Новый Баффет, не по-детски интересная статья на СуперИнвестр.Ru

Российский фондовый рынок мучается от несварения желудка, – так бы я вкратце охарактеризовал текущую ситуацию на биржах. Я завален крайне важными делами (о них я обязательно поведаю, но не в этот раз), поэтому сегодня просто поделюсь весьма интересными ссылками.

Вот отличная заметка о том, как же Goldman Sachs делает это, по сути, речь идет о получении огромных прибылей этим инвестбанком за счет инсайда высшей пробы. Читать до конца, там искрометная шутка автора – Аарона Байндберга. Как голдманы делают деньги на рынке нефти (в том числе доводя до банкротства своих клиентов).

А вот о том, как российские инвестиционные и управляющие компании зарабатывают себе на бонусы пожирнее за счет клиентов, – рассказывает журнал Финанс. Правда, делает он это робко, стараясь по возможности не называть имен (а том потом денег за рекламу и PR платить не будут) и без особой остроты. Поэтому советую добавлять матерные слова по смыслу. Примечание: это вовсе не означает, что не стоит пользоваться услугами компаний финансового/инвестиционного сектора, но делать это нужно с умом и холодным расчетом.

Кино со вкусом фондового рынка – актуально в пятницу.

Посмотрел фильм «Опасные пассажиры поезда 123», рекомендую. Очень динамичный триллер с замечательной актерской игрой Дензела Вашингтона и Джона Траволты. Последний особенно хорош в роли злодея, сыплющего искрометными шутками. Фондовый рынок проникает в сюжет по нарастающей, и, тем, кто в теме будет приятно увидеть знакомую атрибутику финансовых рынков в финальной развязке.

Жду выхода «Уолл-Стрит 2» там фондового рынка ожидается побольше. Интересно, в каком амплуа будет в этот раз выступать Майкл Дуглас, что-то вроде Бернарда Мэддофа, алчного банкира с рынка деривативов или Джорджа Сороса, «создающего кризисы и зарабатывающего на них»?

Накануне выходных рекомендую к прочтению: инвестиции в ПИФы в хорошем настроении, заметка о правильном отдыхе.

P.S. На российском фондовом рынке по-моему тоже есть опасные пассажиры, у которых слишком много денег и они не знают, куда их можно деть. Хотя, возможно, я не владею всей информацией.

Стоило мне написать о вероятной коррекции на рынке нефти, как инвестиционный банк Goldman Sachs сделал нечто противоположное, а именно повысил прогноз по нефти на конец 2009 года до $85 долларов за баррель. Цены сразу выросли на 4%. Конечно, Goldman Sachs уважаемый инвестиционный банк, причем настолько, что Уоррен Баффет купил около 10% этого финансового учреждения в разгар кризиса.

При этом Goldman Sachs коммерческая организация, у которой главная цель – извлечение прибыли. Этот банк сам является активным игроком на рынке нефти и арендует емкости по хранению физических объемов этого сырья. В апрельском номере Forbes была опубликована любопытная статья о том, как крупнейшие мировые банки манипулируют ценами на нефть и Goldman Sachs играл в этой истории одну из ведущих ролей.

Вкратце суть такова. Голдманы получили доступ к бухгалтерской отчетности Semgroup Holdings, одного из крупнейших операторов нефтепроводов в США. Когда из документов стало ясно, что Semgroup сделала крупную ставку на понижение нефтяных фьючерсов, банкиры решили сыграть против своего клиента. Goldman Sachs тогда в нужный момент выпустил прогноз о $200 за баррель. Semgroup потеряла $2,4 млрд. и подала на банкротство, голдманы хорошо заработали. Подробности можно прочитать здесь (перевод отличается от Forbes), краткую графическую версию финансовой драмы можно увидеть по этой ссылке.

Поэтому, позволю сделать предположение, что не стоит всецело полагаться на аналитиков, даже из Goldman Sachs.

• Инвестиции в ПИФ и аналитика. Часть 1.
• Инвестиции в ПИФ и аналитика. Часть 2.

На российском фондовом рынке нет другого более мощного фактора роста, нежели цена на нефть. Я писал об этом в марте этого года в заметке Золото и нефть, важные индикаторы для инвесторов ПИФ, текущие уровни цен на черное золото я обозначил еще раньше годовой стратегии для инвесторов ПИФ на 2009 год.

В этой заметке я хочу обозначить факторы, которые могут привести к коррекции на рынке черного золота, и, как следствие на российском фондовом рынке.

Цены на нефть растут быстрее, чем меняется спрос. Китай, скорее всего, наполняет резервы дешевой нефтью, а не закупает ее в связи с ростом потребления. В других странах роста потребления также не наблюдается. Такие данные приводит Международное энергетическое агентство (МЭА). Подробнее в статье «Рынки в эйфории», Ведомости (доступно до 02.06.09).

Фундаментальная слабость нефти сохраняется, сообщил директор по исследованиям ОПЕК Хасан Кабазар. Он считает, что цены растут не в силу фундаментальных факторов, а за счет инвесторов, которые пытаются найти «вечные ценности». В тоже время запасы нефти в развитых странах на 200 млн. баррелей превышают среднее значение. Кроме того, еще 130 млн. барр. хранятся в танкерах по всему миру. Подробнее пишет РБК. ОПЕК: Цены на нефть могут вновь упасть

BNP Paribas вынужденно повышая прогноз средней цены на нефть на 2009 год до 45-52 долларов за баррель, указывает, что инвесторы слишком поторопились с покупками. Банк указывает цель возможной коррекции в 40 долларов. Подробнее здесь.

Заметка по теме: Медвежьи настроения на фондовом рынке.

Каждый инвестор хотя бы раз задумывался о том, чтобы вложить деньги в реальный бизнес, который можно посмотреть и потрогать руками. Хорошим решением в этом направлении являются фонды прямых инвестиций, однако обычно они имеют достаточно высокий порог вхождения и доступны только узкому кругу и без того богатых инвесторов.

Недавно появилось довольно интересное предложение, которое подходит для широкого круга частных инвесторов – вложения в ресторанный бизнес. Я рассмотрю этот вопрос на примере предложения компании «Проектные инвестиции», которая уже много лет выгодно совмещает все преимущества фондов прямых инвестиций и доступность вложения денег в реальный бизнес. Возможности становятся еще более привлекательными, если у инвестора есть понимание и амбиции в ресторанном и/или клубном бизнесе. Компания уже сейчас предлагает на выбор участие в нескольких ресторанах с различной кухней и в разных ценовых категориях.

Главная инвестиционная идея в ресторанном бизнесе на сегодня – это возможность зарабатывать деньги на ресторанах демократичного формата. Это обусловлено следующими факторами:

• Кризис изменил расклад сил на этом рынке, дорогие заведения терпят убытки, а непрофессионально управляемые проекты и вовсе закрываются.
• Отлаженный же бизнес средней и низкой ценовой категории чувствует себя вполне уверенно на расчищенном поле. Оборот Макдональдс в январе 09 вырос на 30% к 2008 году.
• Кризис существенно понизил арендные ставки, а так же исключил проблему подбора линейного персонала, что создает практически идеальные условия для запуска новых проектов.
• С 1 июля 2009 в Москве закрываются игорные заведения, логично предположить, что положительно скажется на остальной индустрии развлечений.

Если возвращаться к конкретике, то лично я бы предпочел запускать бизнес с надежным и опытным партнером, коим является компания «Проектные инвестиции», специализирующаяся именно на демократичных клубах-ресторанах. В активе этого предприятия 14 коммерческих успешных проектов в сфере ресторанного бизнеса и более чем полтора десятка лет работы на рынке общественного питания. Главным конкурентным преимуществом компании является проверенное временем знание своего рынка, целевой аудитории, ее вкусов и предпочтений.

Макс Крайнов отлично написал о мотивации, начиная с четвертого абзаца коротко и по делу – как я люблю, тем самым жестко замотивировал меня написать новую заметку.

Судя по росту российского фондового рынка, Москва все же превращается в мировой финансовый центр. Стоит признать, что рынок превосходит самые оптимистичные ожидания (то есть мои, потому, что в ноябре-декабре вряд ли можно найти более одиозного оптимиста). Тем временем мои спекуляции ПИФами терпят фиаско, хотя вместе с ростом рынка растет и вероятность коррекции, в моменте я имею упущенную выгоду. Однако созерцание и сожаление – это не мой конек, ведь вкладывать деньги нужно в хорошем настроении. Поэтому я активно работаю в других направлениях так или иначе связанных с инвестициями, отсюда и некоторое замедление публикаций новых заметок в блоге.

Собственный бизнес или дополнительный доход. Как я уже признался в квартальном отчете, снижение денежного потока не очень хорошо отразилось на доходности моего портфеля. Более того, эта проблема подталкивает меня к спекуляциям ПИФами и делает инвестиции в ПИФы более рискованным занятием. В том же отчете я сообщил о том, что планирую вкладывать деньги в rostdeneg.ru и получать с этого дополнительный доход.

Более подробные итоги я подведу в следующем отчете вместе с результатами инвестиций в ПИФы, однако уже сейчас можно сказать, что идея себя оправдывает, хотя и мало связана с моими последними инвестициями в сайт. Оказалось, что для того, чтобы начать оказывать платные финансовые консультации достаточно просто сообщить об этом, например, в ходе почтовой переписки. Эти начинания открыли новый фронт работ, в частности нужно готовить презентационные материалы и письменные заключения.

Что касается инвестиций в продвижение сайта, то я заказал платную консультацию по SEO, по результатам решил пока ограничиться внутренней настройкой сайта. Заказал веб-мастеру небольшой технический тюнинг rostdeneg.ru. Жду. Появляется много идей относительно того, как сделать сайт интереснее и полезнее.

Недвижимость. Много времени отнимает и просто выматывает экспансия на подмосковном рынке недвижимости улучшение жилищных условий. Узнаю много нового об этом рынке, вкратце могу сделать следующий вывод. Чтобы зарабатывать на этом рынке, нужно очень хорошо ориентироваться в ценовом диапазоне, оценивать риски и работать преимущественно с новостройками (больше вариантов и есть потенциал роста цены). Конечно, этому нужно уделять гораздо больше времени, чем портфельным инвестициям в ПИФы. Некоторые принципы фондового рынка здесь тоже работают, например, инвесторы, устав продавать бетонную коробку, резко снижают цену, то есть «сбрасывают» по цене ниже рынка. Заработать на тотальном повышении цен на недвижимость в обозримом будущем вряд ли удастся, ну если только Москва все же станет мировым финансовым центром (даже страшно представить, что будет в этом случае с фондовым рынком и ПИФами).

В завершение поста рейтинг доходности основных фондовых рынков мира с начала 2009 года, кто впереди? Читать далее…

Российский фондовый рынок не балует инвесторов ПИФов определенностью и дешеветь упорно не хочет. Несмотря на заявления ВЭБа о возможной продаже акций, накопленных в разгар кризиса и двойную вершину на графике индекса ММВБ. Даже мировые инвестиционные банки расходятся во мнениях относительно нашего рынка. Так JP Morgan Chase повысил рейтинг российского фондового рынка, правда, постфактум. Citi оказался в этом плане чуть более расторопным и повысил прогнозы по российскому рынку акций еще на уровне 750 пунктов по индексу РТС. А вот Merrill Lynch считает оптимизм чрезмерным, полагая, что на развивающихся рынках надувается пузырь.

Я всегда был сторонником того, что не стоит слишком зацикливаться на рынке, особенно при инвестициях в ПИФы. Поэтому заметка сегодня короткая, а не десерт юмор – веселая картинка на тему мирового кризиса и ненужности переживаний (миллиардеров Forbes). Читать далее…

К вчерашнему снижению индекса ММВБ подходит расхожее выражение: неплохая заявка молодого спортсмена. По сути, индекс снизился на сразу 8%; после роста на 3%, он ушел в минус на 5%. Индекс фондовой биржи РТС коснулся отметки в 1000 пунктов. Вполне возможно, что это был максимум этого года.

Чего то необычного или неожиданного для меня в этих событиях нет. Те читатели, кто подписался на rostdeneg.ru давно, помнят, что я сохранял изрядный запас оптимизма даже в самые трудные для рынка моменты. Не то, чтобы я весь его растратил к настоящему моменту, но я пытаюсь сохранить здравый подход. В том числе не забывая о возможной второй волне кризиса.

При всем моем патриотизме, у меня есть серьезные сомнения относительно того, что именно Россия станет локомотивом восстановления мировой экономики. Действительно развивающиеся рынки, в том числе российский фондовый рынок, во многом более привлекательны для инвесторов, чем развитые. Но эта идея лежала на поверхности достаточно давно. О миллиардах долларов инвестиций в фондовые рынки развивающихся стран вчера было написано на РБК.

Россияне тоже вкладывают много, правда зачастую с другой идеей, купить и через недельку-другую продать все это дуракам-инвесторам-иностранцам». Впрочем, и среди иностранных хедж-фондов спекулянтов хватает. В общем, к настоящему моменту слишком большое количество «инвесторов» захотело просто «сесть на хвост» долгосрочным инвесторам и сейчас похоже хвост превращается во что-то другое.

Основы пирамидостроения. Коммерсант опубликовал статью, в которой помимо PR-активности брокеров в духе “покупайте, покупайте», приводится весьма интересный факт. До кризиса free float (бумаги, находящиеся в свободном обращении) за месяц «менял руки» 1,7 раза, а сейчас — 3,5 раза. Вывод: тех, кто покупает акции на короткий срок, стало больше, и они активно перепродают акции друг другу по все более высоким ценам, выстраивая пирамиду.

Любопытную версию о выстраивании пирамиды на фондовом рынке изложил в комментариях Иван. Особенно мне понравилась следующая формулировка: очевидно, что движение вверх происходит за счет передачи лонгов, купленных внизу, игрокам более старшего тайм-фрейма. Красиво завернуто.

Напоследок пара ссылок. Почитать можно о моем подходе к прогнозу курса доллара США, а также тезисы статьи Дэвида Уолкера в Financial Times о возможном снижении кредитного рейтинга США на блоге dr-mart’a.

Каждый инвестор хочет, чтобы его ПИФ приносил побольше прибыли, а если этого не происходит, он винит во всем управляющую компанию. Однако иногда бывает так, что принадлежащие вам деньги в ПИФе методично пилятся другим пайщиком, и попадают ему в карман. Об этом сегодняшняя заметка.

Для того, чтобы разобраться в тонкостях происходящего, нужно понимать механизмы выдачи, погашения инвестиционных паев и ценообразования стоимости пая. Это самая занудная часть заметки, поэтому я постараюсь представить все максимально просто и лаконично.

Итак, ценообразование в инвестиционных фондах. Стоимость пая меняется также, как меняется значение индекса ММВБ, при условии, что структура портфеля ПИФа близка к структуре индекса (для целей настоящей заметки предположим, что это так). С учетом особенностей расчета стоимости чистых активов (СЧА), зачастую котировки пая меняются чуть медленнее, чем сам индекс. Это наиболее хорошо заметно, когда основное изменение котировок происходит в конце торгового дня. Например, если фондовый индекс торговался «в нуле», а за последние 3 часа торговой сессии вырос на 2%, то пай изменится менее чем на 1%. Разрыв будет сокращен при расчете котировки пая на следующий день.

Приобретение паев. По правилам ПИФов приобретение (выдача) инвестиционных паев происходит в течение 3 дней с момента поступления денег на счет управляющей компании. При этом, управляющие компании в рамках улучшения сервиса организуют (этой деятельностью занимается специализированный регистратор) выдачу паев в максимально короткий срок. Как правило, паи выдаются на следующий день, с момента прихода денег в инвестиционный фонд.

Еще один важный момент. Современные банковские технологии позволяют осуществить перевод денег внутри одного дня. Это особенно хорошо работает, когда счета пайщика и управляющей компании находятся в одном банке.

Теперь внимание, интересное. Все выше перечисленное позволяет инвестору, будущему пайщику как бы возвращаться в прошлое, чтобы совершить сделку (почти как машина времени). То есть, увидев, что рынок сегодня «попер» нужно срочно перевести деньги, чтобы завтра была заключена сделка по котировке, рассчитанной за сегодняшний день плюс получить остаток роста на следующий день. В результате данной операции появляется не рыночная, но гарантированная прибыль. Это не много, но если работать с крупной суммой и прогонять эту операцию многократно, то ее ценность заметно возрастает.

Читать далее…

На фондовом рынке настоящее ралли. Однако далеко не все инвесторы участвуют в нем, кто-то вообще не решился вложить денег в ПИФы, другие уже продали или сделали обмен на ПИФы облигаций.

Сейчас, когда очевидно, что с покупками ПИФов акций торопиться не стоит, хорошее время, чтобы подумать об инвестиционной стратегии. Например, о таких вопросах нужно ли покупать когда на рынке паника и стоит ли размениваться на спекуляции ПИФами. Последний вопрос для меня далеко не праздный – я продал большую часть активов, процентов на 10 ниже текущего уровня. Однако пока я не испытываю сильного сожаления, равно как и не испытывал его, когда хотел купить на уровне 530 по индексу ММВБ, а покупать приходилось уже на уровне 600 просто потому, что не было свободных средств. ПИФ облигаций заработал примерно 1 процент с того момента как я вышел из ПИФов акций. Ну и конечно я верю, что терпение будет вознаграждено, хотя может быть и не так щедро, как хотелось бы.

• Интересные ссылки о Баффете, Goldman Sachs, и ФРС
• Как пилят на фондовом рынке
• Фондовый рынок полон эмоций
• ПИФы и акции, в чем преимущество частного инвестора