значение имеет доходность и надежность инструмента. Рейтинг индексных ПИФов я уже публиковал на rostdeneg.ru не однократно – это, в общем-то, универсальное и простое решение. Разумеется, я интересуюсь и работой портфельных менеджеров, которые способны достаточно регулярно превосходить результаты рынка, но рейтинг в проекте – мало кандидатов.

В любом случае, если смена управляющей компании не эмоциональное метание, а продуманное и выверенное решение, то остается его грамотно реализовать.

Трудности перевода. Если у инвестора есть счет в банке, с которого он сможет сделать перевод в новую управляющую компанию, без уплаты «ломовых» процентов (как, например, в Сбербанке 3% от суммы). Это нормальная ситуация.

Если счета нет, его нужно открыть – все же 2-3% на дороге не валяются. При этом, в заявке на погашение паев необходимо указать реквизиты нового банка – так будет быстрее, чем если погашение пройдет по реквизитам «дорогого» банка, затем нужно будет снимать деньги, размещать на новый счет и уже затем делать перевод в новую управляющую компанию.

Но есть способ перевести деньги в другую управляющую компанию вообще без использования банковских счетов инвестора. Для этого необходимо в заявке на погашение паев одной компании, указать:

• банковские реквизиты ПИФа в новой компании;
• реквизиты заявки (номер и дата) на приобретение ПИФ в новой компании;
• отметку о принадлежности денег, которая выглядит примерно так: «В счет погашения паев Иванова Петра Егоровича». Эта нужно для того, чтобы принимающая УК не посчитала платеж внесением денег третьим лицом и не начислила налог на всю сумму.

Детали данного способа требуют уточнения в конкретных управляющих компаниях и некоторой слаженности действий, но в принципе это работает. И может занять 2-3 дня.

Почему я так много внимания уделяю быстроте операции? Потому, что при смене управляющей компании есть риск того, что инвестор может упустить значительную часть повышения котировок ПИФа. Впрочем, за период перевода средств из одной управляющей компании в другую снижение на рынке будет на руку инвестору.

По теме, из опубликованного ранее: ПИФы облигаций и стратегия сигаретных окурков